Krypto-ETFs im Jahr 2025: Was erwartet Solana, Hedera und mehr?
Schnelle Übersicht Bitcoin-ETFs kommen im Januar 2024 auf den Markt, gefolgt von der Genehmigung von Ethereum-ETFs, die im Juli mit dem Handel beginnen. Die Unterstützung für ein breiteres Spektrum digitaler Vermögenswerte wird ein wesentlicher Bestandteil der Krypto-ETF-Geschichte im Jahr 2025 und darüber hinaus sein.
Krypto-ETFs stehen vor einem transformativen Jahr 2025. Von regulatorischen Durchbrüchen und erweiterten Anlageangeboten bis hin zur sich entwickelnden Rolle der traditionellen Finanzwelt in der Verwahrung digitaler Vermögenswerte spiegelt der Schwung hinter Krypto-ETFs einen reifenden Markt wider, der bereit ist für seinen nächsten großen Sprung.
Es ist noch nicht einmal ein Jahr her, dass Spot-Bitcoin-ETFs für den Handel zugelassen wurden. Jetzt werden mehr als 5 % des gesamten Bitcoin-Angebots von ETFs gehalten, und die 11 US-Bitcoin-ETFs haben sogar die geschätzten 1,1 Millionen BTC übertroffen, die von Satoshi Nakamoto gehalten werden.
„Seit Januar ist die Geschichte der Krypto-ETFs eine von fortschreitender Marktreife“, sagte Nathan McCauley, CEO und Mitbegründer von Anchorage Digital, in einem Interview mit The Block. „Von der Diversifizierung der Verwahrungsanbieter bis zur jüngsten Genehmigung von Bitcoin-ETF-Optionen wird der Markt sowohl für institutionelle als auch für private Teilnehmer immer anspruchsvoller.“
Bitcoin-ETFs kamen im Januar auf den Markt, gefolgt von der Genehmigung von Spot-Ethereum-ETFs, die im Juli zu handeln begannen. Die Unterstützung für ein breiteres Spektrum digitaler Vermögenswerte wird ein wesentlicher Bestandteil der Krypto-ETF-Geschichte im Jahr 2025 und darüber hinaus sein.
„Insgesamt haben sich die regulatorischen Winde im Krypto-Bereich eindeutig gedreht, und es gibt jetzt ein viel größeres Gefühl des Optimismus hinsichtlich der Möglichkeit, dass weitere Krypto-ETFs auf den Markt kommen“, sagte Nate Geraci, Präsident von ETF Store, gegenüber The Block.
BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) ist mit 52 Milliarden Dollar an verwalteten Vermögenswerten Marktführer, während sein iShares Ethereum Trust (ETHA) laut dem Daten-Dashboard von The Block bei etwa 2,6 Milliarden Dollar AUM liegt.
„Wir stehen wirklich erst am Anfang mit Bitcoin und insbesondere Ethereum“, sagte Jay Jacobs, US-Leiter für thematische und aktive ETFs bei BlackRock, am 12. Dezember auf einer Bloomberg-Konferenz. „Nur ein winziger Bruchteil unserer Kunden besitzt (IBIT und ETHA), daher konzentrieren wir uns darauf (im Vergleich zur Einführung neuer Altcoin-ETFs).“
Regulatorischer Ausblick unter einer neuen Trump-Administration
Der derzeitige Vorsitzende der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC, Gary Gensler, kündigte an , dass er am 20. Januar 2025, dem Tag der Amtseinführung von Trump, zurücktreten wird. Trump hat den langjährigen Krypto-Unterstützer Paul Atkins als Leiter der SEC ausgewählt.
„Die nächste Regierung und der Kongress versprechen, dem Ökosystem mehr regulatorische Klarheit zu bringen“, sagte McCauley. „Im Jahr 2025 wird die Branche einige Schlüsselbereiche beobachten: SAB 121, Stablecoins, größere regulatorische Offenheit für digitale Innovationsvermögen und Bewegungen rund um eine strategische Bitcoin-Reserve der USA.“
Trumps Steuersenkungs- und Beschäftigungsgesetz, das 2017 verabschiedet wurde, läuft Ende nächsten Jahres aus, was Raum für Krypto-Steuervorschläge lassen könnte, einschließlich eines Gesetzes namens Providing Tax Clarity for Digital Assets , das klarstellen würde, dass Staking-Belohnungen nur zum Zeitpunkt des Verkaufs besteuert werden sollten.
„Es wird Zeit brauchen, da Krypto im Jahr 2025 nicht die oberste gesetzgeberische Priorität sein wird, aber in den Jahren 2023 und 2024 wurden viele Fortschritte erzielt, die dazu beitragen werden, tatsächliche Gesetzgebung zu erreichen“, sagte Greg Xethalis, General Counsel bei der auf Krypto fokussierten Investmentfirma Multicoin Capital, am 5. Dezember auf der Emergence-Konferenz von The Block.
Ist Solana der nächste Kandidat?
Könnte ein Solana-ETF den US-Markt bis Ende 2025 erreichen?
„Ich glaube, es ist sehr wahrscheinlich, dass Solana-ETFs spätestens bis Ende nächsten Jahres genehmigt werden“, sagte Geraci. „Es scheint, dass die SEC jetzt mit den Emittenten an diesem Produkt arbeitet, was offensichtlich ein positives Zeichen ist.“
Der Erfolg und das durch die Spot-Bitcoin- und Spot-Ethereum-ETFs gesetzte Präzedenzfall, cou
in einer kryptofreundlicheren Verwaltung und einem regulierungsfreundlichen Umfeld, wird laut Alexander Blume, CEO von Two Prime Digital Assets, innerhalb des nächsten Jahres zu einem SOL-ETF führen.
