Le constructeur de véhicules électriques Tesla a enregistré un gain de 600 millions de dollars sur ses avoirs en bitcoin ( BTC ) au quatrième trimestre 2024. Ce résultat est en partie lié à l’entrée en vigueur de nouvelles normes comptables permettant aux entreprises d’enregistrer la valeur de marché de leurs actifs numériques. Selon plusieurs experts du secteur, ces nouvelles règles ouvrent des opportunités pour les entreprises cherchant à accéder à du capital en utilisant leurs cryptomonnaies comme garantie.

La stratégie bitcoin de Tesla

Tesla a fait son entrée dans l’univers des actifs numériques en janvier 2021 en achetant pour 1,5 milliard de dollars de bitcoin , une décision qui a suscité à la fois des éloges et des critiques dans le monde de l’investissement .

Depuis, l’entreprise a vendu plus de 70 % de son portefeuille en BTC, mais détient encore 11 509 BTC, évalués actuellement à 1,1 milliard de dollars, selon Arkham Intelligence .

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La valeur des avoirs cumulés de Tesla en bitcoins. Source: Arkham Intelligence

Le PDG de Tesla, Elon Musk, avait initialement justifié ces ventes en expliquant vouloir démontrer la liquidité du bitcoin et renforcer le bilan financier de l’entreprise en période d’incertitude. Cependant, en agissant ainsi, Tesla est passé à côté de plusieurs milliards de dollars de gains potentiels.

Avec un bitcoin dépassant aujourd’hui les 97 000 dollars, l’investissement initial de 39 474 BTC de Tesla vaudrait environ 3,8 milliards de dollars.

Tesla en avance sur son temps

L’achat de bitcoin par Tesla a eu lieu trois ans avant la mise en place de nouvelles règles comptables facilitant la détention de cryptomonnaies par les entreprises.

En décembre 2023, le Financial Accounting Standards Board (FASB) aux États-Unis a adopté des règles permettant aux entreprises d’enregistrer leurs actifs numériques à leur juste valeur marchande.

Auparavant, la valeur des cryptomonnaies sur les bilans comptables des entreprises ne pouvait être augmentée qu’en cas de vente. Si le prix du bitcoin baissait pendant une période comptable, sa valeur enregistrée était réduite sans possibilité de réévaluation à la hausse tant que l’actif n’était pas liquidé.

Les nouvelles règles du FASB, entrées en vigueur en décembre 2024, changent cette approche. Comme l’a rapporté Cointelegraph, elles offrent aux entreprises détenant du bitcoin un cadre comptable plus avantageux dès 2025 .

« Avant 2025, les règles comptables obligeaient les entreprises à enregistrer le bitcoin à son prix le plus bas historique, masquant ainsi les gains latents », a expliqué Gadi Chait de Xapo Bank. « Désormais, les actifs numériques peuvent être évalués à leur juste valeur de marché, ce qui met fin à l’idée que le bitcoin est un ‘actif mort’ sur les bilans comptables. »

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Source: Michael Saylor

« Essentiellement, les règles de comptabilité équitable permettent au bitcoin d'être traité comme un actif d'une manière qui reflète sa valeur de marché à tout moment. La transparence et la prévisibilité de ces règles font qu'il est beaucoup plus facile pour les entreprises de détenir des bitcoins dans leurs bilans », a indiqué John Glover, directeur des investissements de Ledn, à Cointelegraph dans une déclaration écrite. 

Le bitcoin comme collatéral

Grâce aux nouvelles règles du FASB, les entreprises peuvent plus facilement détenir et déclarer du Bitcoin, ce qui améliore leur accès au capital en utilisant leurs actifs numériques comme garantie.

« Plutôt que de vendre leur Bitcoin et de déclencher des événements fiscaux, les entreprises peuvent emprunter en mettant leurs avoirs en garantie », explique John Glove.

« Cela permet aux entreprises de maintenir leur exposition à l'appréciation du bitcoin tout en accédant à des liquidités immédiates pour investir dans des actions, des obligations ou d'autres instruments financiers afin de générer des rendements sur les réserves. » 

Glover souligne également que l’approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a contribué à légitimer le BTC en tant qu’actif de trésorerie pour les entreprises.

« Les avoirs en bitcoin génèrent généralement des rendements compris entre 3 % et 4 %. Certaines entreprises prêtent même leurs BTC à des firmes crypto pour répondre à la demande croissante d’emprunts », précise-t-il.

Selon CoinGlass, les ETF Bitcoin américains ont accumulé près de 116 milliards de dollars d’actifs sous gestion. ARK Invest a qualifié ces fonds de “lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire”.