レイ・ダリオ氏、関税引き上げと米国債務の急増で1930年代型の崩壊を警告

• 90日間のロールバックでは中国が除外され、貿易摩擦は継続する。
• 米国の債務が外国の債権者に対して及ぼす影響は依然として最大のリスクである。
• ダリオ氏は現在の状況を1930年代の大恐慌と比較している。

米国経済は再び不安定な局面を迎えている。中国からの輸入品に対する関税の急激な引き上げと国家債務への懸念の高まりを受け、投資家はより深刻な危機の兆候を注視している。

ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のレイ・ダリオ氏は日曜、 NBCの「ミート・ザ・プレス」に出演し 、ドナルド・トランプ大統領の経済政策の取り扱いが通常の不況よりも悪い事態をもたらす可能性があると警告した。

ダリオ氏は、不況、ナショナリズム、世界的な混乱に見舞われた1930年代との類似点を挙げ、現在の軌道が同様の経済的・政治的環境をもたらす可能性があると警鐘を鳴らした。

中国への関税は145%に達した

トランプ大統領が中国からの輸入品に対する関税を145%に引き上げる決定を下したことで、中国との貿易摩擦は激化した。この措置は「不公正な貿易慣行」と市場の相互主義の欠如を理由に正当化された。

4月5日、USMCA対象外の外国製品のほとんどに一律10%の関税が課せられた。

数日後、中国を除くほとんどの国に対して90日間の猶予が発表され、交渉の時間を確保するため関税は実質的に10％の基本税率に戻された。

こうした矛盾したシグナルは市場の不確実性を高め、突然の関税変更は貿易の安定に対する大きなリスクだと考える経済学者たちを警戒させている。

中国が関税撤廃の対象から除外されたことで、世界第2位の経済大国は報復措置を検討する可能性があり、そうなれば世界のサプライチェーンがさらに混乱し、米国の輸入価格に圧力がかかる可能性がある。

債務リスクが警戒を呼ぶ

ダリオ氏はまた、米国の債務と海外へのエクスポージャーの規模にも注目した。

同氏は、アメリカの債務依存度の高まりが経常収支赤字や地政学的緊張と相まって、国の財政基盤を弱体化させていると強調した。

特に、米国債の最大の保有国の一つである中国は、徐々に米国債の保有を減らしており、ワシントンの財政方針に対する不信感を示している。

ダリオ氏によると、こうした外国からの資金撤退は金利に上昇圧力をかけ、国家財政を圧迫し、経済調整の可能性を高める可能性がある。

同氏は、こうしたリスクの収束は世界通貨システムにおけるより大きなシステム上の問題を反映しており、慎重に管理されなければ「崩壊」につながる可能性があると警告した。

1930年代の反響

ダリオ氏は、借金による経済成長、世界的な貿易不均衡、極端な政治的変化が経済崩壊と世界紛争にまで発展した1930年代と比較した。

同氏は、現在も政治の二極化、制度への信頼の喪失、通貨への信頼の崩壊といった類似点が見られると指摘した。

「国内秩序に大きな変化が起きているだけでなく、世界秩序にも大きな変化が起きている」と彼は語った。

国内の政治的不安定ももう一つの懸念事項だ。

トランプ大統領が選挙期間中に積極的な経済対策を推進するなか、投資家の信頼は依然として不安定だ。

ダリオ氏は、通貨、市場、ガバナンスへの信頼が弱まり続ければ、その影響は範囲と深刻さにおいて2008年の金融危機を上回る可能性があると警告した。

市場は警告サインを発する

最近の市場の変動も、より広範な景気後退への懸念を強めている。

株式は日中急激な変動に直面しており、債券利回りは投資家の安全性への需要を反映している。

2008年の危機を予測したダリオ氏は、投資家に対し、債務ベースの資産以外にも分散投資するよう助言しており、代替案として金やビットコインを提案している。

同氏は具体的な崩壊を予測していないものの、同氏の警告的な口調や過去の危機との比較は、ベテラン投資家の間での見解の変化を示唆している。

連邦準備制度理事会はすでにインフレ抑制と労働市場の減速に取り組んでいるが、貿易混乱と債務エクスポージャーによるさらなる不安定化により、中央銀行の行動の余地が制限される可能性がある。

これらの構造的な課題が解決されないままであれば、特にアメリカの財政指導力に対する世界の信頼が低下し続けると、米国は長期にわたる経済停滞、あるいはさらに悪い状況に陥る可能性があります。