"Sie würden nicht die Zeit und die Kosten aufwenden, dies zu tun, wenn sie nicht ein gutes Gefühl hätten, dass sie Erfolg haben werden", sagte Blume.
Allerdings könnte die SEC die Klärung von Klagen bezüglich nicht registrierter Wertpapiere für diese Vermögenswerte verlangen, bevor sie Spot-ETFs genehmigt, sagten JPMorgan-Analysten letzten Monat , was neue ETF-Genehmigungen verzögern oder Neuanmeldungen erforderlich machen könnte.
"Es gibt einen neuen Sheriff in der Stadt und es ist ein kryptofreundlicher Sheriff", sagte Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg, gegenüber The Block. "Deshalb könnten all diese kleinen Dinge, an denen wir uns normalerweise bei Gensler so aufhängen würden, einfach verschwinden."
Balchunas sagte, die Chancen, dass ein SOL-ETF genehmigt wird, seien "anständig", aber bisher "kein sicherer Erfolg".
Was ist mit XRP- oder DOGE-ETFs?
Derzeit gibt es mehrere Anmeldungen für eine Vielzahl von Altcoin-ETFs, von Solana bis XRP und sogar Hedera, zusammen mit Krypto-Index-ETFs von Grayscale und Bitwise.
"Ich denke, alles ist auf dem Tisch, wenn es unter der neuen Verwaltung vorangeht", sagte Geraci. "Die Hoffnung ist, dass die neue Verwaltung schnell handelt, um festzulegen, welche Krypto-Assets Wertpapiere sind und welche nicht. Sobald dieses Rahmenwerk steht, sollte der Genehmigungsweg für zusätzliche Spot-Krypto-ETFs viel klarer werden."
Balchunas und sein Kollege James Seyffart prognostizieren, dass eine "Welle" neuer ETFs starten könnte, darunter ein Bitcoin- und Ether-Kombinations-ETF, Litecoin- und Hedera-Fonds und schließlich Spot-Fonds für Solana und XRP. Seyffart glaubt, dass die Chancen gut stehen, dass ein Litecoin oder HBAR-ETF vor den anderen neuen Produkten genehmigt werden könnte, ist sich jedoch nicht sicher, "ob es eine Nachfrage der Investoren gibt."
Dogecoin mag als Witz gestartet sein, hat sich aber zur sechstgrößten Kryptowährung nach Marktkapitalisierung entwickelt. Hedera ist ein "weitaus überzeugenderer" Kandidat, der aus institutioneller Sicht mehr Sinn machen würde, sagte Louis Sykes, ein Krypto-Analyst bei All-Star Charts.
"Der heutige Satire ist der morgige ETF", sagte Balchunas. "Man könnte sich fragen, 'ist DOGE eine Brücke zu weit?' und ich würde sagen 'wir werden sehen.' Ich denke, jemand wird es versuchen, denn warum nicht?"
DOGE und XRP könnten Schwierigkeiten haben zu beweisen, dass sie faire Märkte sind, da ihre Bestände stark konzentriert sind, sagte Blume. Obwohl, sagte er, die kommende SEC wird im Allgemeinen permissiver sein.
"Mit dem herausragenden Erfolg der BTC-ETFs werden unternehmerische Finanzfirmen versuchen, welche Produkte auch immer erfolgreich sein könnten. Ob sie genehmigt werden, ist eine andere Frage", sagte Blume.
Mehr Allokation, mehr ETPs
Bitcoin-ETFs erreichten über 30 Milliarden Dollar an kumulativem Nettomittelzufluss zum ersten Mal seit ihrem Start im Januar. Die gesamten Zuflüsse im gesamten ETF-Ökosystem überschritten kürzlich die 913 Milliarden Dollar-Marke und brachen den bisherigen Rekord von 2021.
Bitwise prognostiziert , dass Bitcoin-ETFs im Jahr 2025 aus drei Hauptgründen mehr Zuflüsse anziehen werden: Das erste Jahr auf dem Markt ist typischerweise das langsamste für ETFs, die größten Wertpapierhäuser (d.h. Morgan Stanley, Merrill Lynch, etc.) werden online gehen, und Investoren werden ihre Allokation "stufenweise erhöhen".
"Es gibt ein deutliches Muster, das wir bei Bitwise in den sieben Jahren, in denen wir Anlageprofis den Zugang zu Krypto erleichtern, beobachtet haben: Die meisten Investoren beginnen mit einer kleinen Alloka
"und dann im Laufe der Zeit darauf aufbauen", sagte der weltweit größte Krypto-Indexfonds-Manager. "Wir vermuten, dass die meisten Investoren, die 2024 Bitcoin-ETFs gekauft haben, 2025 noch einmal investieren werden."
VanEck seinerseits prognostiziert , dass nicht nur mehrere neue Spot-ETPs genehmigt werden, sondern dass Ethereum-ETPs Staking beinhalten werden, während sowohl Ethereum- als auch Bitcoin-ETPs Sachtransaktionen und Rücknahmen ermöglichen werden. Einige Analysten schlagen vor, dass ETH-Staking-Erträge signifikante Zuflüsse in US-basierte ETFs treiben könnten, die attraktive Renditen bei sinkenden Zinssätzen bieten.
„Die Aufhebung der SEC-Regel SAB 121, entweder durch die SEC oder den Kongress, wird den Weg für Banken und Broker ebnen, Spot-Krypto zu verwahren, und digitale Vermögenswerte weiter in die traditionelle Finanzinfrastruktur integrieren“, sagten VanEck-Analysten.
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