暗号資産（仮想通貨）の強気市場は通常いつ終わるのか？

仮想通貨の強気市場とは、急激かつ持続的な価格上昇の期間であり、しばしば熱狂と投資の急増を特徴とします。しかし、強気市場が永遠に続くことはありません。歴史を振り返ると、仮想通貨の強気市場は最終的にピークを迎え、弱気相場に移行します。この分析では、過去のサイクル、枯渇を示すテクニカル指標やオンチェーン指標、専門家の洞察、強気の勢いを削ぐマクロ経済要因に注目することで、典型的な仮想通貨の強気市場がいつ終わる傾向にあるかを検証します。その目的は、仮想通貨の強気サイクルの終了に先立ち、しばしば繰り返されるパターンと赤信号を強調することです。

仮想通貨の強気サイクルにおける歴史的教訓とテクニカルサイン

仮想通貨の強気市場は急騰で話題をさらいますが、その上昇もいずれ終焉を迎えます。歴史的な強気サイクルとそれに伴うテクニカルシグナルを理解することは、仮想通貨の上昇が息切れするタイミングを見極める鍵となります。これらの洞察を戦略に組み込むことで、上昇局面から調整局面への移行に備えることができます。

歴史的強気市場のサイクル：歴史が語るもの

出典：TradingView

1. 2013年のサイクル

ビットコイン（Bitcoin）は145ドル前後から1,200ドルを超えるまで急成長しましたが、取引所の破綻や規制当局の初期の動きに端を発したその後の崩壊は、教訓的な物語となっています。

2. 2017年の急騰

広範な投機と先物のような新しい商品によって、ビットコインは約1,000ドルから20,000ドル近くまで急騰しました。ピークは機関投資家の空売り戦略と規制当局の取り締まりによって顕著となり、急ピッチの調整が始まりました。

3. 2020〜2021年のラリー

機関投資家による導入が進み、流動性も潤沢になったため、ビットコインは約8,000ドルから70,000ドル近くまで上昇しました。しかし、金融政策が引き締まるにつれ、強気の勢いは徐々に弱まりました。

注意すべきテクニカル警告サイン

● パラボリックな動きとブローオフトップ：価格がほぼ垂直に指数関数的に上昇する場合、急反転の前兆であることが多いです。

● 出来高の乖離：健全なラリーでは出来高が増加します。出来高が減少する一方で価格が上昇を続ける場合、買い圧力が弱まっている可能性が高いです。

● 買われ過ぎ：RSIのような指標が極端なレベル（例えば90以上）に達すると、市場が行き過ぎた状態にあることを示します。

● トレンドの反転パターン：「デスクロス」やモメンタムツールの弱気ダイバージェンスなどのパターンは、しばしば強気市場が反転しようとしていることを示唆します。

オンチェーン指標の解読：ブロックチェーンが示す相場上昇の手がかり

従来の価格チャートだけでなく、ブロックチェーン自体も、仮想通貨の強気市場が終わりに近づいていることを知らせるデータを提供しています。

オンチェーンメトリクスは、市場センチメントに対するユニークでデータ主導の洞察を提供します。複数の指標が極端な利益水準や保有者の行動の変化を指し示している場合、ブロックチェーン自体が強気サイクルが間もなく終了する可能性があることを警告しています。情報通の投資家にとって、これらの指標は市場から撤退するタイミングを計り、利益を守るための貴重なツールです。

