“ستراتيجي” تلوّح ببيع جزء من احتياطيات بيتكوين لتسوية ديونها

تواجه شركة البرمجيات “ستراتيجي”، المملوكة لرجل الأعمال “مايكل سايلور”، والمستثمرة بشكل كبير في بيتكوين، تحديات مالية متصاعدة قد تُجبرها على بيع جزء من أصولها الرقمية لتلبية التزاماتها المالية.
وفي إفصاح تنظيمي صدر في 7 أبريل، كشفت الشركة أنها قد تضطر إلى تصفية جزء من ممتلكاتها من بيتكوين في حال فشلها في الحصول على تمويل إضافي، سواء من خلال إصدار أسهم جديدة أو اقتراض ديون. وأوضحت أن أداء بيتكوين يلعب دورًا محوريًا في قدرتها على الوفاء بالتزاماتها، نظرًا لأن الغالبية العظمى من أصول الشركة محتفظ بها على شكل بيتكوين.
وتتوقع “ستراتيجي” تسجيل خسارة غير محققة تُقدّر بحوالي 6 مليارات دولار خلال الربع الأول من عام 2025، رغم حصولها على إعفاء ضريبي بقيمة 1.69 مليار دولار. وتبلغ ديون الشركة نحو 8 مليارات دولار، وهي تواجه ضغوطًا مالية متزايدة، إذ تصل مدفوعات الفوائد السنوية إلى 35 مليون دولار، بينما تبلغ أرباحها السنوية 150 مليون دولار فقط، في وقت لم تتمكن فيه أعمالها في مجال البرمجيات من تحقيق إيرادات كافية لتغطية هذه الالتزامات.

وفي منشور لمايكل سايلور بتاريخ 31 مارس عبر منصة X، أشار إلى أن الشركة تمتلك حاليًا 528,185 بيتكوين، تم شراؤها بمتوسط سعر يبلغ 67,458 دولارًا للعملة الواحدة، ما يُعادل أكثر من 35 مليار دولار. وإذا فشلت “ستراتيجي” في تأمين تمويل جديد، فقد تضطر إلى بيع بعض ممتلكاتها من بيتكوين بأسعار تقل عن كلفة شرائها.
ورغم أن هذا السيناريو يثير القلق، لفتت شركة Wu Blockchain إلى أن تحذيرات مماثلة ظهرت سابقًا في ملفات إفصاح أخرى، ما يشير إلى أن الوضع ليس غير مسبوق بالكامل.

ولمواجهة أزمة السيولة، أعلنت “ستراتيجي” في 10 مارس عن خطة لجمع 2.1 مليار دولار أميركي عبر طرح أسهم ممتازة دائمة. وتهدف الشركة إلى استخدام العائدات لدعم عملياتها التشغيلية بالإضافة إلى شراء المزيد من بيتكوين.
ويوفر السهم الممتاز، الذي يمنح توزيعات أرباح بنسبة 8%، وسيلة للشركة لجمع رأس المال دون اللجوء إلى القروض التقليدية. لكن رغم هذه الخطوة، يظل مستقبل “ستراتيجي” مرهونًا بأداء بيتكوين، حتى في حال نجاح الطرح.

يُذكر أن بيتكوين يُتداول حاليًا بسعر يقارب 76,000 دولار، منخفضًا بنسبة 10% خلال الأسبوع الماضي، متأثرًا بالمخاوف الناجمة عن رسوم ترامب الجمركية المرتقبة. ومع ذلك، لا يزال بعض المحللين متفائلين تجاه مستقبل العملة الرقمية.
ففي مقابلة أجراها في 8 أبريل مع منصة Unfolded، توقّع آرثر هايز، الشريك المؤسس لمنصة BitMEX، أن يصل سعر بيتكوين إلى 110,000 دولار أو أكثر خلال الأشهر المقبلة. وأوضح هايز أن البنوك المركزية حول العالم ستضطر على الأرجح إلى خفض أسعار الفائدة قريبًا، مما سيزيد من السيولة العالمية، ويُعزز موقع بيتكوين كأصل انكماشي، ما قد يدفع بسعرها إلى مستويات قياسية.