Por qué el lanzamiento de opciones de ETF de bitcoin marca un hito clave para el comercio institucional de criptomonedas
Lanzamiento de opciones sobre ETFs de bitcoin al contado marca un hito importante para los derivados de criptomonedas, con volúmenes de negociación significativos que indican un mayor compromiso institucional. Las opciones sobre ETFs de bitcoin al contado podrían reducir la volatilidad del precio del bitcoin al aumentar la liquidez del mercado, aunque las condiciones iniciales sugieren una volatilidad alta continua mientras el producto atraviesa el descubrimiento de precios, según un analista.
En noviembre de 2024, un momento significativo en la evolución del comercio institucional de criptomonedas ocurrió cuando las opciones sobre fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado en EE. UU. debutaron en Nasdaq. El lanzamiento de estas opciones para el iShares Bitcoin Trust (IBIT) y otros ETF de bitcoin al contado atrajo volúmenes de negociación notables en su primer día, subrayando el creciente interés de los actores financieros tradicionales en los activos digitales.
El 19 de noviembre, las opciones para el iShares Bitcoin Trust (IBIT) comenzaron a negociarse, seguidas por otros cinco ETF de bitcoin al contado al día siguiente. Las opciones de IBIT por sí solas generaron $1.86 mil millones en volumen de negociación nominal en su primer día, con más del 80% de esta actividad impulsada por órdenes de compra. Esta fuerte demanda señala una sólida confianza de los inversores en el potencial de apreciación de precio de bitcoin.
El comerciante de derivados de criptomonedas Gordon Grant describió el lanzamiento como un momento crucial en la evolución de los derivados de criptomonedas. Grant destacó que estas opciones, particularmente las opciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT), ya han alcanzado volúmenes diarios que rivalizan con el principal mercado de derivados de criptomonedas, Deribit.
"Las opciones de IBIT ya han demostrado ser un desarrollo significativo en la evolución de la liquidez del mercado de derivados de criptomonedas," dijo Grant a The Block. "Hablando con los principales actores institucionales activos en activos digitales... las conclusiones clave para los grandes jugadores bien capitalizados, y particularmente los norteamericanos, son claras: obtener apalancamiento direccional a través de derivados en uno de los productos de acceso a bitcoin más líquidos del mundo es un cambio de juego."
Atracción de las opciones de ETF de bitcoin para inversores institucionales
Para los inversores institucionales, la llegada de las opciones de ETF de bitcoin al contado marca un paso crítico hacia adelante. Grant enfatizó las ventajas de operar dentro del ámbito de valores regulados, donde la negociación y liquidación se realizan en dólares estadounidenses a través de corredores establecidos, evitando la necesidad de interactuar directamente con bitcoin físico.
“Esto permite a las corporaciones, fondos y oficinas familiares interactuar directamente con un proveedor de liquidez acreditado,” señaló Grant. Para los inversores a gran escala, los beneficios adicionales de cumplimiento, eficiencia operativa y mecanismos de reporte familiares no pueden ser subestimados.
El momento del lanzamiento coincidió con el repunte de bitcoin hacia el hito de los $100,000, planteando preguntas sobre la sostenibilidad del aumento de precio. Mientras que algunos analistas atribuyen el repunte al sentimiento alcista del mercado de opciones, Grant señaló dinámicas de mercado más amplias. “El lanzamiento de opciones ha coincidido de hecho con el clímax de un repunte secular en la recalibración de las perspectivas para una adopción más amplia de bitcoin, regímenes regulatorios más amigables e incluso una posible reserva estratégica de bitcoin,” dijo.
También destacó el comportamiento poco convencional de los principales participantes del mercado. Mineros como Marathon Digital, tradicionalmente vendedores, ahora están comprando bitcoin a precios altos, imitando la estrategia de MicroStrategy de Michael Saylor. La firma reveló recientemente la adquisición de 50,000 BTC en un período de seis días, lo que coincidió con un aumento de precio del 25%.
“Este modelo mental ha servido como un nuevo impulso para la exposición larga apalancada a bitcoin," explicó Grant. "Teóricamente en el juego... el comportamiento eficiente no es vender sino adelantarse a esas compras anticipadas.”
Cómo las opciones sobre ETF de bitcoin al contado podrían impactar la volatilidad de precios
Uno de los aspectos más significativos pot
Uno de los impactos potenciales de las opciones de ETF es su capacidad para influir en la notoria volatilidad de precios del bitcoin. Aunque muchos analistas creen que las opciones podrían ayudar a estabilizar el mercado con el tiempo, Grant advirtió que las condiciones iniciales sugieren lo contrario.
“Hemos visto una expansión significativa de la volatilidad implícita en las opciones de bitcoin denominadas en dólares, con contratos hasta enero de 2027 con un precio de más del 85% de volatilidad implícita”, dijo Grant. Señaló que este nivel de volatilidad está en el decil superior para las opciones de bitcoin de mayor plazo y refleja la novedad del producto y el descubrimiento continuo de precios.
Grant identificó desafíos estructurales, incluida la baja interoperabilidad entre el bitcoin y el colateral en dólares, como un obstáculo clave. Sin embargo, expresó optimismo de que la perspectiva de vender opciones con primas altas podría atraer a proveedores de liquidez con el tiempo, lo que potencialmente llevaría a una disminución en los niveles de volatilidad, al menos hacia los niveles observados en Deribit. "El mercado ciertamente hoy no sugiere que la volatilidad probablemente disminuya pronto, pero también es justo decir que este es un producto nuevo y el descubrimiento de precios es probable que siga siendo un proceso continuo", agregó.
Potencial transformador de las opciones sobre ETFs de bitcoin al contado
El lanzamiento de opciones sobre ETFs de bitcoin al contado también representa un paso significativo hacia la integración financiera convencional para el bitcoin. Coinbase Research destacó que las opciones de iBit representaron el 96% del volumen del mercado en su primer día, subrayando su dominio.
Con $47.5 mil millones en activos, el iShares Bitcoin Trust lidera el mercado, superando a su competidor más cercano, el Grayscale Bitcoin Trust. El sentimiento alcista se refleja en una proporción de 3.1:1 de interés abierto de compra a venta, con el 87% del volumen centrado en compras.
Las opciones son más que simples herramientas de negociación; permiten estrategias sofisticadas de gestión de riesgos y exposición rentable. Como las primeras opciones reguladas en EE.UU. sobre productos de bitcoin al contado, estos instrumentos podrían proporcionar un nuevo vector para posicionarse, lo que podría ser transformador para el mercado en general a largo plazo.
“Para la mayoría de las personas que dirigen capital a gran escala dentro de una estructura con el dólar como numerario, es difícil sobreestimar cuán cruciales son estas nuevas características de opciones para el mercado de bitcoin", dijo Grant.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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