Der Überblick: Circle erhöht Gebühren, während die Fed senkt

Diese Kolumne wurde gemeinsam von Frank Chaparro, Direktor für Sonderprojekte bei The Block, und Laura Vidiella von der MNNC Group verfasst. Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind ihre eigenen und spiegeln nicht die Meinungen ihrer Arbeitgeber wider.

Für einen Großteil der Krypto-Welt sind niedrigere Zinssätze ein willkommener Rückenwind. Die Zinssenkung um 50 Basispunkte durch die US-Notenbank hat nicht nur dazu beigetragen, Bitcoin über 73.000 $ zu treiben, sondern auch die "animalischen Geister" an den globalen Aktienmärkten neu entfacht. Niedrigere Zinsen bedeuten günstigere Kredite, die es Unternehmen ermöglichen, mehr Kapital für Spekulationen zu beschaffen – ein Schub für unsere Taschen.

Aber nicht jeder im Krypto-Bereich profitiert davon. Für Stablecoin-Betreiber bedeuten fallende Zinssätze weniger Einnahmen aus den Barreserven, die ihre Token stützen. Die beeindruckenden Einnahmen, die Stablecoin-Emittenten wie Tether in der Hochzinsphase genossen haben, sind gut dokumentiert; Tether meldete im Jahr 2024 Milliarden an Einnahmen. Diese goldenen Zeiten könnten jedoch verblassen, wenn die Fed die Zinsen niedrig hält.

Die heutige Nachricht, dass Circle die Gebühren für die Auszahlung seines USDC-Stablecoins erhöhen wird, unterstreicht diesen Wandel. Das in New York ansässige Unternehmen erhebt nun Gebühren für USDC-Swaps über 15 Millionen Dollar, und zusätzliche Gebühren fallen für nahezu sofortige Rücknahmen über 2 Millionen Dollar pro Tag an. Diese Gebühren beginnen bei 0,03 % pro Transaktion und können für Rücknahmen über 15 Millionen Dollar 0,1 % erreichen.

Auf den ersten Blick macht die Gebührenanpassung von Circle Sinn, da es sich auf niedrigere Zinssätze vorbereitet und auf einen Börsengang hinarbeitet. Aber es ist eine heikle Zeit, die Kosten für USDC-Rücknahmen zu erhöhen, angesichts des wachsenden Wettbewerbs im Stablecoin-Bereich. Während Tether mit über 70 % Marktanteil dominiert, sieht sich Circle auch kleineren, agilen Startups gegenüber, die um Aufmerksamkeit buhlen. Mit rund 1.000 Mitarbeitern und einem glänzenden neuen Büro in der Innenstadt jongliert Circle mit Betriebskosten, um die sich seine schlankeren Konkurrenten nicht kümmern müssen.

Und mit einer Marktkapitalisierung, die weniger als die Hälfte ihres Allzeithochs beträgt, wird es nicht einfach sein, gegenüber den Rivalen Boden gutzumachen.