قانون MiCA يشعل شرارة إلغاء إدراج USDT في البورصات الأوروبية الكبرى

الاتحاد الأوروبي أسواق الأصول المشفرة (MiCA) أدى القانون إلى تغيير كبير في مراقبة الأصول الرقمية في جميع أنحاء القارة. تم تنفيذ MiCA لتوفير الشفافية والاستقرار في صناعة العملات المشفرة، ويفرض التزامات صارمة على مصدري العملات المستقرة ومقدمي خدمات التشفير.

أحد التداعيات الأكثر وضوحًا لهذه القاعدة هو إزالة عملة Tether المستقرة USDT من العديد من البورصات الأوروبية الكبرى، بما في ذلك Crypto.com. أعربت شركة Tether عن استيائها من هذا القرار ، حيث اعتبروها خطوة متسرعة وقد تؤدي إلى اضطراب السوق.

فهم متطلبات MiCA

تتطلب MiCA من مُصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص مؤسسة أموال إلكترونية من دولة عضو واحدة على الأقل في الاتحاد الأوروبي. هذا التوجيه هو جزء من جهد أكبر لضمان عمل العملات المستقرة، المرتبطة بقيمة العملات الحالية مثل الدولار الأمريكي، بشفافية واستقرار مالي. تواجه Tether، أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية بحوالي 139 مليار دولار متداولة، تهديدًا. لا تمتلك Tether الترخيص المطلوب. وبالتالي، فإن USDT غير متوافقة مع لوائح MiCA.

وتتطلب القاعدة أيضًا من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بحصة كبيرة من أصول الضمان الخاصة بهم في مؤسسات الائتمان الأوروبية. وتفرض هذه الحاجة قضايا لوجستية على تيثر، التي تحتفظ بأغلب احتياطياتها في سندات الخزانة الأمريكية وما يعادلها من نقود. وقد أبدى الرئيس التنفيذي لشركة تيثر تحفظات بشأن تلبية هذا المعيار، مشيرًا إلى المخاطر المحتملة التي تهدد استقرار USDT.

إلغاء إدراج USDT في الاتحاد الأوروبي

أعلنت Crypto.com، إحدى أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم، عن خططها لإلغاء إدراج USDT في أوروبا بحلول 31 يناير 2025، ردًا على تطبيق MiCA. وقد ألغت Coinbase بالفعل إدراج USDT من منصتها الأوروبية؛ وبالتالي، فإن هذا القرار يتبع نمطًا مشابهًا. يعد إلغاء الإدراج جزءًا من جهد مستمر من جانب البورصات للامتثال للإطار التنظيمي الصارم لـ MiCA.

لدى المستخدمين الذين لديهم USDT أو أصول متأثرة أخرى مهلة حتى 31 مارس 2025 لتحويلها إلى أصول متوافقة مع MiCA. إذا فشل المستخدمون في القيام بذلك، فسيتم تغيير أصولهم على الفور إلى عملة مستقرة متوافقة أو أصل آخر بقيمة سوقية مماثلة. يوضح هذا الإطار الزمني السرعة التي تتعامل بها البورصات مع لوائح MiCA، من أجل تجنب العقوبات المحتملة لعدم الامتثال.

أعربت شركة Tether عن استيائها من المعدل السريع الذي تقوم به البورصات بإلغاء إدراج USDT. وتعتبر الشركة هذه الخطوات سابقة لأوانها وقد تضر بالمستهلكين الذين يعتمدون على USDT في المعاملات. تبحث Tether بقوة عن طرق لمعالجة القضايا التنظيمية، بما في ذلك الاستثمار في المبادرات التي تتوافق مع القواعد الأوروبية. على سبيل المثال، رعت Tether شركات ناشئة متخصصة في العملات المستقرة القائمة على اليورو والتي تتوافق تمامًا مع القواعد التنظيمية.

ومع ذلك، فإن المشكلة الرئيسية هي فشل تيثير في تلبية معايير ترخيص ميكا. إن عدم رغبة الشركة في تحويل كمية كبيرة من احتياطياتها إلى البنوك الأوروبية يوضح التعقيدات المرتبطة بالامتثال لهذه القوانين. تسلط هذه القضية الضوء على الصعوبات التي يواجهها مصدرو العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم الذين يعملون في منطقة ذات لوائح تنظيمية صارمة.

