JPMorgan sagt, Tether könnte Bitcoin verkaufen müssen, um den vorgeschlagenen US-Stablecoin-Vorschriften zu entsprechen
Schnelle Übersicht JPMorgan-Analysten schätzen, dass nur 66 %–83 % der Reserven von Tether den vorgeschlagenen US-Stablecoin-Vorschriften entsprechen, was möglicherweise eine Umstrukturierung der Vermögenswerte erfordert. Sollten die Vorschriften verabschiedet werden, könnte Tether gezwungen sein, Bitcoin und andere nicht konforme Vermögenswerte zugunsten von US-Staatsanleihen und liquiden Reserven abzustoßen, sagen die Analysten. Tether hält derzeit etwa 83.758 Bitcoin, die bei den aktuellen Preisen über 8 Milliarden Dollar wert sind.
Laut JPMorgan-Analysten könnte Tether gezwungen sein, nicht konforme Vermögenswerte — einschließlich Bitcoin, Edelmetalle, Unternehmenspapiere und besicherte Kredite — zu verkaufen, um den vorgeschlagenen US-Stablecoin-Vorschriften zu entsprechen.
Die USA haben zwei Stablecoin-Gesetze eingeführt — den Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) Act im Repräsentantenhaus und den Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act im Senat — die darauf abzielen, Stablecoin-Emittenten mit Lizenzanforderungen, Risikomanagementregeln und einer 1:1-Reserveunterstützung zu regulieren.
Unter dem STABLE Act des Repräsentantenhauses sind nur 66 % der Reserven von Tether konform, während unter dem GENIUS Act des Senats 83 % den Standards entsprechen, schrieben JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou in einem Bericht am Mittwoch. Bemerkenswerterweise deuten beide Zahlen auf ein sinkendes Konformitätsverhältnis seit Mitte 2024 hin, da das Angebot an Stablecoins gestiegen ist, sagten die Analysten.
Tether hält derzeit etwa 83.758 Bitcoin, die bei aktuellen Preisen über 8 Milliarden Dollar wert sind, als Teil seiner Reserven, gemäß seiner Bitcoin-Adresse, die erstmals von The Block im Jahr 2023 bestätigt wurde.
'Herausforderungen für Tether'
Der STABLE Act erzwingt strengere Reserveanforderungen und erlaubt eine Regulierung auf staatlicher Ebene, während der GENIUS Act eine bundesweite Aufsicht für große Emittenten vorschreibt und eine breitere Palette von Reservevermögenswerten zulässt. Sollte eines der Gesetze verabschiedet werden, müssten die Analysten zufolge Tether seine Reserven umstrukturieren und Bestände in US-Staatsanleihen und andere liquide Vermögenswerte verlagern.
Tether, das fast 60 % des Stablecoin-Marktes kontrolliert, steht bereits in Europa unter regulatorischer Beobachtung, wo die Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Regeln große Emittenten verpflichten, 60 % der Reserven in Banken der Europäischen Union zu halten. Dies führte zur Streichung von Tether von mehreren Börsen in Europa, obwohl der begrenzte Marktanteil in der Region die Auswirkungen abmilderte, sagten die Analysten.
Im Gegensatz dazu stellt der US-Markt eine viel größere regulatorische Herausforderung für Tether dar, da der Marktanteil des Unternehmens in den USA laut den Analysten bedeutender ist. Da beide vorgeschlagenen Gesetze hochwertige und liquide Vermögenswerte als Reserven erfordern, könnte die dominierende Position von Tether in den USA unter Druck geraten.
"US-Stablecoin-Vorschriften, die mehr Transparenz und häufigere Reserveprüfungen erfordern, stellen zusätzliche Herausforderungen für Tether dar", sagten sie.
Die vorgeschlagenen US-Stablecoin-Vorschriften sollen voraussichtlich später in diesem Jahr in Kraft treten.
(Aktualisiert, um die aktuellen Bitcoin-Bestände von Tether zu erwähnen)
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