• Los problemas de liquidez mundial y las estrategias fiscales de EE.UU. son factores clave que influyen en el incierto comienzo del mercado de criptomonedas de 2025.
  • Las intervenciones de los bancos centrales a mediados de año podrían determinar la trayectoria del Bitcoin y otras criptodivisas en medio de la volatilidad macroeconómica.

La comunidad de criptomonedas comenzó 2025 con grandes aspiraciones de un fuerte mercado alcista, alimentadas por las tendencias históricas y la confianza en los resultados del primer trimestre de Bitcoin. Pero como señaló Jay Hamilton, presentador del Milk Road Show , el año ha comenzado de forma más violenta de lo previsto.

Con la aportación de Michael Howell, fundador de CrossBorder Capital, la conversación se centró en las principales fuerzas macroeconómicas que influyen en los mercados, incluidos los problemas de liquidez y las preocupaciones geopolíticas.

Principales impulsores del lento comienzo del cripto mercado en 2025

Michael Howell subrayó muchos elementos detrás del tardío comienzo del cripto mercado en 2025. En primer lugar, cuando los políticos luchan con los gastos presupuestarios y las políticas de financiación, el sector financiero estadounidense sufre grandes desafíos.

Howell señaló las pasadas iniciativas de financiación a corto plazo de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, que causaban restricciones a largo plazo incluso cuando impulsaban temporalmente el dinero a los mercados. Este cambio en el enfoque de financiación afecta a los ciclos de liquidez, que influyen sobre todo en los mercados de activos, incluida la criptodivisa.

En segundo lugar, los cambios en el mercado de bonos de China añaden aún otro nivel de complicación. La drástica caída de los tipos de los bonos chinos apunta a un entorno de deflación de la deuda, lo que agravaría los problemas mundiales de liquidez.

Como aclaró Howell, la dependencia de China de la divisa estadounidense aumenta las presiones financieras, lo que impulsa al Banco Popular de China a realizar enérgicos cambios de liquidez. Estas acciones podrían tener consecuencias en cadena en todo el mundo, incluidos los mercados de criptomonedas.

Por último, Howell presentó la idea de un creciente «muro de vencimiento de la deuda» La mayor parte de la deuda creada en el entorno de bajos intereses de COVID-19 vencerá a mediados de 2025. La necesidad de refinanciar esta deuda podría agotar la liquidez de los sistemas financieros, lo que afectaría a activos especulativos como Bitcoin.

El papel central de la liquidez en la dinámica del mercado

El estudio de Howell sigue centrándose en la liquidez. Aunque la Reserva Federal profesa un endurecimiento cuantitativo (QT), Howell señaló que durante el año pasado la Fed ha añadido sutilmente liquidez a los mercados.

Sin embargo, esta pauta parece insostenible, dado que las inyecciones de liquidez disminuyeron a medida que avanzaba 2025. Según Howell, los bancos centrales -incluida la Reserva Federal- tendrán que aplicar finalmente políticas de expansión cuantitativa (QE) una vez más para ayudar a estabilizar los mercados.

El análisis de Howell reveló una clara relación entre el rendimiento de Bitcoin y los niveles de liquidez mundial. Mediante un análisis estadístico, demostró que las variaciones en la liquidez suelen provocar oscilaciones en los precios del BTC que abarcan muchas semanas. Esto respalda la teoría de que el principal impulsor del valor de los criptoactivos es la liquidez, más que ningún otro elemento.

Influencia de los bancos centrales en la trayectoria del mercado de 2025

De cara al futuro, Howell ve una primera mitad de 2025 alocada mientras los mercados negocian estas ambigüedades macroeconómicas. Subrayó cómo las acciones de los bancos centrales ayudan a definir el curso de los mercados mundiales.

Si las inyecciones de liquidez se recuperan a mediados de año, como predice Howell, podría reavivarse el impulso alcista del mercado de criptomonedas.

Howell también mencionó problemas estructurales a largo plazo, como la carga de la deuda en todo el mundo y los déficits fiscales que probablemente exijan una expansión monetaria continuada. Esto enfatiza ante los inversores la necesidad de poseer activos como el oro y el Bitcoin, que actúan como coberturas contra la inflación del valor del dinero.

En última instancia, aunque la carrera alcista de las criptomonedas de 2025 está lejos de haber terminado, su éxito depende de importantes acontecimientos macroeconómicos. Como Howell señaló acertadamente, «los mercados se mueven por la liquidez», y los bancos centrales serán bastante importantes a la hora de determinar la dirección del año.