トランプはビットコインを有用なものにできるか？

ビットコインを保有するのは再びクールです。ドナルド・トランプ米大統領が米国を「世界の暗号通貨の中心地」にすると誓ったことで、ビットコインの価格は驚異の6桁の高値に急騰した。

ウォール街の銀行や資産運用会社は、市場に大々的に参入する準備を進めている。投資家たちは、トランプ氏がしばしば嘲笑されるトークンを主流の金融資産に変え、暗号通貨の黄金時代を導くことができると期待している。

大統領は「デジタル資産分野における米国のリーダーシップを促進する」ことを目的とした大統領令に署名した。今月、暗号通貨と人工知能の第一人者、ベンチャーキャピタリストのデビッド・サックス氏が、今後の法案の計画を発表した。

ビットコイン愛好家たちは、ビットコインの国家準備金の可能性に特に興奮しており、それが実現すれば米国政府によるビットコイン資産の支持が強まり、ビットコインの価格がさらに上昇する可能性がある。 「まず考慮しなければならないのはビットコイン準備金の実現可能性だ」とサックス氏は語った。

しかし、そのような準備金がどのように機能し、ビットコインにとって何を意味するのかは不明です。もし価格が下がったら、あるいは下がったときには、最終的にその代金を払うのは納税者になるのだろうか？ 2022年、有名な取引所FTXの崩壊により破産の波が起こり、投資家は暗号通貨を売却しました。

すでに心配し始めている人もいる。米国の有名ヘッジファンド、エリオットは最近、トランプ大統領の仮想通貨導入は「避けられない崩壊」につながり、「まだ予測できない形で深刻な損害を引き起こす可能性がある」と警告した。

ビットコインの価格は現在、2009年のコイン誕生以来の最高値付近で取引されているが、創設者サトシ・ナカモトが最初のビットコインを採掘してからの16年間の歴史を詳しく見ると、価格の急騰の後に急落が続くことが多いことがわかる。

以下はビットコインの歴史的なノードです:

ビットコインの価格は現在、2009年のコイン誕生以来の最高値付近で取引されているが、創設者サトシ・ナカモトが最初のビットコインを採掘してからの16年間の歴史を詳しく見ると、価格の急騰の後に急落が続くことが多いことがわかる。

以下はビットコインの歴史的なノードです:

明らかに、米国当局からのサポートはビットコインの価格にとってプラスだ。

昨年、米国証券取引委員会は仮想通貨を保有する規制対象ファンドの立ち上げを承認し、年金基金、基金、その他の大手資産運用会社が仮想通貨に投資する道を開いた。トランプ政権の暗号通貨業界に対する強力な支援が、彼らのそうする意欲を後押しした。

「これは2年前には考えられないことでした」とヴァンダービルト大学ロースクールのイェシャ・ヤダフ副学部長は語った。同氏は、トランプ氏がワシントンに戻る前はビットコインの価格は「目新しさと興奮によって動かされていたが、今回は本当の意味での組織的支援がある」と付け加えた。

多くの人は価格がさらに上昇する可能性があると考えています。世界最大の資産運用会社ブラックロックの創業者で億万長者のラリー・フィンク氏は最近、より多くの政府系ファンドがビットコインの保有を検討すれば、ビットコインの価格は70万ドルに達する可能性があると述べた。

「ビットコインは政府と協力する方法を見つけた」と仮想通貨資産運用会社ビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏は語った。同氏は、トランプ氏の支援は「ビットコインに対する最後の存在的脅威を取り除く」と付け加えた。

現在、一部の議員は政府にさらなる措置を要求している。ワイオミング州上院議員シンシア・ルーミス氏は、ビットコインの戦略的準備金創設を主導している。

戦略備蓄

予備資産は、多くの場合、危機の際に使用できる重要なリソースです。たとえば、米国は現在、石油供給ショックに対応するために使用できる緊急石油備蓄を保有しており、多くの国は金備蓄を保有しています。

ルーミス氏は、ビットコインの価値上昇は米国の債務削減に利用できる可能性があると述べた。彼女は7月に、準備金が100万ビットコインに達するまで5年間にわたり、米国が毎年20万ビットコインを市場から購入することを義務付ける法案を提出した。

暗号通貨は大部分が匿名であるため、ワシントンが誰からビットコインを購入しているかを追跡するのは極めて困難であり、犯罪者や敵対的な政府がそれらの購入から利益を得る可能性がある。

非営利監視団体「政府監視プロジェクト」のダニエル・ブライアン事務局長は、米国政府が仮想通貨に関心を寄せていることは「仮想通貨に関与する投資家のタイプが本質的に問題を抱えているため、国家安全保障に重大な影響を及ぼす」と述べた。

「非常に奇妙な考えだ」とアメリカン大学ワシントン法科大学院のヒラリー・アレン教授は語った。 「私たちに必要なのは、インフレによって損なわれない、ハードカレンシーと実質的な準備資産です。面白いのは、ビットコインほど『ハード』でなく、現実的でないものはないということです」と彼女は付け加えた。

米国政府は現在、刑事捜査を通じて押収された約20万ビットコインを保有している。米国政府はこれまで、保有するビットコインの一部をオークションで売却してきたが、今後は政府がそれらのコインの売却に抵抗するだろうと多くの人が期待している。

ルーミス氏のようなより楽観的な人物は、米国が積極的にビットコインの購入を開始し、ビットコインの価格が上昇する可能性があると期待している。 「既存の埋蔵量の売却を伴わないいかなる行動も前向きだ」とホーガン氏は語った。

