非合理的な暗号通貨市場: 誇大宣伝、誤報、無視された実際の有用性価値

今日の暗号通貨市場は、熱狂と誇大宣伝に満ちた荒々しい場所であり、誇大宣伝が論理に勝ることがよくあります。市場評価の観点から見ると、静かにエコロジカルな基盤を構築し、実際の収入を生み出すプロジェクトよりも、著名人やインターネットのインフルエンサーが支持するプロジェクトの方が人気が高い場合が多いです。市場のバブルを追いかけるのではなく、影響力のあるソフトウェアの構築に注力している技術開発者として、市場の雑音をしばらく脇に置いて、暗号プロジェクトの真の価値を一緒に探求してみませんか。

1. 内容より誇大宣伝

Ripple (XRP)、Dogecoin (DOGE)、Cardano (ADA)、TRUMP などのトークンを見てみましょう。 2025年2月2日現在、各社の時価総額はそれぞれ1,660億ドル、440億ドル、310億ドル、210億ドルに達しています。これらの数字は、大きな価値と将来性があるという誤った認識を生み出します。

しかし、これらのトークンの多くは、もともと目を引くコンセプト以外には実質的な内容がほとんどない状態で設計されていました。たとえば、XRP は論争に巻き込まれ、その中央集権化が疑問視されており、実際の使用シナリオが本当に市場価値と一致しているかどうか疑問視されています。最近公開された裁判所文書によると、リップル社は金融機関や企業と1,700件以上のXRP取引契約を締結しており、この詳細は同社の事業運営に関する参考資料となる。 XRP コミュニティの一部はこれを肯定的に解釈しましたが、これらの契約は本質的には単なる商取引の条件であり、プロジェクトの莫大な評価額を考えると画期的なものではありません。

DOGE はもともとジョーク ミーム コインに過ぎませんでした。コミュニティは非常に熱狂的ですが、明確な適用シナリオと技術サポートが不足しており、その市場価値が完全に投機に依存しているのではないかと疑問視する人が多くいます。 ADA に関しては、ブロックチェーン ソリューションの代表として宣伝されているにもかかわらず、長年にわたってその壮大な約束を果たすことができず、その非常に高い評価と基礎となるテクノロジーの実際の進歩との間に大きな対照が生じています。

誇大宣伝は満載だが、中身はまだ満たされていない

大いに期待されていたTRUMPトークンは、技術革新によって上昇したのではなく、有名人効果に頼って上昇しました。これは、実用的な応用シナリオがないトークンの評価が市場感情によってどのように押し上げられるかを反映しています。わずか数日間でその市場価値は700億ドルに急騰し、もともと評判が良かったり実用的な用途があったりするプロジェクトから多額の資金が流出した。

2. 実際のプロジェクトが業界を支えている

こうした誇大宣伝主導のトークンとは異なり、実用的なアプリケーションがあり、毎日広く使用されているプロトコル トークンは、異なるストーリーを語ります。特にイーサリアム エコシステムでは、暗号業界の技術的進歩を促進するコア プロジェクトが真のビルダーとなります。

UNIを例に挙げましょう。これは分散型取引プラットフォームUniswapのトークンです。Uniswapは膨大な取引量を扱い、業界をリードするDEXです。もう 1 つの例は AAVE です。これは現在、資産の貸付においてユーザーを直接サポートし、手数料と利息を通じて収入を生み出す最大の分散型貸付プラットフォームです。同様に、Arbitrum (ARB)、Optimism (OP)、Starknet (STRK) などの第 2 層ネットワーク ソリューションは、混雑を減らしてコストを削減することでブロックチェーン ネットワークを拡張します。その中で、Starknet はゼロ知識証明の分野で最先端の研究を先導してきました。これらのプロジェクトの背後には、今日の最先端技術を生み出すために長年懸命に努力してきた経験豊富な研究者とエンジニアのグループがいます。しかし、業界を牽引するこれらのプロジェクトの総時価総額は、依然として XRP には遠く及びません。

Lido (LDO)、Ethereum Name Service (ENS)、Curve (CRV) などの技術の先駆者など、そのような例は数多くあります。これらのプロトコルは重要なインフラストラクチャをサポートするだけでなく、明確な収益モデル、継続的な開発の進捗、そしてその機能を毎日頼りにするユーザー ベースも備えています。

メディアの誇大宣伝のみによって評価されるプロジェクトと比較すると、これらのプロトコルは分散型金融 (DeFi) とブロックチェーン エコシステムの基礎となります。それらは、取引の実行、スマートコントラクトの運用、革新的な金融商品の導入を促進します。しかし、実際の価値がなく、市場の誇大宣伝に完全に依存しているプロジェクトと比較すると、それらの時価総額は依然としてごくわずかです。

3. 情報とメディアの役割

この非合理的な行動は、主に情報の非対称性、つまり一般の人々がアクセスできる情報が一方的すぎることに起因しています。多くの投資家は表面的なデータや流行語に簡単に左右されますが、詳細な分析を行うチャネルがないため、実際に実用的な価値のあるプロジェクトと、マーケティングの誇大宣伝にのみ依存しているトークンを区別することが困難です。

主流メディアは、目を引く数字に焦点を当て、それを否定的な観点から解釈する傾向さえありますが、これらのトークンの背後にある実際のアプリケーションシナリオを掘り下げることはほとんどありません。結局のところ、この情報ギャップにより、ブランドパッケージは強力だが実践的なサポートが不足しているプロジェクトが利益を得やすくなり、実際の技術力と長期的な価値を持つプロジェクトは無視されてしまいます。

