Fed-Gouverneur Waller: Ich neige dazu, die Zinssätze früher und stärker zu senken, falls es zu einer erheblichen Verlangsamung kommt

Fed-Gouverneur Waller sagt, dass die neue Zollpolitik einer der größten Schocks für die US-Wirtschaft seit Jahrzehnten ist. Ich denke, die hohe Inflation aufgrund der Zölle wird vorübergehend sein. Wenn der aktuelle durchschnittliche Zollsatz von 25 Prozent eine Zeit lang beibehalten wird, könnte die Inflation auf einem Niveau von nahe 5 Prozent ihren Höhepunkt erreichen; im Falle einer Senkung auf 10 Prozent könnte die Inflation bei 3 Prozent ihren Höhepunkt erreichen. Im Szenario hoher Zölle dürfte die Belastung der Produktion und Beschäftigung anhaltender sein; die Arbeitslosigkeit könnte auf 5 Prozent steigen. Im Szenario massiver Zölle, falls es zu einer erheblichen Verlangsamung kommt, wäre ich geneigt, die Zinssätze früher und stärker zu senken als zuvor gedacht. In einem Szenario mit durchschnittlichen Zöllen von weniger als 10 Prozent wäre die Auswirkung auf die wirtschaftliche Aktivität begrenzt; ich würde eine begrenzte Reaktion der Geldpolitik unterstützen. In einem Szenario mit kleineren Zöllen könnte die Fed geduldiger sein und Zinssenkungen könnten in der zweiten Jahreshälfte kommen. Die Politik ist höchst ungewiss und die Fed sollte flexibel bleiben. Ein teilweises Moratorium für Zölle könnte die Bandbreite der möglichen Ergebnisse erweitern, was das Timing (einer Zinssenkung) weniger sicher macht. Die Inflationserwartungen haben ihre Stabilität nicht verloren und es wird erwartet, dass die Inflation bis 2026 auf moderatere Niveaus zurückgeht. Die Geldpolitik bremst die wirtschaftliche Aktivität erheblich und es wird erwartet, dass die zugrunde liegende Inflation weiter moderat nach unten geht.