支持者らは、ビットコインは供給量が限られているため、効果的な準備資産になると主張している。ビットコイン生成コードに書き込まれたアルゴリズムにより、ビットコインの総数は常に 2100 万のみになります。この希少性はビットコインの価値を高め、今保有すれば将来さらに価値が上がると彼らは主張しており、それが他の暗号通貨との違いだ。

暗号通貨への投資を検討しているのは米国だけではない。チェコ中央銀行はビットコインを準備金に加えることを検討しているが、他の国は手をこまねいている。

ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は最近、「ビットコインはECBの統治機構に加盟するいかなる中央銀行の準備金にも入らないだろう」と「確信している」と述べた。

彼女はさらに、「準備金は流動性があり、安全で、説明責任が果たされなければならない」とし、「資金洗浄やその他の犯罪行為の疑いにさらされるべきではない」と述べた。

ビットコインのボラティリティは他の金融資産よりもはるかに高い

価格と指数水準の30日間の標準偏差（％） 出典：フィナンシャルタイムズ、ロンドン証券取引所グループが算出 • ビットコインと金の価格は米ドル建て

ビットコインを通貨として考えている人はまだほとんどいません。歴史的に極端な変動性が主な問題です。たとえば、コーヒーの価格は朝も午後も同じである必要がありますが、そのためにはユーザーがその価値を信頼できるように通貨が安定している必要があります。

第二に、ビットコイン保有者は、価格が上昇し続けると考えている場合、ビットコインを使うことに一般的に消極的です。ビットコインのブロックチェーンは、短期間に大量のトランザクションを処理できないため、拡張性にも問題があります。

そのため、それを法定通貨として使用する実験は失敗しました。エルサルバドルは2021年にこれを試みたが、強い反対に遭い、採用率は低かった。

「当初の構想はピアツーピアの電子現金であり、バランスのとれたポートフォリオの一部として保有される資産ではなかった」と、ロビー団体ブロックチェーン協会の最高経営責任者クリスティン・スミス氏は語った。 「時間が経つにつれて少し変わってきました…私はビットコインを支払い方法としてはあまり考えていません」と彼女は付け加えた。

代わりに、ビットコインは投資として使用される可能性が最も高いです。

「歴史的に見てビットコインの価格は常に上昇しており、たとえ『ビットコインはもう終わりだ』と人々が言う例が数多くあったとしても、そのことは否定できない」とコロンビア大学ビジネススクールの非常勤教授オミッド・マレッカン氏は語った。

機関投資家

ビットコインが主流の金融資産となるには、ウォール街の銀行、ファンドマネージャー、年金基金、その他の大手機関投資家の大規模な参加が必要になるだろう。

最近まで、ほとんどの人は規制当局からの反発を恐れて、自分自身や顧客のためにそのようなトークンを保有することをためらっていた。

機関投資家

ビットコインが主流の金融資産となるには、ウォール街の銀行、ファンドマネージャー、年金基金、その他の大手機関投資家の大規模な参加が必要になるだろう。

最近まで、ほとんどの人は規制当局からの反発を恐れて、自分自身や顧客のためにそのようなトークンを保有することをためらっていた。

現在、米国を世界の「ビットコイン超大国」にしたいトランプ政権下で、こうした懸念は薄れつつある。 「暗号通貨と従来の金融のさらなる統合が見られるだろう」とアレン氏は語った。

米国の規制当局は、銀行や資産運用会社による仮想通貨の保管を容易にし、デジタル資産企業に対する訴訟を縮小し始めた。一方、トランプ大統領の仮想通貨タスクフォースは、トークン発行をいかにして規制し、仮想通貨企業やトレーダーの銀行サービスへのアクセスを容易にするかといった問題を検討しており、これらはすべて、仮想通貨業界を従来の金融にさらに近づける動きとなる。

「規則が制定され、それが実現すれば、銀行業界は取引の面で大きく動くことになるだろう」とバンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハン最高経営責任者（CEO）は最近語り、ウォール街が仮想通貨取引で金儲けをすることに熱心であることを強調した。

ビットコイン取引は2024年に急増する

ビットコインの送金数、1日合計および30日間の移動平均（百万）、出典：CCData

投資家は昨年立ち上げられた規制対象の上場投資信託を通じて間接的にビットコインを購入しており、その資金は1100億ドル以上に達した。

「投資家は、仮想通貨のポジションを保有するのは間違いだと考えていたが、ビットコインについて見通しを持たないのは間違いだと認識するようになった」とスミス氏は語った。

ビットコインは、政府や大企業の監視の目から離れた代替金融システムを構築するという当初の使命から方向転換した。現在、ビットコイン信奉者たちは、おそらく最大の機関である米国政府によるビットコインの受け入れを歓迎している。

しかし政策立案者たちは、年金基金や中央銀行などシステム上重要な投資家がビットコインを保有し始め、その価格が暴落した場合、金融業界全体に影響が広がり、仮想通貨企業が救済措置を必要とするリスクに直面する可能性があると懸念している。

ニューヨーク連邦準備銀行は、仮想通貨のボラティリティ、価格暴落のリスク、レバレッジの使用は、仮想通貨が主流になるにつれて「より広範な金融システムの安定性を損なう恐れがあり」、また「実体経済に深刻な悪影響を及ぼすシステミックリスク」を生み出す可能性があると警告した。

政府が保有する仮想通貨の価値が急落し、投資が賢明でないと判断された場合、仮想通貨の暴落は米国および世界経済全体に影響を及ぼす可能性がある。債券市場への波及効果は起こり得るリスクです。

「このすべての起源は中央銀行と伝統的金融の拒絶であり、最終的には中央銀行と政府によって支えられることになるのではないかと私は懸念している」とアレン氏は語った。