Coinbase will nicht MiCA-konforme Stablecoins von der Börse nehmen
Im Zuge der Einführung der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) in der Europäischen Union stehen Kryptobörsen vor der Herausforderung, ihre Angebote an die neuen regulatorischen Anforderungen anzupassen. Die MiCA-Richtlinien, seit Juni 2024 in Kraft sind, beinhalten insbesondere strikte Vorgaben für sogenannte Stablecoins, also Kryptowährungen, die einen stabilen Gegenwert beispielsweise zum US-Dollar repräsentieren. Ein zentraler Aspekt der MiCA betrifft dabei die Absicherung von Stablecoins, die eine 1:1-Bindung an traditionelle Fiat-Währungen garantieren müssen, sowie die Einhaltung von Liquiditätsvorschriften und Transparenzanforderungen. In diesem Kontext rückt Tether ( USDT ), der größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung , in den Fokus der Aufmerksamkeit. Wie unter anderem Bloomberg berichtete , plant Coinbase, eine der weltweit größten Kryptobörsen nun, nicht MiCA-konforme Stablecoins wie z.B. Tethers USDT von der Börse zu entfernen.
Delisting bis Dezember
Den Berichten zufolge plant Coinbase bis Dezember 2024 alle Stablecoins von ihrer europäischen Plattform zu nehmen, die nicht den MiCA-Anforderungen entsprechen. Dazu gehören insbesondere jene, die nicht die eingangs erwähnten nötigen Offenlegungspflichten und Liquiditätsreserven nachweisen können. Seitens Bloomberg wird deshalb spekuliert, dass insbesondere Tether (USDT) davon betroffen sein könnte, da dieser in der Vergangenheit oft wegen mangelnder Transparenz kritisiert wurde. Der genaue Plan des Unternehmens, welche Stablecoins betroffen sein werden, ist allerdings noch nicht bekannt.
Angesichts unserer Verpflichtung zur Einhaltung der Vorschriften beabsichtigen wir, die Erbringung von Dienstleistungen für EWR-Nutzer in Verbindung mit Stablecoins, die die MiCA-Anforderungen nicht erfüllen, bis zum 30. Dezember 2024 einzuschränken
Coinbase in einem Statement gegenüber Bloomberg
Warum ist Tether (USDT) so bedeutend?
USDT hat sich in den vergangenen Jahren als der führende Stablecoin etabliert und wird auf nahezu allen großen Handelsplattformen verwendet. Er ermöglicht insbesondere Tradern, schnell zwischen volatilen Krypto-Assets und einem relativ stabilen digitalen Vermögenswert zu wechseln, ohne auf traditionelle Fiat-Währungen zurückgreifen zu müssen. Die große Bedeutung von Tether liegt zudem in seiner Rolle als wesentlicher Liquiditätspool für die gesamte Kryptowirtschaft. Händler, Institutionen und Börsen verwenden USDT nicht nur zum Schutz vor Kursschwankungen, sondern auch als Brücke zwischen verschiedenen Kryptowährungen und Fiat-Währungen. Durch seine weite Verbreitung auf nahezu allen großen Handelsplattformen und seine Rolle in der DeFi-Landschaft ist Tether für viele Marktteilnehmer unverzichtbar.
Die Tether Holdings Limited gehört mittlerweile zu den profitabelsten Unternehmen weltweit. Der Finanzbericht für das vierte Quartal 2023 wies einen Gesamtgewinn von rund 6,2 Milliarden US-Dollar aus. Wenn man bedenkt, dass das Unternehmen Berichten zufolge zu dieser Zeit nur rund 50 Mitarbeiter beschäftigte (mittlerweile ca. 200), ist dies eine gigantische Zahl! Das verwaltete Vermögen der Tether Group belief sich laut des Berichts auf fast 100 Milliarden US-Dollar.
Allerdings geriet Tether auch immer wieder in die Kritik, da in den frühen Jahren sehr intransparent mit den Finanzen umgegangen wurde. So kam es, dass zahlreiche Leute dem Unternehmen über Jahre hinweg einen baldigen Bankrott prophezeiten. Mittlerweile gibt es jedoch einige unabhängige Wirtschaftsprüfer, die dem Unternehmen ausreichende Reserven bescheinigen.
Die Zukunft von Tether und Stablecoins in Europa
Sollte es zu einem Marktweiten Delisting von Tether (USDT) bei allen Börsen in der Europäischen Union kommen, wären die Auswirkungen auf den Markt vermutlich signifikant. Tether ist, wie erwähnt, mit Abstand der am meisten genutzte Stablecoin weltweit. Ein Verbot oder die Einschränkung von USDT würde kurzfristig zu einer Reduzierung der Handelsvolumina und der Liquidität führen, insbesondere bei Arbitragegeschäften und grenzüberschreitenden Transaktionen. Viele europäische Händler und Institutionen wären gezwungen, auf MiCA-konforme Stablecoins wie Circles USD Coin (USDC) oder den Euro Coin (EUROC) umzusteigen, die sich bereits nachweislich an die neuen regulatorischen Anforderungen angepasst haben. Diese könnten entsprechend künftig eine wichtigere Rolle einnehmen. Außerdem könnten in der EU ansässige Handelsplattformen an internationaler Wettbewerbsfähigkeit verlieren.
Die entscheidende Frage bleibt jedoch, ob Tether mittelfristig in der Lage sein wird, die strengen MiCA-Vorgaben zu erfüllen und sich damit eine Listung auf europäischen Handelsplattformen zu sichern. Tether hat in den letzten Jahren wichtige Schritte unternommen, um seine Transparenz zu verbessern und seine Reserven abzusichern, wie die Rekordergebnisse für das vierte Quartal 2023 belegen. Dennoch bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der vollständigen Einhaltung der regulatorischen Anforderungen, insbesondere in Bezug auf die Offenlegungspflichten und die kontinuierliche Überprüfung der Reserven. Es bleibt abzuwarten, ob Tether bereit ist, sich den europäischen Regulierungsstandards anzupassen, oder ob der Platzhirsch langfristig tatsächlich durch regulierungskonforme Stablecoins verdrängt wird.
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