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Könnten sich Börsen durch Dezentralisierung selbst überflüssig machen?

Könnten sich Börsen durch Dezentralisierung selbst überflüssig machen?

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BlockworksBlockworks2024/10/29 19:45
Von:Blockworks

Die Handelsvolumina von Base DEX haben nun die von Kraken übertroffen


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Die Börsen dezentralisieren sich.

Kraken positioniert sein bevorstehendes Ethereum Layer-2, Ink, als eine Plattform, die speziell dafür gebaut wurde, neue Nutzer in den DeFi-Bereich zu bringen. Bestehende Kraken-Kunden würden das Fundament dieser neuen Welt bilden.

Coinbases eigene Blockchain, Base, hat sich derweil etabliert, indem sie jeden ermutigt, alles Mögliche onchain zu bauen — „buchstäblich alles unter der Sonne“, wie Ink-Gründer Andrew Koller es heute im Empire-Podcast gegenüber Jason Yanowitz ausdrückte.

Anstatt einen Ort zu schaffen, um Ihren Eiswagen oder Hundeservice onchain zu betreiben, konzentriert sich Ink mehr auf spezifische DeFi-Anwendungsfälle. 

„Wir wollen unsere anderthalb Jahrzehnte Erfahrung mit zentralisierten Orderbüchern nutzen und diese irgendwie onchain bringen, damit onchain-Nutzer darauf zugreifen können und umgekehrt“, sagte Koller. 

Das bedeutet gute Benutzererfahrung, weniger Klicks und erhöhte Sicherheit. 

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„Sequencer-Level-Sicherheit, sodass die Leute nicht einmal wissen, dass Rug-Pulls existieren, oder nicht einmal wissen, dass Drainer-Verträge existieren. Das wäre ein absoluter Traum, daher denke ich, dass der Hyperfokus auf das DeFi-Thema zuerst der Weg ist, den wir einschlagen werden.“

Es könnte alles zu verschwommenen Grenzen zwischen CeFi und DeFi führen. Vielleicht könnten Offchain- und Onchain-Salden in irgendeiner Weise verbunden werden, sodass Kraken-Nutzer ihre CEX-Salden als Sicherheiten in DeFi-Kredit-Apps verwenden könnten, die auf Ink laufen, zum Beispiel. 

Wir haben bereits die frühen Auswirkungen dieser Konvergenz gesehen. Coinbase begann Anfang dieses Jahres, alle USDC-Einlagen der Nutzer auf Base zu verlagern, wodurch die Stablecoin-Bestände des Netzwerks von unter 1 Milliarde Dollar auf heute fast 4 Milliarden Dollar gestiegen sind. 

Und so stellt sich die Frage: Könnten Börsenketten so erfolgreich werden, dass sie versehentlich ihre Mutterbörsen obsolet machen? 

Nach Handelsvolumen zu urteilen, ist das kein so verrückter Gedanke. 

Könnten sich Börsen durch Dezentralisierung selbst überflüssig machen? image 0 Base übertrifft Coinbase = die Schlange, die ihren eigenen Schwanz frisst?

Die DEX-Volumina von Base — die hauptsächlich von Aerodrome und Uniswap stammen — haben tatsächlich jetzt die von Kraken übertroffen, wie im obigen Diagramm gezeigt.

Der gleitende 30-Tage-Durchschnitt der Base DEXs (in Blau) liegt derzeit bei etwa 873 Millionen Dollar, vergle

auf 630 Millionen Dollar für Kraken (in lila), laut CoinGecko-Daten. 

Zugegeben, es ist ein wenig albern, zu viel in Handelsvolumina auf supergünstigen Chains wie Base hineinzuinterpretieren, angesichts der Häufigkeit von Wash-Trading (ein akademisches Papier behauptet, 27,5 Milliarden Dollar an Wash-Trading in Uniswap v2 und v3 Ethereum-Pools identifiziert zu haben – wo es viel teurer ist als bei Base).

Benutzervermögen könnten ein weiterer Weg sein. Wir werden wahrscheinlich nicht sehen, wie viel Bargeld und Krypto Kraken im Namen seiner Benutzer verwahrt, bis es möglicherweise an die Börse geht. 

Aus SEC-Einreichungen wissen wir, dass Coinbase Ende Juni Benutzervermögen im Wert von über 273 Milliarden Dollar gesichert hat. 

Abgesehen von 4,2 Milliarden Dollar in bar waren praktisch alle davon digitale Vermögenswerte, was über 11 % aller zu diesem Zeitpunkt existierenden Kryptowährungen entspricht. 

Könnten sich Börsen durch Dezentralisierung selbst überflüssig machen? image 1 Langsam, dann auf einmal

Base hatte unterdessen einen wirtschaftlichen Wert von 7,2 Milliarden Dollar onchain – gleichbedeutend mit 70 % mehr als das Benutzerbargeld von Coinbase, aber weniger als 3 % der Krypto, die auf der Börse selbst gehalten wird.

Es ist nicht genau möglich, die gesamte Coinbase-Benutzer-Krypto auf Base zu übertragen, da ein Großteil davon in Bitcoin, Ether und anderen Layer-1-Vermögenswerten wäre. 

Trotzdem ist es nicht unrealistisch, zu sehen, dass sich die Lücke von hier aus schneller schließt. Besonders jetzt, da Kraken einen erneuten freundlichen und wettbewerbsfähigen Wettbewerb anregt. 

Und wenn nur einer von ihnen Erfolg hat, könnte es CEXs zu einem Web2-Relikt machen, genau wie den Rest davon.

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