MARA Holdings hat 7.377 Bitcoin verliehen

MARA Holdings, die Aktiengesellschaft mit dem zweitgrößten Bitcoin -Bestand, hat einen Teil der 44.893 BTC , die sich auf der Unternehmensbilanz befinden, verliehen. Das geht aus einer aktuellen Pressemitteilung hervor.

Erwähnenswert ist, dass wir zum 31. Dezember 2024 7.377 BTC an Drittparteien ausgeliehen hatten, was unseren Stakeholdern zusätzliche Erträge erbringt.
Aus der Pressemitteilung

Robert Samuels, Vizepräsident für „Investor Relations“ bei MARA, teilte auf der Plattform 𝕏 weitere Informationen zu der Bitcoin-Kreditvergabe des Unternehmens mit.

Unternehmen, die viele Barmittel auf der Bilanz halten, setzen diese meist für mehr Rendite ein. Beispielsweise über Investitionen in Geldmarktfonds, die sich in aller Regel aus kurzlaufenden Anleihen – also Krediten – zusammensetzen.

Für Unternehmen, die auf einigen Bitcoin sitzen, kann es ebenfalls eine Option sein, diese für sich „arbeiten“ zu lassen. Somit wäre eine Rendite in Bitcoin gemessen einzufahren, die zu dem potenziellen Kurszuwachs des Assets hinzukommt.

Bitcoin ist selbstverständlich verleihbar. Und wenn ein Unternehmen vorhat, die Bitcoin zu sparen, so kann es diese zeitweise auch anderen Entitäten zur Verfügung stellen, um daran zu verdienen.

MARA Holdings fährt Robert Samuels zufolge eine einstellige Rendite auf die momentan verliehenen 7.377 BTC ein, die circa 16 Prozent des Gesamtbestands ausmachen. Aufs Jahr gemessen könnte dies bedeuten, dass das Unternehmen dadurch hunderte weitere Bitcoin hinzugewinnen kann.

Die Kreditvergabe ist eine auf den ersten Blick naheliegende Möglichkeit für Unternehmen mit Bitcoin-Strategie, mehr BTC je Aktie zu erwirtschaften, also die „BTC Yield“ zu steigern. Dies geht aber auch mit Risiken einher.

Im Bitcoin-Universum ist bislang schon häufiger vorgekommen, dass es sich als fataler Fehler herausgestellt hat, die Bitcoin für etwas mehr Rendite aus den Händen zu geben. Im Jahr 2022 ist beispielsweise die Lending-Plattform Celsius kollabiert, nachdem sich das Unternehmen mit den Coins der Kunden verspekuliert hat. Die Nutzer mussten sich dann damit abfinden, dass sie ihre dort eingesetzten Bitcoin wohl nie wieder sehen werden.

Auch abgesehen von den vielen Problematiken in der Krypto-Dienstleisterlandschaft ist es momentan nicht unbedingt ratsam, Bitcoin für Kreditgeschäfte einzusetzen. Ein zentraler Unterschied zwischen Bitcoin und „Fiatgeld“ ist nämlich, dass Bitcoin tendenziell immer mehr wert wird. Somit kann es sich für Kreditnehmer als große Hürde herausstellen, sich Bitcoin zu leihen, diese gewinnbringend einzusetzen und anschließend mehr Bitcoin zurückzuzahlen – zumindest in der aktuellen Zeit, in der die Adoption gerade erst an Fahrt aufnimmt und noch mit größeren Kurssprüngen zu rechnen ist.

Fiatgeld hingegen verliert über die Zeit an Wert. Dies ist sogar so gewollt. Zentralbanken peilen nämlich einen Wertverlust von 2 Prozent pro Jahr an, auch wenn die durchschnittliche Inflationsrate über längere Zeiträume in aller Regel sogar deutlich über dem 2-%-Ziel liegt. Entsprechend ist es leichter, Euro- oder US-Dollar-Kredite in der Zukunft zurückzuzahlen als jene in Bitcoin. Diesem Risiko muss sich nicht nur der Kreditnehmer, sondern auch der Kreditgeber bewusst sein, da dieser darauf angewiesen ist, das Geld zurückzuerhalten.

Auch wenn einige Aktiengesellschaften ohnehin für die Verwahrung auf Dienstleister zurückgreifen, geben sie bei einem Bitcoin-Kredit zwangsweise auch noch den Zugriff zu den Coins aus der Hand. „Not your key, not your coins“ hat sich nicht umsonst als Leitspruch in der Community etabliert.

Obwohl es nicht klar ist, wer diese „etablierten Drittparteien“ sind, denen MARA Holdings Bitcoin leiht, gibt es schon genug Gründe, misstrauisch zu sein. Denn wer außer Spekulanten leiht sich ein Asset, das dafür bekannt ist, stark im Wert zu steigen, lieber als entwertendes Fiatgeld? Und ist ein einstelliger Zinssatz genug Kompensation für das Risiko, das MARA Holdings eingeht?

Ob es eine kleine Rendite von weniger als 10 Prozent wert ist, einen Totalverlust in Kauf zu nehmen, muss MARA Holdings letztlich für sich selbst und die Aktionäre entscheiden. Sollten die Kredite inklusive Zinsen vollumfänglich beglichen werden, so war es rückwirkend aber die richtige Entscheidung – insofern das Unternehmen durch das Eingehen dieses Risikos keine Investoren vergrault.

Unter dem Strich ist dies aber wohl nicht die beste Möglichkeit für Unternehmen, den Bitcoin-Bestand auszubauen. Nicht ohne Grund hat MicroStrategy, der größte Firmenhalter von Bitcoin, bislang keine der mittlerweile 446.400 Bitcoin verliehen. Davon, dass sich Bitcoin-Kredite neben der Ausgabe von Aktien oder Wandelanleihen als Methode für Aktiengesellschaften etablieren, die „BTC Yield“ zu steigern, ist vorerst nicht auszugehen.