メディアが実際の価値に焦点を当てるのではなく、仕掛けを大げさに宣伝する傾向がある場合、メディアを非難するのは簡単です。

平均的な投資家は、XRP の時価総額 1,660 億ドル、または DOGE の評価額 440 億ドルを見ると、これらの数字が何らかの並外れた技術的または金融的イノベーションを表していると誤って考えるかもしれません。同じ投資家が UNI や AAVE を無視する傾向があるのは、これらのプロジェクトに実際の価値がないからではなく、それらをめぐる物語が目を引くものではなく、宣伝効果に欠けているからです。

これらのプロジェクトの詳細な分析が一般の人々にとってアクセスしにくい場合、市場は誇大宣伝と憶測に支配されるようになります。これにより、基本的なパフォーマンスを重視する人々の目には、市場がますます非合理的に見えるようになります。

4. 実用的な応用は見落とされがち

実際に収益を生み出すプロジェクトは、多くの場合、無味乾燥な技術用語で報告され、「市場価値が 1,660 億ドルを超える!」などの見出しと同じ熱狂を生み出すことができません。

これにより、不公平な競争環境が生まれます。一部のプロジェクトに実際のユーザーやアプリケーション シナリオが欠けている場合でも、誇大宣伝や論争によって話題の中心を占める可能性があります。そして、分散型金融インフラをひっそりとサポートするプロジェクトは、暗号通貨業界で見過ごされがちな陰の英雄となっている。彼らは毎日何百万ドルもの取引を処理し、分散型融資の開発を推進し、ユーザーのコストを継続的に削減しています。しかし、暗号経済システムにとって極めて重要なこれらの貢献は、主流メディアからほとんど注目されていません。

実際の実用的な価値を持つトークンを過小評価することは、広範囲にわたる影響を及ぼす可能性があります。投資家は、長期的な約束を果たせないプロジェクトに誤って資金を投資する可能性があり、市場が実際のパフォーマンスではなく誇大宣伝によって動かされると、激しい変動につながり、投機バブルを生み出すことさえあります。したがって、業界には、目を引く誇大広告のコンテンツを盲目的に追求するのではなく、より優れた教育リソースと、データに基づく分析によるより詳細な調査報道が早急に必要です。

5. 規模は小さいが影響力は大きい

GMX はそのようなプロジェクトです。知名度は低いものの、実際には実用的なアプリケーションと安定した収入をもたらします。誇張された物語で溢れた市場において、GMX は実際の使用事例で際立っています。

すべての実際のブロックチェーン プロジェクトと同様に、GMX のプロトコル データは完全に公開されており、すべてのトランザクションと操作はリアルタイムで透過的に表示されます。これが、その価値の最良の証明です。

すべての実際のブロックチェーン プロジェクトと同様に、GMX のプロトコル データは完全に公開されており、すべてのトランザクションと操作はリアルタイムで透過的に表示されます。これが、その価値の最良の証明です。

GMX の Dune のデータ パネル

GMX は 3 年間安定的に運営されており、静かに確固たる評判を築き上げてきました。同社の年間手数料収入は1億3000万ドル近くに達しており、トレーダーが同社の分散型取引プラットフォームに大きく依存していることがはっきりと分かります。この契約により、取引手数料から27%が徴収されることになるが、これは年間約3,510万ドルの実質利益に相当する。一方、現在の時価総額は1億8,000万ドルであり、株価収益率（P/Eレシオ）はわずか5.1程度となる。

従来の市場基準では、特にブロックチェーン技術の大きな成長の可能性を考慮すると、PER 5.1 は比較的妥当、あるいは低いと言えます。この評価は、持続可能な収入源がないにもかかわらず、誇大宣伝によって時価総額が上昇したプロジェクトとは対照的です。

財務データに加えて、GMX の技術力もその価値をさらに証明しています。このプロジェクトは、業界で広く認知されている高品質のオープンソース コード ベースを構築しました。多くのプロジェクトが GMX のコードをフォークしようとしましたが、GMX の一貫した安定したパフォーマンスとコミュニティのサポートが不足しているため、評価を維持したり、同様の市場認知を獲得したりするには、ソーシャル メディアでの宣伝に頼るしかありません。

GMX は、実際の測定可能なアプリケーション価値と持続可能な収益モデルにより、市場から大幅に過小評価されている資産となり、不合理な誇大宣伝に満ちた暗号通貨業界で際立っています。

6. 将来に向けて

ほんの数日前、米国の新政府が正式に就任し、暗号通貨への支持を表明し、業界にとってより友好的な規制環境をもたらしました。この政治的変化は、単なる憶測に頼るのではなく、実用化と技術革新に焦点を当て、基本に立ち返る絶好の機会です。現在、投資家と開発者は、この好ましい機会を捉えて、この友好的な環境における暗号エコシステム全体の持続可能な成長を促進する必要があります。

健全な市場では、実用的な用途と持続可能な開発の両方を備えたプロジェクトに最高の評価が与えられるはずです。しかし、メディアの報道が完全に変わるまでは、暗号通貨市場は厳しい対照を見せ続けるでしょう。誇大広告に頼る「疑似」プロジェクトは短期的には市場価値が膨らむかもしれませんが、分散型アプリケーションと金融システムを真にサポートするプロジェクトは、舞台裏で静かに未来の経済の基盤を築いています。

投資家にとっては、市場のノイズを超えて、取引量、手数料収入、ユーザー数の増加といったコア指標などのデータについて詳細な調査を実施することによってのみ、どのトークンが本当に長期的な価値を持っているかをより正確に判断することができます。市場が徐々に成熟するにつれて、メディアやアナリストも、より明確で客観的な視点を提供し、一般の人々が短期的な誇大宣伝と持続可能な成長を区別できるように責任を負い、市場がより合理的な方向に発展できるようにする必要があります。