Las acciones de Strategy se desploman un 55% mientras el precio del Bitcoin toca el mínimo de 88.000 $.
El precio del Bitcoin ha patinado desde su máximo de 108.000 $ en diciembre de 2024 hasta un inestable rango de 88.000-97.000 $ el 25 de febrero de 2025, una caída de hasta el 19%. Los inversores están nerviosos.
Strategy (antes MicroStrategy) , el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, ha visto cómo sus acciones (MSTR) se desplomaban más de un 55% desde sus máximos recientes.
La tinta roja del mercado hace que los operadores se pregunten: ¿Podrán los 43.700 millones de Bitcoin de Strategy sobrevivir a esta tormenta? He aquí el desglose.
Fuente: Kobeissi Carta X
Strategy posee 478.740 BTC a 10 de febrero de 2025. Eso supone 43.700 millones de dólares al precio actual de aproximadamente 91.250 dólares por moneda. La empresa, dirigida por Michael Saylor, gastó 27.954 millones de dólares para comprar a una media de 62.473 dólares por Bitcoin .
Los datos muestran una fuerte ganancia no realizada: 15.746 millones de dólares. Pero el mercado no se alegra. La reciente caída del Bitcoin y el desplome de las acciones de MSTR indican problemas para la audaz jugada de Strategy, informa Kobeissi Letter en X.
El botín de Bitcoin de Strategy no ha sido barato. La empresa ha acumulado una deuda de 8.200 millones de dólares, principalmente a través de pagarés convertibles con vencimiento en 2028.
Fuente: BTC Overflow X
Eso supone un ratio de apalancamiento del 19% respecto al valor de sus participaciones en Bitcoin. Los precios de conversión están por debajo del precio actual de las acciones, lo que da un respiro a la Estrategia, por ahora.
¿El problema? Si el Bitcoin se hunde y se mantiene bajo, la obtención de capital fresco se hace más difícil. La Carta de Kobeissi señala que esta estructura de la deuda es clave para comprender los riesgos.
Temores de liquidación: ¿Reales o exagerados?
Se habla de una “liquidación forzosa”. ¿Podría tener que deshacerse Estrategia de su Bitcoin? No es probable, dice el hilo Kobeissi Letter de febrero de 2025.
Michael Saylor posee el 46,8% del poder de voto. Cualquier accionista que impulse una medida drástica -como la liquidación- necesita su aprobación. No será fácil.
El largo vencimiento de la deuda (2028) añade otro escudo. Se necesitaría un “cambio fundamental” para forzar la venta, y Saylor puede bloquearlo, según el análisis.
El precio del Bitcoin y el MSTR sienten el calor
El precio del Bitcoin ha oscilado entre 88.000 y 97.000 $ desde el 25 de febrero de 2025. Eso sigue estando por encima del punto de entrada de 62.473 $ de Strategy, pero no por mucho si la caída se acentúa.
Gráfico BTC/USDT| Fuente: Trading View
Las acciones de MSTR han perdido más del 55% desde su máximo, aniquilando miles de millones de valor. ¿Por qué? Los inversores temen que una caída prolongada del Bitcoin pueda ahogar la capacidad de Strategy para emitir nuevas acciones o deuda. El modelo de la empresa -conseguir efectivo, comprar Bitcoin, repetir- se basa en la confianza del mercado.
Los analistas están divididos. Algunos ven la apuesta de Strategy por Bitcoin como un golpe maestro. Si Bitcoin vuelve a subir hacia los 100.000 dólares o más, esas 478.740 monedas podrían disparar su valor.
Otros apuntan a la baja. Una caída del 50% -hasta 45.625 $- dejaría a las empresas por debajo del nivel de endeudamiento y de los costes de compra. La Carta de Kobeissi destaca esta tensión, pero señala que no se avecina un colapso inmediato. Sin embargo, el sentimiento del mercado se está agriando rápidamente.
¿Qué es lo siguiente? ¿Puede aguantar la estrategia?
La estrategia ya ha resistido inviernos criptográficos. Pero esta caída pone a prueba sus límites. Bitcoin a 91.250 $ mantiene a la empresa en verde, por poco.
El desplome del 55% de las acciones demuestra que los inversores están nerviosos. Reunir capital es el salvavidas. Si Bitcoin cae por debajo de 62.473 $ durante mucho tiempo, ese salvavidas se deshilacha.
La Carta Kobeissi sobre X, fechada en febrero de 2025, afirma que el plazo de 2028 para la deuda permite ganar tiempo. Aun así, Estrategia debe demostrar que su modelo funciona cuando los mercados sangran.
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