شركة OpenSea تُجادل بأن الأوراق المالية غير القابلة للتداول ليست أوراق مالية في رسالة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات

سعت OpenSea، السوق عبر الإنترنت للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، رسميًا للحصول على إعفاء من التنظيم بموجب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

في رسالة أُرسلت إلى رئيس فريق عمل التشفير المفوض هيستر م. بيرس في 9 أبريل 2025، أوضحت الشركة مبرراتها.

وذكرت سبب اعتقادها بأن أسواق NFT لا ترقى إلى مستوى العمل كبورصة أوراق مالية ووسيط أوراق مالية بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1934.

تأتي هذه المراسلات ردًا على إشعار الآبار الذي أرسله قسم الإنفاذ في هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى OpenSea في عام 2024.

ووفقًا للمذكرة، كانت الشركة تعمل كوسيط غير مسجل في مجال الأوراق المالية والبورصة.

تقوم OpenSea بتقديم طلب إلى فريق عمل العملات الرقمية من أجل وضع موقف الشركة في سياقه والسعي للحصول على إرشادات لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن تنظيمها فيما يتعلق بالأصول الرقمية.

OpenSea Sea تشرح معاملات NFT للجنة الأوراق المالية والبورصات

تشرح رسالة OpenSea سير العمل الفني لمعاملات NFT لدعم حجتها ضد تصنيف الصرف.

وفقًا للشركة، تتواجد NFTs على سلاسل الكتل ذات وظائف العقود الذكية، مثل Ethereum أو Solana أو Polygon.

عملية سك العملة، أو عملية الإنشاء، هي عملية تنشيط العقد الذكي المستخدمة لإنتاج معرّف رمز مميز فريد من نوعه مع بيانات وصفية مضمنة.

تسلط الشركة الضوء على أنه بعد سك العملة، يتم إجراء تحويلات NFT مباشرة على البلوكتشين دون وساطة OpenSea في المعاملات. تنص الرسالة على ما يلي,

“يحدث هذا التحويل اللامركزي دون وجود وسيط مركزي، مثل OpenSea، يقوم بإجراء المعاملة.”

تجادل OpenSea بأنها ليست بورصة بموجب قانون البورصة. يتطلب القانون توحيد طلبات أكثر من مشترٍ واحد وبائع واحد من خلال قواعد محددة مسبقًا وغير تقديرية.

هناك سببان رئيسيان، كما جادلت الشركة، بأنها ليست بورصة. أولاً، تدعي شركة OpenSea أن الأسواق الخاصة بـ NFTs لا تجمع العديد من البائعين لنفس السلعة.

نظرًا لأن كل NFT فريد من نوعه، فلا يمكن أن يكون هناك سوى بائع محتمل واحد فقط – المالك المعني.

واستشهدت الشركة بملاحظات هيئة الأوراق المالية والبورصات في محاولة لإعطاء أن الأسواق التي تحتوي على بائع واحد لكل أداة ليست بورصات.

ثانيًا، تصر OpenSea على أنها لا تعمل كمرفق تداول أو تملي شروط الصفقات.

تؤكد OpenSea أن بروتوكول البلوك تشين والعقود الذكية، وليس OpenSea، هي التي تملي شروط تحويلات NFT وأن OpenSea تساعد المستخدمين فقط في تنسيق التعليمات الخاصة بالمعاملات التي يتم تنفيذها على السلسلة.

OpenSea يجادل ضد تصنيفه كوسيط

يعرّف قانون البورصة الوسيط بأنه أي شخص يعمل في مجال تنفيذ المعاملات في الأوراق المالية لحساب الآخرين.

تُشير الشركة إلى رفض المحكمة لدعاوى مماثلة في قضية SEC ضد Coinbase باعتبارها مفيدة لقضيتها.

تحدد الرسالة العديد من الخصائص التي تميز OpenSea عن الوسطاء التقليديين:

“لا تعمل OpenSea كوسيط للعديد من الأسباب نفسها [مثل برنامج محفظة Coinbase]، بما في ذلك لأن سوقها لا يتميز بأي طلب أو مشورة استثمارية … لا تفاوض أو تنفيذ للمعاملات … لا وصاية على أصول العملاء … [و] لا توجد ترتيبات تمويل، أو معالجة وثائق التداول، أو إجراء تقييمات، أو غيرها من السمات المميزة لخدمات الوسطاء.”

على مستوى أكثر جوهرية، أكدت OpenSea أن صكوك التمويل غير النقدي نفسها ليست أوراقًا مالية بموجب قانون البورصة.

جادلت الشركة بأن معظم NFTs عبارة عن مقتنيات أو أعمال فنية، يتم شراؤها في المقام الأول للاستهلاك أو الحداثة أو القيمة الجمالية وليس للاستثمار.

أقرت الرسالة أنه حتى لو تم اعتبار بعض معاملات NFT أوراقًا مالية، فإن تصنيف أسواق NFT على أنها بورصات أوراق مالية أو وسطاء سيشكل تجاوزًا تنظيميًا.

ويعكس هذا الموقف موقف OpenSea المتمثل في أن الطبيعة الفريدة للأصول غير القابلة للاستبدال تتطلب مراعاة تنظيمية متميزة بدلاً من تطبيق الأطر المصممة لأسواق الأوراق المالية التقليدية.

خطاب OpenSea يقدم توصيات NFT

اختتم خطاب OpenSea بتوصيات محددة للجنة الأوراق المالية والبورصات لمعالجة عدم اليقين التنظيمي في قطاع سوق NFT.

اقترحت الشركة أن إجراءات الإنفاذ السابقة بدت أكثر تركيزًا على توسيع نطاق اختصاص اللجنة من معالجة ملامح المخاطر الفعلية لمنصات NFT.

لحل هذا الغموض، اقترحت OpenSea عدة خطوات تنظيمية ملموسة. أولاً، طلبت أن تذكر لجنة الأوراق المالية والبورصات بوضوح أن أسواق NFT غير مؤهلة كبورصات بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

تقترح الشركة أن تصدر المفوضية إرشادات غير رسمية على المدى القريب، مثل إصدار بيان تفسيري أو نشرة للموظفين، توضح كيفية تطبيق القاعدة 3 ب-16 على أسواق NFT.

فيما يتعلق بتصنيف الوسطاء، تحث OpenSea المفوضية على توضيح أن الأسواق التي تتمتع بخصائص معينة ليست وسطاء بموجب قانون البورصة.

تتضمن هذه الخصائص منصات توفر أنواعًا مختلفة من المعلومات حول NFTs.

ومع ذلك، فإنها لا تقدم تقييمات أو مشورة بشأن الاستثمار في NFTs، والمنصات التي تسهل التواصل بين المستخدمين ولكنها لا تسهل إجراء المعاملات أو الوصي على الأصول الرقمية.

هذا يسلط الضوء على أن هذه التوضيحات ستكون مفيدة للنظام البيئي NFT بشكل عام، لأنها ستزيل حالة عدم اليقين التنظيمي.