شرح صناديق التداول الفوري للبيتكوين على المنصات: دليل المبتدئين

ظهرت صناديق التداول الفوري للبيتكوين على المنصات (ETF) لأول مرة في الولايات المتحدة في يناير 2024 وأشعلت الجدل في العالم المالي منذ ذلك الحين، ولكن كيف تعمل هذه الأدوات المالية؟ فيما يلي شرح تفصيلي مُبسّط.

بم تتفرّد صناديق التداول الفوري للبيتكوين؟

إن ما يميز الموافقة على صناديق التداول الفوري للبيتكوين ETF هو المشاركة الملموسة للبيتكوين الفعلية.

يتمثل الاختلاف الأكبر بين صناديق العقود الآجلة للبيتكوين وصناديق التداول الفوري للبيتكوين في ملكية الأصول: حيث تشارك صناديق ETF للتداول الفوري في أنشطة الشراء والإدارة الخاصة بعملة البيتكوين الفعلية، بينما توفر صناديق ETF العقود الآجلة للمستثمرين ببساطة التعامل في عقود البيتكوين الآجلة على بورصة شيكاغو التجارية (CME).

لكل نوع إيجابياته وسلبياته، ومثلما كانت وستظل أسواق التداول الفوري والعقود الآجلة لجميع الأصول تتعايش مع أغراض التنويع والتحوط، نتوقع أن تكون ETF العقود الآجلة موجودة لتلبية رغبات المخاطرة المختلفة وكذلك احتياجات الاستثمار.

وبالتالي، سيكون لدى المستثمرين المؤسسيين المحافظين تقليديًا الآن وسيلة مبسطة لزيادة التعامل مع البيتكوين مباشرةً من خلال ETF التداول الفوري. قد يؤدي هذا التحوّل إلى إضفاء الشرعية على البيتكوين كفئة أصول وتعزيز قبولها بين المؤسسات المالية المهمة.

ما آلية عمل صناديق التداول الفوري للبيتكوين ETF؟

االتمويل الأولي

تبدأ رحلة صناديق التداول الفوري للبيتكوين بمبلغ ثابت من البيتكوين، يُعرف باسم الصندوق الأولي، والذي يجب أن توافق عليه SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية).

قيمة السهم في صندوق ETF للبيتكوين

تحتفظ صناديق ETF التداول الفوري بعملة البيتكوين مباشرةً، وترتبط قيمة أسهمها بشكل مباشر بسعر التداول الفوري للبيتكوين، وليس العرض والطلب على الحصص.

موفر صناديق ETF، والمستثمر، وصانع السيولة

الأطراف الثلاثة الرئيسة في أي ETF هي موفر صناديق ETF، والمستثمر، وصانع السيولة.

حاليًا، تتم معظم عمليات ETF التداول الفوري للبيتكوين مباشرةً بين المستثمرين. ومع ذلك، في الحالات التي يكون فيها السوق غير متوازن، يمكن لموفري السيولة إما إنشاء أسهم جديدة أو إعادة شرائها للحفاظ على توازن السوق، بغض النظر عن وصولهم الفوري إلى الأسهم المادية أو الأموال.

على سبيل المثال، إذا كانت «أليس» ترغب في الاستحواذ على عشرة أسهم ولكنها وجدت نقصًا في المعروض، يتدخل صانع السيولة من خلال إنشاء عشرة أسهم ليبيعها إلى «أليس». وبالتالي، عندما يقرر «بوب» التخلُّص من أسهمه العشرة، يخصّص صانع السيولة مدفوعات «أليس» إلى «بوب»، وبالتالي ضمان السيولة ومواءمة سعر ETF مع سعر سوق البيتكوين من خلال تعديلات الأسهم.

بالنسبة إلى المستثمرين (أليس وبوب)، يبدو تنفيذ أوامرهم فوريًا.

من جانب موفر صناديق التداول الفوري للبيتكوين ETF، من الضروري الحفاظ على احتياطيات بيتكوين كافية للامتثال للوائح SEC. يتعين عليه شراء أو بيع البيتكوين مقابل أموالهم في غضون 24-48 ساعة (الوقت+1/الوقت+2) بعد استلام أمر التداول. تُعرَف هذه العملية باسم تدفق ETF، حيث تشير التدفقات الواردة إلى الاستثمارات في الصندوق وتشير التدفقات الصادرة إلى عمليات استرداد الأسهم أو السحب.

على الرغم من تغطية الأساسيات أعلاه، من المهم ملاحظة أن تشغيل صناديق الاستثمار المتداولة المذكورة يتأثر بمجموعة واسعة من العوامل، بما في ذلك ديناميكيات السوق، والأطر التنظيمية، واستراتيجيات إدارة المخاطر.

إخلاء المسئولية: الآراء الواردة في هذه المقالة مُعدّة لأغراض إعلامية فقط. لا تمثّل هذه المقالة دعمًا لأي من المنتجات والخدمات المذكورة، كما أنها لا تقدم نصائح استثمارية أو مالية أو للتداول. ويجب استشارة المهنيين المؤهلين قبل اتخاذ القرارات المالية.