Der wachsende Fall für Memecoin-ETFs: Finanzielle Innovation oder spekulatives Risiko?

Nachdem der Gründer von Barstool Sports, Dave Portnoy, geholfen hatte, eine Memecoin namens Jailstool am Wochenende auf eine Marktkapitalisierung von 250 Millionen Dollar zu bringen, scherzte ein Branchenexperte darüber, welches Unternehmen als erstes einen Jailstool-ETF beantragen würde. Doch während Memecoins sowohl von Krypto-Insidern als auch von Außenstehenden als Witz angesehen werden mögen, ist ihr wirtschaftlicher Wert sehr real.

„Tradfi ist dafür nicht bereit“, sagte der Präsident des ETF Store, Nate Geraci, am Sonntag in einem Beitrag auf X, nachdem er die Geschwindigkeit bemerkt hatte, mit der Jailstool auf den Markt kam. „Heute Memecoin. Morgen reale Vermögenswerte.“

Portnoy leitet eine der beliebtesten Medienmarken des Landes und kontextualisierte seine Beiträge, indem er sagte, dass der Führer des Landes sogar seine eigene Memecoin kurz vor seinem Amtsantritt am 20. Januar gestartet habe. Als der US-Präsident Donald Trump und First Lady Melania Trump letzten Monat ein paar Memecoins starteten, waren die Emittenten schnell dabei, einen Antrag auf einen börsengehandelten Fonds zu stellen, um das Token zu listen und zu handeln.

„Ich denke wirklich, dass alles auf dem Tisch liegt“, sagte Geraci in einem Interview am 29. Januar mit Thinking Crypto . „Ich denke, das macht dieses Jahr wirklich faszinierend. Ich nenne es das Jahr der Krypto-ETFs. Und das bedeutet nicht, dass ich einen bestimmten ETF unterstütze oder dass ich glücklich bin, dass dies passiert. Ich versuche nur, die Dinge so zu benennen, wie ich sie sehe, und eindeutig haben sich die regulatorischen Winde gedreht.“

Präsident Trump umarmte Bitcoin und Krypto im Allgemeinen im Frühjahr 2024 und unterzeichnete kürzlich eine Exekutivanordnung zur Erforschung einer strategischen digitalen Vermögensreserve. Er ernannte den krypto-freundlichen Paul Atkins zum Leiter der US-Börsenaufsichtsbehörde und die republikanische Kommissarin Hester Peirce zur Leiterin einer Krypto-Arbeitsgruppe. Angesichts der pro-krypto Haltung haben die Emittenten in den letzten Monaten den Markt mit Anträgen auf Spot-Krypto-ETFs überschwemmt.

Aber Memecoin-ETFs?

Der Fall für Memecoin-ETFs: Hype oder unvermeidlich?

„Ich denke, wir könnten vor einem goldenen Zeitalter der Krypto stehen und Sie könnten eine Menge Händlernachfrage sehen“, sagte der Präsident von Tuttle Capital Management, Matthew Tuttle, gegenüber The Block. „Ich denke, ein ETF wird das Produkt der Wahl für viele dieser Leute sein.“

Tuttle Capital hat Anträge für 10 verschiedene gehebelte Krypto-ETFs gestellt, einschließlich der neu eingeführten Memecoins von Präsident Trump und seiner Frau .

„Es ist mehr als ein Wandel, es ist wie ein Hurrikan, der jetzt komplett in die entgegengesetzte Richtung weht, als es unter der vorherigen Regierung der Fall war“, sagte Geraci bei Thinking Crypto. „Und deshalb denke ich, dass wir nichts ausschließen können. Es gibt nichts, was mich wirklich überraschen würde, was wir zumindest auf der Seite der ETF-Innovation sehen.“

Die SEC genehmigte die Notierung von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 und Spot-Ethereum-ETFs im letzten Sommer. Bitcoin-ETFs waren die am schnellsten wachsenden Fonds in der Geschichte, während Ethereum-ETFs zurückhaltender waren. Memecoin-ETFs könnten laut Bloomberg Senior ETF-Analyst Eric Balchunas nur „Spielzeuge“ für Krypto-Degens und andere hochrangige Einzelhändler sein.

„Ich würde niemals die Macht der Volatilität unterschätzen, um die Degenerierten anzuziehen, besonders wenn man es einfacher und reibungsloser machen kann und es in die Infrastruktur von Tradfi passt“, sagte Balchunas letzten Monat in einem Podcast. „Das ist also die Möglichkeit für diese, aber ich würde nichts erwarten, das annähernd so populär ist wie die Bitcoin-ETFs in Bezug auf legitime Milliarden und festes Geld.“

Die Branche hat darauf gewartet, welche Altcoin als nächstes kommt, und Solana und Litecoin scheinen derzeit die Nase vorn zu haben. Einige Emittenten haben sich bereits für einen Dogecoin E

Legitimierung von Memecoins vs. Risiko für den Ruf

Laut dem ehemaligen CEO von ETF.com, Dave Nadig, gab es noch nie eine größere Wahrscheinlichkeit für den Start dieser Produkte. Er sagte, dies sei die „permissivste SEC“ seines Lebens. Das bedeutet jedoch nicht, dass er diese Memecoin-Entwicklungen als positiv für die ETF-Branche ansieht.

„Die Sache ist – es ist SCHRECKLICH für die ETF-Branche insgesamt“, sagte Nadig am 6. Februar auf X. „Wenn alles ein ETF ist – gut, schlecht, albern oder ernst – dann bedeutet es NICHTS, ein ETF zu sein, und die Sorgfaltspflicht der Berater muss noch strenger werden. Wie Fort Knox. Das ist SCHLECHT für alle außer den Top-5-Emittenten oder BYOA.“

Geraci sagte, dass es ein gewisses Reputationsrisiko für die ETF-Emittenten gibt, und durch das Angebot von Memecoin-Fonds könnten Emittenten ein Wahrnehmungsproblem an der Wall Street haben.

Allerdings teilen nicht alle die gleichen Bedenken. Der Krypto-Asset-Manager Bitwise, der einen Antrag für einen Spot-Dogecoin-ETF gestellt hat, glaubt, dass es finanzielle Einschränkungen bei der Einführung bestimmter potenziell riskanter Produkte gibt.

„Ich glaube nicht, dass wir auf ein Freifahrtschein zusteuern“, sagte Bitwise CIO Matt Hougan letzten Monat der Financial Times. „Ich glaube nicht, dass jedes Krypto-Asset für ein ETP geeignet ist. Es gibt Ecken des Kryptomarktes, die nicht liquide genug sind, die Manipulationen unterliegen und die unter Insiderkontrolle stehen, die nicht für ein ETP geeignet sind.“

Während die Marktkapitalisierungen dieser Scherz-Token flüchtig sein könnten, sagte Bitwise CEO Hunter Horsley, dass Memecoins bleiben werden. 

„Was sind sie?“ fragte Horsley auf X. „Was ist ein signierter Baseball? Was ist das Merch deiner Lieblingsband? Was ist dein 'Harvard'-gebrandetes Cap? Was ist eine limitierte Goldmünze? Sie sind kulturell geprägte Sammlerstücke. Und im Fall von Memecoins: Sie sind tokenisiert und schaffen liquide globale Märkte. Es ist nicht Bitcoin oder ein Krypto-Asset. Es ist etwas anderes. Und es ist hier, um zu bleiben.“

Oder vielleicht, wie Balchunas letzten November The Block sagte: „Die Satire von heute ist der ETF von morgen.“