ここでは、市場の基本的な健全性を明らかにし、反転の可能性を予測する重要なオンチェーン指標を探ります。

1. 純未実現損益（NUPL）

大半の保有者が大きな利益（NUPLが75%以上）を手にしている場合、利益確定売りが間もなく強まる可能性を示唆し、多くの場合、市場トップの前触れとなります。

2. 実現価値に対する市場価値（MVRV）Z-スコア

MVRVのZ-スコアが高い（通常5～7以上）場合、資産が過去のコストに対して大幅なプレミアムで取引されていることを示し、潜在的な割高を示唆します。

出典：lookintobitcoin.com

3. Spent Output Profit Ratio（SOPR）

SOPRが高水準の利益から損益分岐点に向かって低下することは、保有者が現金化を始めていることを示し、強気局面が終了する可能性があることを示しています。

出典：Glassnode

4. ホルダーの動き

長期保有者が売りに転じ、短期売買が急増する場合、経験豊富な投資家が売り越し、調整への道を開いていることを示唆します。

5. 取引所のフロー

プライベートウォレットから取引所に移動する通貨の量が増加する場合、投資家が売却の準備をしていることを示すことが多く、価格下落圧力につながる可能性があります。

6. ネットワーク活動トレンド

価格が上昇を続ける一方で、ネットワークの利用指標（アクティブアドレス、取引量）が停滞または減少している場合、新規購入者の関心が薄れている兆候である可能性があります。

マクロ要因と専門家の洞察：仮想通貨の強気市場を終わらせる外部要因

仮想通貨市場は孤立しているわけではなく、外部の影響を深く受けています。従って、仮想通貨の強気市場が単一の要因で終わることは稀であり、マクロ経済的な力、規制の変化、投資家心理の変化が収束した結果です。このような外部からの影響や専門家の見識に注視することで、強気局面がいつ統合や下落に転じるかをより的確に予測することができます。

市場サイクルを形成する外部要因

● 金融政策と流動性

強気市場は通常、低金利と豊富な流動性の環境で花開きます。中央銀行が金融政策を引き締めると、利用可能な資金が減少し、投機的な動きが終わることが多いです。

● 規制の進展

規制当局の監視が強まったり、新たな規制が設けられたりすると、市場センチメントは急速に変化します。取り締まりや禁止措置の発表は、歴史的に仮想通貨市場の大幅な修正を促してきました。

● 経済ショックとリスクセンチメントの変化

株式市場の調整または地政学的緊張などの広範な経済イベントは、「リスクオン」から「リスクオフ」への転換を促し、投資家が仮想通貨のような高リスク資産から手を引く原因となります。

● レバレッジと清算ダイナミクス

過度のレバレッジは利益を増幅させますが、リスクも増大させます。市場が下落に転じると、高いレバレッジが大量の清算を引き起こし、下落を加速させる可能性があります。

専門家・機関投資家の動向から見る兆候

● 機関投資家の利益確定

大口投資家は市場のピーク時にポジションを縮小し始めることが多いです。彼らの慎重なアプローチは、強気市場が持続不可能であることを早期に示す指標となり得ます。

● センチメントの変化

極端な楽観主義は、相場の頂点に達する前兆としてよく知られています。センチメント指標が高揚感から警戒感へと変化するときは、反転の始まりであることが多いです。

出典：lookintobitcoin.com

● 定量的モデル

アナリストの中には、ネットワークの利用状況や評価のしきい値に基づくモデルを用いて、市場がいつ過剰になるかを判断する者もいます。これらのモデルは、現在の上昇が近い将来維持できなくなることを頻繁に示唆します。

まとめ

仮想通貨の強気市場が終焉を迎える典型的なパターンは、「内的な疲弊」と「外的な圧力」が重なるパーフェクトストームが発生した時です。価格が行き過ぎた水準まで上昇し、アーリーアダプターが利益確定を始め、新規参入者が減少し、何らかの引き金が転換点を招きます。過去の強気市場（2013年、2017年、2021年）はいずれも、驚異的な上昇期間の後にピークを形成し、急落するという共通したシナリオを辿りました。そして後から振り返ると、いずれの場合も天井を示唆する警告サインが確認できたのです。歴史的な知見、テクニカル指標・オンチェーン指標、専門家の分析、マクロ経済環境を総合的に考慮することで、過熱した仮想通貨市場が終盤に差し掛かっているかどうかをより的確に判断できるようになります。正確なタイミングを特定するのは困難ですが、前述の繰り返し現れる危険信号に注意を払うことで、市場参加者は「強気市場から弱気相場への転換期」を目を開いた状態で乗り切れる可能性が高まります。そうすれば、好調期に蓄えた利益を守りながら、次の市場サイクルが始まる時に備えることができるでしょう。

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