«Microstrategy debería subir mucho más gracias a bitcoin»: Stony Chambers

MicroStrategy (MSTR), la empresa de cotización pública con mayor cantidad de bitcoin (BTC) en su tesorería, está destinada a dispararse aún más en el mercado. Así lo asegura la firma de análisis Stony Chambers, que destaca las ventajas estratégicas que podría tener invertir en esta compañía, especialmente en el contexto de un auge en la liquidez de dinero fíat.

«MicroStrategy debería subir mucho más porque es capaz de aumentar inteligentemente su cantidad de bitcoin (BTC) por acción», señala en un informe reciente.

Stony Chambers ha calificado a las acciones de MSTR como una clara compra, argumentando que la empresa ha sabido integrar bitcoin como parte fundamental de su estrategia financiera.

Actualmente, MSTR posee un total de 252.220 BTC en su tesorería, siendo su última adquisición de más de 7.400 BTC entre el 13 y el 19 de septiembre de 2024, con una inversión de aproximadamente 460 millones de dólares.

La apuesta de MicroStrategy por bitcoin no se trata únicamente de acumular el activo digital. La empresa, bajo la dirección de Michael Saylor, ha convertido esta estrategia en una parte esencial de su tesorería corporativa.

Esta movida se interpreta como un voto de confianza en el valor a largo plazo de bitcoin, que, si bien ha sido volátil, también ha mostrado un crecimiento significativo a lo largo del tiempo.

Bitcoin por acción: el verdadero rendimiento de MicroStrategy

Stony Chambers va un paso más allá y explica por qué las acciones de MSTR cotizan por encima del valor contable de las reservas de BTC de la empresa.

El rendimiento de bitcoin por acción diluida es una “pieza clave” en esta explicación, destaca.

En tal sentido, la firma da un ejemplo de un rendimiento de BTC de 17% hasta el 13 de septiembre y 17,8% hasta el 20 de septiembre de 2024. Este rendimiento implica que, por cada acción que alguien posee de MSTR, se incrementa el valor en BTC.

Esto se debe a que las acciones diluidas incluyen aquellas que se emitirían si toda la deuda convertible de la empresa se convirtiera en acciones.

Mientras que al mantener directamente 1 BTC el inversionista no genera rendimiento adicional, al invertir en MSTR obtiene un valor adicional.

Por cada bitcoin que MicroStrategy poseía el 1 de enero de 2024, el valor ha aumentado a 1,178 BTC al 20 de septiembre. Este incremento crea una prima en el precio de las acciones de MSTR, reflejando el crecimiento de valor que ofrece la empresa respecto a la simple tenencia de bitcoin.

La fortaleza de las acciones de MicroStrategy en el mercado bursátil fueron ratificadas esta semana. La compañía alcanzó un nuevo hito al ver su acción superar los 227 dólares, estableciendo así un nuevo máximo histórico. Esto se puede ver en el siguiente gráfico de TradingView .

Este logro representa un incremento del 186% en lo que va de año y 486% en el último año, lo que reafirma la tesis de inversión de Stormy Chambers.

El apalancamiento y el crecimiento exponencial

Otra de las razones detrás del éxito de MicroStrategy es su apalancamiento. La compañía cuenta con 3.800 millones de dólares en deuda a largo plazo, mientras que su capitalización de mercado asciende a 35.000 millones.

Este apalancamiento, de aproximadamente 1,1 veces, le permite a MicroStrategy financiar parte de su operación e inversiones con deuda, lo que magnifica tanto las ganancias como los riesgos. Esto se refleja en la «beta» de la acción, que mide la sensibilidad de MSTR al comportamiento de bitcoin.

Con una beta de 1,1, cada vez que bitcoin sube un 1%, las acciones de MicroStrategy tienden a subir un 1,1%.

Este efecto ha permitido que las acciones de MSTR superen los rendimientos de grandes empresas tecnológicas como Nvidia o los llamados «7 Magníficos» (Apple, Microsoft, Amazon, Google, Netflix, Tesla y Meta Platforms).

Desde que Saylor decidió priorizar la compra de bitcoin, las acciones de MicroStrategy han crecido un 1.071% , superando incluso el crecimiento de Nvidia, que ha sido de 939% en el mismo período, como lo reportó CriptoNoticias.

Aunque MicroStrategy es conocida por su inversión en bitcoin, su negocio principal sigue siendo el desarrollo de software. Este segmento no es sobresaliente, pero sigue generando ingresos considerables, explica el análisis.

La empresa genera alrededor de 111 millones de dólares por trimestre con esta parte del negocio, como se ve a continuación.

Este componente del negocio rara vez se menciona (generalmente porque no es impresionante), pero debe destacarse por su contribución a la estrategia general de adquisición de BTC de MSTR. Los ingresos permiten a MSTR pagar la deuda que se utiliza para comprar más BTC y generar un rendimiento positivo de BTC.

Stony Chambers, firma de análisis.

Los riesgos detrás de la estrategia

No obstante, invertir en MicroStrategy no está exento de riesgos. Stony Chambers advierte que, si el precio de bitcoin se desploma, la estrategia apalancada de la empresa podría causar una enorme destrucción de capital.

En tal escenario, los tenedores de bonos convertibles podrían optar por recuperar su capital, lo que dejaría a los accionistas de MSTR vulnerables a una posible liquidación.

Otro riesgo que la firma considera exagerado, es la idea de que los accionistas de MicroStrategy no sean realmente dueños de los bitcoin que la empresa posee, dado que están en una subsidiaria llamada MacroStrategy.

Aclara que esta noción es “absurda” y que, en última instancia, los accionistas pueden hacer valer sus derechos sobre los BTC mantenidos en MacroStrategy a través de reclamaciones legales si fuera necesario.

«Si eres optimista con respecto a BTC, deberías considerar una posición en MSTR», señala Stony Chamber.

El rendimiento adicional que ofrecen sus acciones y su capacidad para superar el rendimiento del propio bitcoin la posicionan como una inversión atractiva en este mercado volátil, pero en crecimiento.

Aclaración: este artículo está escrito a modo informativo. No constituye una recomendación de inversión ni consejo financiero.