يمثل تقديم MiCA تحولًا كبيرًا في المشهد التنظيمي لأصول العملات المشفرة في أوروبا. يهدف التنظيم إلى تحسين حماية المستهلك ومنع التلاعب بالسوق والحفاظ على الاستقرار المالي. يهدف MiCA إلى تعزيز ثقة السوق وجذب الاستثمار المؤسسي من خلال إجبار مقدمي خدمات العملات المشفرة على الحصول على تراخيص واتباع معايير تشغيلية صارمة.

يقدم قانون MiCA إمكانيات وصعوبات للشركات الصغيرة والشركات الناشئة في سوق العملات المشفرة. وفي حين يوفر القانون الوضوح واليقين القانوني، فإن معاييره الصارمة يمكن أن تعمل كحاجز أمام دخول الشركات التي تفتقر إلى الوسائل اللازمة للامتثال. وقد يؤدي هذا إلى سوق أكثر تركيزًا تهيمن عليها الشركات الأكبر حجمًا التي تمتلك الموارد اللازمة لتلبية المتطلبات التنظيمية.

مستقبل العملات المستقرة في MiCA

إن مستقبل العملات المستقرة مثل USDT في أوروبا غير مؤكد. ففي حين تواصل بعض البورصات تقديم USDT، قامت بورصات أخرى بإلغاء إدراجها لتجنب المشكلات التنظيمية. ويؤكد هذا الحادث على ضرورة تكيف الجهات المصدرة للعملات المستقرة مع الإعدادات التنظيمية المتغيرة. وتثبت جهود تيثير لإنشاء عملات مستقرة متوافقة، مثل البدائل القائمة على اليورو، هذه الحاجة.

إن نجاح MiCA على المدى الطويل سوف يعتمد على قدرتها على إيجاد التوازن بين الرقابة التنظيمية والابتكار. ويتعين على اللوائح التنظيمية أن تتكيف مع التقنيات الجديدة مثل DeFi والرموز غير القابلة للاستبدال تظل ذات صلة مع تطور صناعة العملات المشفرة.

آراء الخبراء حول تأثير MiCA على سوق العملات المشفرة

لدى محللي الصناعة وجهات نظر متباينة حول تأثير MiCA على Tether وسوق التشفير الأكبر. يشعر بعض الخبراء أن إلغاء إدراج USDT في أوروبا لن يكون له تأثير يذكر على موقف Tether الإجمالي في السوق، نظرًا لأن آسيا تمثل قدرًا كبيرًا من حجم تداولها. على سبيل المثال، صرح أكسل بيتبليز "أن 80% من حجم تداول USDT يأتي من آسيا، وبالتالي فإن إلغاء الاتحاد الأوروبي لقائمة العملة لن يكون له تأثير كبير."

آخرون، مثل الخبراء الماليين يعقوب كينج حذر خبراء من أن عدم امتثال USDT قد يتسبب في اضطرابات شديدة، بما في ذلك ارتفاع تكاليف التداول وانخفاض سيولة السوق. وذكر كينج أن الحظر الرسمي على USDT من شأنه بالتأكيد أن يرفع تكاليف المعاملات ويعطل سيولة السوق، مما قد يؤثر على التجارة عبر الحدود وفرص التحكيم.

وفقًا لجوزيف هورتادو، مؤسس شركة Granata Consulting، فإن حظر USDT قد يضر بمكانة أوروبا كمركز للابتكار في مجال العملات المشفرة. وتؤكد وجهة النظر هذه على العواقب الأكبر المترتبة على تطبيق قانون MiCA على النظام البيئي للعملات المشفرة في أوروبا، وهو ما قد يؤدي إلى تحول في ديناميكيات السوق ومراكز الابتكار.

محلل مشهور، أثار مايكل فان دي بوب القلق في حين أن بعض الخبراء يحذرون من تباطؤ محتمل في السوق بسبب تأثير MiCA على USDT، فإن الخبراء يرون أن "السوق قد تنهار". ومع ذلك، يزعم خبراء آخرون أن العواقب السلبية قد لا تكون شديدة كما كان يُعتقد سابقًا، ويحثون على اتباع نهج حذر في قياس تأثيرات التنظيم.