Dampak MiCA terhadap USDT dan lanskap kripto Uni Eropa

Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa mulai berlaku penuh pada hari Senin, menandai perubahan signifikan dalam pendekatan kawasan terhadap pengawasan cryptocurrency. Namun, USDT Tether, stablecoin terbesar di dunia, belum menerima sertifikasi untuk kepatuhan MiCA. Regulator Eropa tetap diam mengenai apakah stablecoin tersebut memenuhi standar regulasi baru, menciptakan ketidakpastian atas masa depan USDT di pasar tunggal UE.

Menurut data CoinGecko, kapitalisasi pasar global USDT telah menurun selama sepuluh hari terakhir, turun dari lebih dari $141 miliar pada 19 Desember menjadi sedikit di atas $138 miliar pada saat publikasi.

Dampak potensial MiCA terhadap Tether

MiCA menetapkan persyaratan regulasi ketat untuk penerbit stablecoin di UE, termasuk mandat cadangan dan likuiditas. Kepala Pertumbuhan WeFi Agne Linge mencatat bahwa memenuhi persyaratan ini bisa menjadi tantangan ekonomi bagi penerbit stablecoin besar seperti Tether.

"Hukum baru UE sekarang mengharuskan penerbit stablecoin kecil menyimpan 30% dari cadangan mereka di bank komersial berisiko rendah di UE, sementara pemain besar seperti Tether harus menyimpan 60% atau lebih di bank," kata Linge kepada The Block. "Mengingat kapitalisasi besar Tether dan adopsi global, memenuhi permintaan ini tidak layak secara ekonomi tanpa mengganggu ekosistem kripto yang lebih luas."

Namun, Linge berpendapat bahwa kapitalisasi pasar besar dan adopsi global Tether membuatnya kurang mungkin menghadapi konsekuensi finansial langsung dari potensi keluar dari UE.

"Operasi Tether tetap sebagian besar terisolasi dari potensi gangguan regional," kata Linge. "Perusahaan juga memiliki margin keuntungan tinggi dan berada di jalur untuk mengakhiri tahun dengan pendapatan $10 miliar."

Linge menambahkan bahwa berkat cadangan kas besar ini, Tether terus mendiversifikasi produk dan investasinya, mengurangi risiko yang terkait dengan penawaran stablecoinnya.

Linge menyoroti bahwa Tether telah memanfaatkan cadangan kasnya yang substansial untuk mendiversifikasi produk dan investasinya, mengurangi risiko yang terkait dengan penawaran stablecoinnya. Kepala pertumbuhan WeFi lebih lanjut mencatat bahwa sebagian besar negara UE memberikan periode grandfathering 6 hingga 18 bulan untuk kepatuhan atau keluar, yang dapat membantu meredam dampak dari penghapusan mendadak.

Seiring ketidakpastian regulasi yang berlanjut, beberapa bursa Eropa telah mengambil langkah pencegahan. Coinbase Europe menghapus daftar USDT dan lima stablecoin lainnya awal bulan ini, dengan alasan potensi risiko regulasi. Langkah ini dilakukan untuk mematuhi persyaratan MiCA dan menyoroti tekanan yang meningkat pada bursa untuk menyesuaikan dengan kerangka regulasi baru.

Sebaliknya, bursa besar seperti Binance dan Crypto.com terus mendukung USDT di Eropa dan menunggu kejelasan lebih lanjut dari regulator. Kedua perusahaan telah menyatakan niat mereka untuk memantau penegakan MiCA dengan cermat sebelum membuat perubahan signifikan pada penawaran stablecoin mereka.

Dampak jangka panjang MiCA pada lanskap kripto UE

Penerapan penuh MiCA diatur untuk mengubah lanskap kripto UE, dengan konsekuensi luas bagi perusahaan dari semua ukuran. Kepala Pendapatan Paybis Uldis Teraudkalns menyoroti dampak MiCA pada pasar kripto internal blok tersebut, mencatat bahwa hal itu dapat mendorong baik perusahaan kecil maupun besar keluar dari UE karena biaya kepatuhan dan persyaratan investasi yang signifikan.

"Regulasi baru ini pasti akan mendorong perusahaan kecil, dan bahkan beberapa perusahaan besar, keluar dari UE, karena mereka memerlukan tidak hanya kepatuhan tetapi juga peningkatan signifikan dalam investasi yang harus dilakukan perusahaan untuk memenuhi persyaratan ini," kata Teraudkalns kepada The Block. "Penerima manfaat utama bisa jadi adalah yurisdiksi dekat-UE, seperti Inggris dan Swiss, depe

Teraudkalns menyoroti manfaat MiCA, termasuk perlindungan investor yang ditingkatkan dan pengurangan risiko penipuan, pencucian uang, dan manipulasi pasar. Namun, dia juga menunjukkan kelemahannya, dengan menyebutkan peningkatan biaya untuk mendirikan dan mengoperasikan bisnis kripto, yang dapat menyebabkan konsolidasi pasar dan pengurangan persaingan.

Terlepas dari tantangan ini, Teraudkalns menekankan bahwa akses ke pasar bersama UE tetap menjadi keuntungan signifikan. Akibatnya, dia mencatat bahwa migrasi dalam UE ke yurisdiksi yang lebih progresif dan efisien biaya diharapkan dan sudah berlangsung.

Perubahan perpajakan dapat menambah tekanan regulasi

Selain regulasi MiCA UE, negara anggota individu menerapkan langkah-langkah tambahan untuk mengatur mata uang kripto. Italia, misalnya, telah mengungkapkan rencana untuk meningkatkan pajak keuntungan modal pada aset kripto dari 26% menjadi 42%, menjadikannya lebih sejalan dengan perpajakan pendapatan investasi lainnya. Perubahan ini menyoroti pergeseran yang lebih luas menuju pengakuan mata uang kripto sebagai instrumen keuangan arus utama yang tunduk pada peraturan pajak standar.

Tarif pajak yang lebih tinggi adalah bagian dari strategi fiskal yang lebih luas dari Italia untuk membiayai komitmen pemerintah dan mengurangi defisit nasional, menandakan pergeseran menuju penggunaan perpajakan aset yang muncul seperti mata uang kripto sebagai sumber pendapatan publik utama.

Co-Founder Paybis Konstantin Vasilenko mengomentari lanskap pajak yang berkembang. "Kripto tidak lagi hanya menjadi arena bermain bagi para penggemar teknologi," kata Vasilenko kepada The Block. "Ini telah menjadi instrumen keuangan arus utama yang menghasilkan kekayaan bagi banyak orang, dan sebagai hasilnya, sekarang diperlakukan sebagai pendapatan kena pajak."