El audaz plan de capital de $42 mil millones de MicroStrategy es una 'victoria para todos', dicen los analistas
El analista de Benchmark, Mark Palmer, atribuye la valoración premium de las acciones de MicroStrategy —actualmente 2.7 veces su valor neto de activos— a su estrategia de acumulación única. MicroStrategy ahora apunta a acumular un total de 412,220 bitcoins para finales de 2025.
La empresa de inteligencia empresarial MicroStrategy reveló planes ambiciosos para intensificar su estrategia de adquisición de bitcoin. Con el lanzamiento del "Plan 21/21", la compañía apunta a recaudar $42 mil millones en tres años —la mitad de capital y la otra mitad de emisiones de renta fija— para adquirir más bitcoin.
Este enfoque marca un gran paso adelante respecto a la actividad previa de adquisición de bitcoin de MicroStrategy (ticker: MSTR), que ya ha visto a la empresa acumular más de 252,000 bitcoins desde 2020. La acción ha apreciado alrededor de un 290% en lo que va del año, superando con creces el aumento de bitcoin de aproximadamente 64% en el mismo período.
MicroStrategy reportó ventas trimestrales de $116 millones, lo que no alcanzó la estimación de consenso de $122.66 millones por aproximadamente 5%. La compañía reportó un rendimiento de BTC acumulado en el año de 17.8%, una medida que utiliza para evaluar el desempeño de su estrategia de bitcoin.
La dirección ha elevado su objetivo de rendimiento de BTC, reflejando las ganancias anticipadas del Plan 21/21. Se proyecta que el rendimiento alcance entre 6-10% anualmente. La compañía ahora apunta a acumular 412,220 bitcoins para finales de 2025, con un precio esperado de bitcoin de $175,000 para ese momento.
El término rendimiento de BTC es un "lavado de lenguaje del rendimiento real para lo que MicroStrategy está haciendo", dijo Alexander Blume, CEO de Two Prime Digital Assets. Es decir, está acercando el valor neto de los activos de BTC de la compañía a su capitalización de mercado, que se sitúa en alrededor de $50 mil millones, según Yahoo Finance.
"Es más como una empresa que se descuenta menos al NAV que un rendimiento real. Dicho esto, es una táctica inteligente para tomar un negativo (BTC siendo menor que el valor de las acciones) y convertirlo en un positivo percibido," dijo Blume en un correo electrónico a The Block.
El analista de Benchmark, Mark Palmer, atribuye la valoración premium de las acciones de MicroStrategy —actualmente 2.7x su valor neto de activos— a su estrategia de composición única, que combina bitcoin con herramientas financieras tradicionales. La demanda institucional de bitcoin y un entorno regulatorio potencialmente favorable en EE.UU. podrían impulsar más ganancias en las acciones.
"[H]emos estado escuchando de más inversores que están considerando inversiones que funcionarían bien en medio de una mayor devaluación monetaria, dado su expectativa de que tal devaluación probablemente continúe en EE.UU. independientemente del resultado de las elecciones del próximo mes," escribió Palmer en una nota a los clientes. "Creemos que esta preocupación, basada en la creencia de que la necesidad de EE.UU. de financiar grandes déficits presupuestarios persistirá, ha sido una de las razones de la reciente fortaleza en el precio de bitcoin; también pensamos que este tema probablemente estimulará un interés adicional entre las instituciones en bitcoin e inversiones relacionadas."
Palmer dijo que la capacidad de MicroStrategy para generar rendimiento compuesto en sus tenencias de bitcoin, habilitada por el apalancamiento acumulado a través de la repetida incursión en los mercados de capital de EE.UU., diferencia sus acciones de medios alternativos para obtener exposición a bitcoin, como los ETFs de bitcoin al contado.
"La dirección nos dijo que querían que MSTR tuviera un plan robusto y bien delineado para recaudar capital para impulsar su estrategia de adquisición de bitcoin en lugar de buscar hacerlo de una manera menos intencional," señaló Palmer. "Dijeron que la cantidad de $42 mil millones, así como la división equitativa entre emisiones de capital y de renta fija, se había derivado a través de un proceso de modelado exhaustivo que as
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