Ray Dalio memperingatkan akan terjadinya keruntuhan seperti tahun 1930-an di tengah kenaikan tarif dan melonjaknya utang AS

• Pembatalan selama 90 hari tidak termasuk China, sehingga ketegangan perdagangan tetap berlanjut.
• Paparan utang AS terhadap kreditor asing tetap menjadi risiko utama.
• Dalio membandingkan situasi saat ini dengan Depresi Besar tahun 1930-an.

Ekonomi AS sekali lagi menghadapi masa yang rapuh. Dengan kenaikan tajam tarif impor dari Tiongkok dan meningkatnya kekhawatiran atas utang nasional, investor mencermati tanda-tanda krisis yang lebih dalam.

Pendiri Bridgewater Associates Ray Dalio, berbicara di acara Meet the Press di NBC pada hari Minggu, memperingatkan bahwa penanganan kebijakan ekonomi oleh Presiden Donald Trump dapat mendatangkan sesuatu yang lebih buruk daripada resesi biasa.

Dalio mengutip persamaan dengan tahun 1930-an, satu dekade yang dirusak oleh depresi, nasionalisme, dan kekacauan global, sehingga meningkatkan kekhawatiran bahwa lintasan saat ini dapat mengarah pada lingkungan ekonomi dan politik yang serupa.

Tarif impor terhadap China mencapai 145%

Keputusan Trump untuk menaikkan tarif impor China hingga 145% telah meningkatkan ketegangan perdagangan dengan Beijing. Langkah tersebut dibenarkan atas dasar “praktik perdagangan yang tidak adil” dan kurangnya timbal balik pasar.

Tarif universal sebesar 10% pada sebagian besar barang asing non-USMCA mulai berlaku pada tanggal 5 April.

Beberapa hari kemudian, penangguhan tarif selama 90 hari diumumkan untuk sebagian besar negara—kecuali China—yang secara efektif mengembalikan tarif ke tarif dasar 10% untuk memberi waktu bagi negosiasi.

Sinyal yang beragam ini telah meningkatkan ketidakpastian pasar dan membuat khawatir para ekonom yang melihat perubahan tarif mendadak sebagai risiko besar terhadap stabilitas perdagangan.

Karena China tidak diikutsertakan dalam pencabutan tarif, ekonomi terbesar kedua di dunia itu mungkin akan mempertimbangkan tindakan pembalasan, yang selanjutnya dapat mengganggu rantai pasokan global dan menekan harga impor di AS.

Paparan utang menimbulkan kekhawatiran

Dalio juga menarik perhatian pada skala utang AS dan eksposur luar negeri.

Ia menekankan bahwa makin besarnya ketergantungan Amerika pada utang, dipadukan dengan defisit transaksi berjalan dan ketegangan geopolitik, melemahkan fondasi keuangan negara.

Secara khusus, Tiongkok—salah satu pemegang utang AS terbesar—telah secara bertahap mengurangi kepemilikannya pada Obligasi Negara, yang menandakan kurangnya kepercayaan terhadap arah fiskal Washington.

Penarikan dana asing ini, menurut Dalio, dapat memberikan tekanan ke atas pada suku bunga, membebani keuangan publik dan meningkatkan kemungkinan terjadinya koreksi ekonomi.

Ia memperingatkan bahwa konvergensi risiko-risiko ini mencerminkan masalah sistemik yang lebih besar dalam sistem moneter global, yang dapat menyebabkan “kerusakan” jika tidak dikelola dengan hati-hati.

Gema tahun 1930-an

Dalio membuat perbandingan dengan tahun 1930-an, ketika pertumbuhan yang didorong utang, ketidakseimbangan perdagangan global, dan pergeseran politik ekstrem berujung pada keruntuhan ekonomi dan konflik dunia.

Ia mencatat bahwa momen saat ini memiliki banyak kesamaan, dengan politik yang terpolarisasi, hilangnya kepercayaan pada lembaga, dan terkikisnya kepercayaan moneter.

“Kita tengah mengalami perubahan besar dalam tatanan domestik kita dan kita tengah mengalami perubahan besar dalam tatanan dunia,” katanya.

Ketidakstabilan politik dalam negeri menjadi kekhawatiran lainnya.

Saat Trump terus maju dengan langkah-langkah ekonomi agresif selama siklus pemilu, kepercayaan investor tetap goyah.

Dalio memperingatkan bahwa jika kepercayaan terhadap mata uang, pasar, dan tata kelola terus melemah, dampaknya dapat melampaui krisis keuangan 2008 dalam hal cakupan dan tingkat keparahan.

Pasar menunjukkan tanda-tanda peringatan

Volatilitas pasar baru-baru ini juga telah memicu ketakutan akan penurunan yang lebih luas.

Ekuitas menghadapi perubahan intraday yang tajam, dan imbal hasil obligasi mencerminkan permintaan investor terhadap keamanan.

Dalio, yang meramalkan krisis 2008, telah menyarankan investor untuk melakukan diversifikasi di luar aset berbasis utang, menyarankan emas dan Bitcoin sebagai alternatif.

Walaupun ia belum meramalkan keruntuhan tertentu, nada peringatan dan perbandingannya dengan krisis historis menunjukkan adanya pergeseran narasi di kalangan investor veteran.

Dengan Federal Reserve yang sudah berupaya mengendalikan inflasi dan pasar tenaga kerja yang melambat, ketidakstabilan tambahan akibat gangguan perdagangan dan paparan utang dapat membatasi ruang bank sentral untuk bertindak.

Jika tantangan struktural ini tetap tidak terselesaikan, AS dapat memasuki periode stagnasi ekonomi berkepanjangan atau lebih buruk lagi, terutama jika kepercayaan global terhadap kepemimpinan fiskal Amerika terus terkikis.