• JPMorgan melaporkan penurunan volume perdagangan kripto sebesar 24% di bulan Januari, meskipun kapitalisasi pasar meningkat dan minat institusional yang berkelanjutan.
  • Korelasi Bitcoin dengan saham-saham teknologi berkapitalisasi kecil di Russell 2000 semakin kuat, menantang persepsinya sebagai alternatif yang stabil untuk emas.

Pasar mata uang kripto selalu tidak dapat diprediksi, tetapi awal tahun ini sangat tidak biasa. Menurut laporan JPMorgan baru-baru ini, kapitalisasi pasar kripto telah meningkat 8% pada Januari 2025 menjadi lebih dari US$3,4 triliun, meskipun aktivitas perdagangan menurun.

Dengan volume perdagangan harian rata-rata yang menurun sebesar 24%, pasar mungkin tidak seaktif yang disiratkan oleh angka kapitalisasi.

Bitcoin dan Altcoin: Antara Peningkatan dan Penurunan Aktivitas

Dengan kapitalisasi yang masih meningkat, Bitcoin masih menjadi pemain besar. Selain Bitcoin , Solana dan XRP juga menunjukkan peningkatan nilai pasar yang cukup baik. Namun, di balik peningkatan ini, aktivitas perdagangan di seluruh industri kripto justru menurun.

Fenomena ini menyiratkan bahwa alih-alih disebabkan oleh keterlibatan yang lebih tinggi oleh para pedagang aktif, lonjakan harga bisa jadi lebih didorong oleh peristiwa di luar, termasuk spekulasi.

Tidak hanya itu, sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan token non-fungible (NFT) juga melambat. Beberapa proyek DeFi yang sebelumnya banyak diperdagangkan kini mengalami penurunan aktivitas yang cukup signifikan. Hal ini menimbulkan pertanyaan: apakah investor mulai kehilangan minat atau mereka hanya menunggu peluang yang lebih baik?

Regulasi dan Sentimen Pasar: Pengaruh yang Tidak Bisa Diabaikan

Salah satu faktor yang berperan dalam dinamika ini adalah perubahan regulasi. Di Amerika Serikat, pemerintahan baru telah membentuk gugus tugas khusus untuk menangani regulasi kripto .

Salah satu keputusan yang cukup menarik perhatian adalah pencabutan aturan akuntansi SAB 121 yang selama ini dianggap sebagai penghalang adopsi aset digital secara institusional. Dengan perubahan ini, diharapkan lebih banyak perusahaan keuangan tradisional yang masuk ke dalam ekosistem kripto.

Namun, bagi banyak investor, ketidakpastian peraturan masih mengganggu mereka. Meskipun beberapa tindakan yang menggembirakan telah diambil, namun masih belum diketahui bagaimana hukum di berbagai negara akan berkembang dalam beberapa bulan ke depan. Beberapa pelaku pasar telah memutuskan untuk menjadi lebih konservatif dalam konteks ini.

Korelasi Bitcoin dengan Saham Teknologi

Di sisi lain, laporan CNF sebelumnya mengungkapkan bahwa Bitcoin sebenarnya lebih berkorelasi dengan saham-saham teknologi berkapitalisasi kecil di indeks Russell 2000 daripada dengan logam mulia seperti emas. Korelasi ini tampaknya semakin kuat ketika pasar mengalami lonjakan dan kejatuhan.

Dengan kata lain, pergerakan Bitcoin semakin meniru saham-saham teknologi berkapitalisasi kecil yang sangat fluktuatif. Bagi investor yang melihat Bitcoin sebagai aset yang lebih konsisten atau mirip dengan emas, hal ini sangat penting untuk diperhatikan.

Pergeseran ini juga menunjukkan bagaimana, meskipun disebut sebagai “emas digital”, pada kenyataannya aset ini biasanya berfluktuasi bersamaan dengan saham berisiko tinggi daripada aset safe haven.

Melihat pola yang terjadi saat ini, berbagai hal dapat terjadi. Bukan tidak mungkin aktivitas perdagangan kripto akan meningkat sekali lagi dalam beberapa bulan ke depan jika hukum menjadi lebih menguntungkan dan aliran uang institusional terus meningkat.

Namun, jika ketidakpastian masih menguasai, pasar dapat terus menunjukkan tren yang sama: kapitalisasi pasar naik tetapi aktivitas perdagangan tetap lambat.