トップVCによると、2025年に暗号通貨のM&A取引が増加する見込み

暗号通貨の合併・買収（M&A）活動は、The Block Proのデータによると、2023年の221件から2024年には248件に増加しました。改善は見られるものの、2022年の過去最高の271件には及ばず、安定したが抑制された成長を示しています。

「2024年のM&Aは依然としてかなり控えめで、多くの企業やプロトコルが将来の規制環境がどうなるか不確かでした」と、DragonflyのジェネラルパートナーであるRob HadickはThe Blockに語りました。「とはいえ、潜在的な買収者の多くは暗号通貨ネイティブであり、特に現金が豊富でないため、2021年の膨れ上がった評価を利用して自社の株式対価で企業を買収したいと考えていました。そのため、M&A活動に関する多くの会話があったものの、最終的にはStripe-Bridge以外での取引は非常に少なかったのです。」

Hack VCの共同創設者兼マネージングパートナーであるEd Romanも同様の意見を述べ、2021年にはベンチャーキャピタル投資家が暗号通貨に多額の投資を行ったと指摘しました。しかし、2022年のFTX破綻による弱気市場の影響で、多くのスタートアップが資金調達に苦労し、自然な統合が進みました。

2025年を見据え、ベンチャーキャピタル企業は、成熟した市場、規制の明確化、フィンテックやWeb2企業からの暗号通貨への新たな関心によって、より活発な暗号通貨M&Aの展望を期待しています。トップの暗号通貨VCがThe Blockに共有した新年のM&A見通しをご紹介します。

Dragonfly: 取引所とブローカーがM&A成長を牽引

Dragonflyは、2025年が「間違いなくより活発な年」になると予測していますが、最近のStripe-Bridge取引を市場全体のトレンドと見なすことには警鐘を鳴らしています。「Stripe-Bridgeの取引は特異であり、模倣される可能性は低い」とHadickはThe Blockに語りました。

Hadickは、ステーブルコイン/決済セクターでの大規模なM&A取引は少なくなると予測しており、多くの決済サービスプロバイダーが買収を追求するのではなく、自社のプラットフォームを構築したり、パートナーシップを形成したりすることを選ぶと考えています。それでも、2025年にはそのセクターで少なくとも1件のユニコーン規模の取引発表があると予想しています。

取引所、ブローカー、マイナー、データプロバイダーは統合の準備が整った主要セクターであるとHadickは述べています。「これらのカテゴリーの最大手企業の多くは、買収に興味を持つ可能性のあるターゲットを探ってきましたが、今まで本当にその統合を推進し、その特権のために支払うことに真剣な企業はほとんどいませんでした」と彼は言いました。

Hack VC: Web2の買い手とオンチェーンM&Aが活動を牽引

Hack VCは、2025年に大規模な買収が増加すると予測しており、暗号通貨に興味を持つWeb2企業の復帰が続く強気市場によって牽引されるとしています。「NFTの崩壊とFTXの崩壊のために、ここ数年はWeb2の買い手が行動を起こしていませんでしたが、暗号通貨が再び旬になった今、彼らが戻ってくると期待しています」とRomanはThe Blockに語りました。「彼らはしばしば内部の専門知識や技術を欠いているため、構築するよりも買収する方が簡単です。」

オンチェーンM&Aは、Romanが特に魅力的だと感じている分野です。「オンチェーンの合併はトークンを活性化し、プロジェクトに新たなエネルギーを吹き込み、トークン保有者のためにより大きな成果を達成するための努力を統合することができます」とRomanは述べました。

また、現在の強気市場では、暗号通貨スタートアップが資金調達を容易にしており、資金が尽きたスタートアップからの「強制的な退出」の数が減少していると指摘しています。代わりに、2025年のM&Aは成長を加速させるために設計された取引に焦点を当てる可能性が高いと彼は述べました。

Galaxy Ventures: フィンテック主導のM&Aが活発化すると予想

Galaxy Venturesは、フィンテック、銀行、テクノロジー企業の暗号通貨分野への復帰によって、2025年に暗号通貨M&A活動が急増すると予測しています。「Stripe-Bridgeの買収は、確かにM&A活動の前兆です」とGalaxy VenturesのジェネラルパートナーであるWill NuelleはThe Blockに語りました。「ステーブルコインと決済の実践は

「フィンテックの実際のビジネスに大きな影響を与えるため、M&Aは主にそこに発生すると予想しています」とヌエルは述べました。「ステーキング、DeFi、CeFiのような分野は、フィンテック/銀行業務と並行しているものの、交差しているわけではありません。」

ヌエルはまた、米国での規制の明確化が進むにつれて、仮想通貨企業が公開市場にアクセスする機会が増えるため、新規株式公開（IPO）活動が再開されると予想しています。

ポータル・ベンチャーズ：フィンテックが仮想通貨M&Aを主導すると予想

ポータル・ベンチャーズも、2025年にフィンテックが仮想通貨M&Aの主要な推進力になると見ています。「今日、フィンテック投資家でありながら仮想通貨を無視するのは難しい」と、ポータル・ベンチャーズの創設者兼ジェネラルパートナーであるエヴァン・フィッシャーはThe Blockに語りました。
仮想通貨の中で、フィッシャーはChainalysisのような確立されたプレイヤーが小規模な企業を買収することを期待しています。

ブロックチェーン・キャピタル：カテゴリー全体での統合を予想

ブロックチェーン・キャピタルは、2024年の増加に続いて、2025年に仮想通貨M&A活動が増加すると予想しています。「ここ数年でカテゴリー全体にわたる多様化が見られたため、統合が進むとともに、仮想通貨製品を提供しようとする伝統的なフィンテックプレイヤーが追いつくことを期待しています」と、ブロックチェーン・キャピタルのジェネラルパートナーであるキンジャル・シャーはThe Blockに語りました。

パンテラ・キャピタル：大規模な買収を予想

パンテラ・キャピタルのジェネラルパートナーであるローレン・ステファニアンは、The Blockに「2025年にはいくつかの大規模な買収があると予想しています」と語りました。

「戦略的な企業は、トークン価格の上昇に伴い、財務が膨らんでいる中で、戦争資金を蓄えてきました」とステファニアンは述べました。「多くの企業やプロトコルが、競争相手を吸収し、この市場での成果を強化しようとしています。」

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