Bitwise schlägt einen fairen Bitcoin-Wert von über 200.000 $ als 'Portfolio-Versicherung' gegen globale Schuldenkrisen vor

Da die globalen Risiken der Staatsverschuldung steigen und die Verschuldungsquoten im Verhältnis zum BIP Rekordhöhen erreichen, schlagen Analysten vor, dass Bitcoin eine attraktive Absicherung gegen potenzielle Zahlungsausfälle werden könnte. In einem Bericht vom Dienstag schlugen Bitwise-Analysten einen theoretischen Wert für Bitcoin von etwa 219.000 US-Dollar als "Portfolio-Versicherung" gegen Staatsausfälle vor.

"Die Risiken von Staatsausfällen sind weltweit gestiegen, da die Verschuldungsquoten im Verhältnis zum BIP neue Rekordhöhen erreicht haben. Die fiskalischen Situationen Frankreichs und des Vereinigten Königreichs sind für Anleiheinvestoren besonders besorgniserregend", sagten die Bitwise-Analysten.

Sie fügten hinzu, dass die USA ihre Schuldenobergrenze von 36 Billionen US-Dollar erreichen werden, was erneut Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der Regierung aufwirft, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Dies könnte breitere wirtschaftliche Auswirkungen haben und möglicherweise das Risiko auf den Anleihemärkten erhöhen. Historisch gesehen hatten solche Momente der Unsicherheit gemischte Auswirkungen auf den Bitcoin-Preis, wobei Zeiten erhöhter Besorgnis manchmal die Nachfrage nach der Kryptowährung steigerten.

Die Bitwise-Analysten schlagen weiter vor, dass Bitcoin als Absicherung gegen den Ausfall eines Korbs bedeutender Staatsanleihen dienen könnte.

"In einem theoretischen Modell kann Bitcoin als 'Portfolio-Versicherung' gegen den Ausfall eines Korbs bedeutender Staatsanleihen dienen, mit einem aktuellen 'fairen Wert' von etwa 219.000 US-Dollar basierend auf diesem Modell", sagten die Bitwise-Analysten. Sie bemerkten auch, dass, wenn Staatsanleihen von G20-Nationen—im Wert von 69,1 Billionen US-Dollar—eine gewichtete Ausfallwahrscheinlichkeit von 6,2% hätten, der theoretische 'faire Wert' von Bitcoin über die 200.000 US-Dollar-Marke steigen könnte.

Bitcoin-Volatilität bleibt ein Anliegen

Die Bitwise-Analysten stellten jedoch fest, dass die Volatilität von Bitcoin, einschließlich seiner Anfälligkeit für starke Preisrückgänge in Zeiten der Unsicherheit, ein Risiko für Investoren darstellt, die in Krisenzeiten nach Stabilität suchen. Die dezentrale Natur von Bitcoin bedeutet jedoch, dass es unabhängig von jeder Regierung oder Finanzinstitution operiert, was es zu einer attraktiven Option für diejenigen macht, die sich über Hyperinflation oder Währungsabwertungsrisiken Sorgen machen. Wie die Bitwise-Analysten bemerkten, sind Bitcoins "dezentrale, gegenparteifreie Eigenschaften und seine zunehmende Knappheit" Teil seiner Attraktivität als Absicherung, aber diese Eigenschaften beseitigen nicht seine Volatilität.

Vetle Lunde, Leiter der Forschung bei K33, bemerkte, dass die Volatilität von Bitcoin signifikant bleibt und hob hervor, dass trotz starker Dynamik die siebentägige Volatilität von Bitcoin auf 2,5% gestiegen ist.

"Damit gesagt, verbirgt diese Woche auch erhebliche Volatilität innerhalb unserer Methode zur Untersuchung täglicher Renditen, da der 20. Januar eine tägliche Hoch-Tief-Variation von 10% aufwies", sagte Lunde. "Im Gegensatz dazu endete der Tag mit einer engen Rendite von 0,92%, was erneut die tatsächliche Volatilität im Markt während des Amtseinführungstages verbirgt."

BTC-USD Volatilität stieg während der Amtseinführung von Donald Trump. Bild: K33 Research.

Große Volkswirtschaften stehen aufgrund mehrerer konvergierender Faktoren vor erhöhten Risiken von Staatsschuldenkrisen. Im Gespräch mit der Financial Times warnte Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, vor einer potenziellen "Schulden-Todesspirale" für das Vereinigte Königreich, da das Land mit steigenden Kreditbedürfnissen und steigenden Zinskosten zu kämpfen hat. Der jüngste Ausverkauf auf dem Gilt-Markt und die Schwächung des Pfund Sterling deuten auf Marktbedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Vereinigten Königreichs hin, seine höheren Kreditanforderungen zu erfüllen. Die jährlichen Zinszahlungen haben 100 Milliarden Pfund überschritten, was Befürchtungen eines Zyklus weckt, in dem zusätzliche Kredite erforderlich sind, um bestehende Schulden zu bedienen.

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In den USA hat die Schuldenlast ein erhebliches Niveau erreicht, da das Land sich seiner Schuldenobergrenze von 36 Billionen Dollar nähert. James Longsdon, Leiter der Staatsratings bei Fitch, äußerte Bedenken über die potenziellen Auswirkungen der Fiskalpolitik unter der Trump-Administration auf das US-Kreditrating. "Wir werden sehen, was herauskommt und wie die Reaktion auf die Zölle ist", sagte Longsdon gegenüber Reuters. Fitch stufte die USA im August 2023 auf AA+ herab und verwies auf Befürchtungen über aggressive Steuerpolitiken und potenzielle Handelskriege, die die Schuldenprobleme der Regierung verschärfen könnten.

Der Bitcoin-Preis ist in den letzten 24 Stunden um über 3,4 % gesunken, und liegt laut The Block's Price Page zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 103.500 $.