Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыКопитрейдингBotsEarn
Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях

Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях

Incrypted2024/05/29 12:58
Автор:Ivan Babiuk
В этой статье:

1. Что такое L2-стейкинг?

2. Какие проекты предлагают рестейкинг в L2-сетях?

3. Новые возможности и новые вызовы

Запуск EigenLayer в июне 2023 года положил начало нарративу рестейкинга в сети Ethereum. А с появлением сервисов ликвидного рестейкинга (LRT) примитив превратился в полноценную экосистему. 

По данным DeFiLlama , на момент написания этот сегмент DeFi включает 16 протоколов с общим объемом заблокированных средств (TVL) более $14 млрд, что превышает аналогичный показатель сервисов кредитования и CDP-стейблкоинов .

Поскольку все LRT-провайдеры изначально ориентированы на Ethereum, они сталкиваются с конкуренцией и трудностями масштабирования, характерными для этой сети. Ограничения становятся более заметными на фоне роста популярности решений второго уровня (L2) после обновления Dencun , позволившего последним в разы снизить стоимость транзакций.

По этой причине некоторые LRT-сервисы начали «вертикальную» экспансию, интегрировав в свои приложения поддержку L2-сетей. Команда Incrypted разобралась, как работает L2-стейкинг и каким образом приложения могут использовать Ethereum за пределами основного блокчейна.

Что такое L2-стейкинг?

Под L2-стейкингом понимается возможность передавать протоколам ликвидного стейкинга или рестейкинга активы, а также получать ликвидные токены непосредственно в сети второго уровня.

Например, если у вас есть ETH в сети Base, L2-стейкинг позволяет сразу передать эти средства LSD- или LRT-провайдеру без необходимости переводить их в основной блокчейн. Протокол также может выпустить ликвидные токены прямо в Base, чтобы избежать дальнейшего использования мостов.

Изначально ликвидный рестейкинг был доступен только в мейннете Ethereum, однако решения для кроссчейн-коммуникации от LayerZero и Connext позволили разработчикам расширить функционал и на блокчейны второго уровня. В частности, об этом говорил и соучредитель Ether.fi Рок Копп в своем интервью для Incrypted.

Для чего это нужно?

Архитектура большинства L2-сетей предусматривает использование «забридженного» ETH в качестве газового токена. Из-за этого большой объем криптовалюты фактически выводится из оборота мейннета и используется в различных сервисах  блокчейнов второго уровня.

Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 0 Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 1 Совокупный TVL L2-решений для Ethereum, выраженный в ETH. Данные: L2Beat .  

Проблема в том, что протоколы ликвидного стейкинга и рестейкинга поддерживают только ETH в основной сети, чтобы иметь возможность взаимодействовать с депозитным контрактом. Из-за этого владельцам активов в L2-блокчейнах, желающим воспользоваться услугами LRT-провайдеров, требуется сначала перевести свои активы в основную сеть, а затем инициировать еще транзакцию для взаимодействия с площадкой.

Такая архитектура усложняет участие в рестейкинге, снижает качество пользовательского опыта и требует оплаты дополнительных комиссий. Это, в свою очередь, ограничивает экосистему LRT основной сетью Ethereum и снижает потенциал роста сегмента.

L2-рестейкинг открывает возможность передавать ETH и опционально получать ликвидные токены напрямую в сети второго уровня, существенно упрощая процесс. При этом технические и операционные сложности, связанные с перемещением активов, LRT-провайдер берет на себя, предоставляя пользователю удобный интерфейс для осуществления транзакции прямо в приложении.

Какие проекты предлагают рестейкинг в L2-сетях?

Рестейкинг в сетях второго уровня — это относительно новое решение, которое на момент написания используется лишь в двух проектах. Так, Connext объявил о запуске модуля Reastake From Everywhere и его интеграции в протокол Renzo 8 апреля 2024 года, а анонс L2-рестейкинга от Ether.fi состоялся 20 апреля 2024 года.

Тем не менее эти провайдеры используют разные технические решения и полагаются на различных поставщиков инфраструктуры, что требует более подробного рассмотрения каждого приложения.

Ether.fi

Ether.fi — крупнейшая платформа ликвидного рестейкинга в экосистеме Ethereum. На момент написания общий объем заблокированных средств в протоколе составляет $5,8 млрд.

В разговоре с Incrypted Роб Копп отметил , что проект планирует охватить все популярные L2-сети Ethereum, а потенциально и другие блокчейны. Чтобы осуществить это, Ether.fi использует кроссчейн-протокол LayerZero. 

На платформе можно заблокировать ETH из Arbitrum, Mode, Blast, Linea и Base. В интерфейсе предусмотрена поддержка еще девяти сетей, включая L2 и сторонние блокчейны вроде BNB Chain.

Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 2 Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 3 Список поддерживаемых Ether.fi сетей для стейкинга ETH. Данные: Ether.fi.

Несмотря на в целом простой и интуитивно понятный интерфейс, «под капотом» приложения спрятан сложный механизм с применением LayerZero. Общая схема работы протокола следующая:

  1. Пользователь передает ETH в сети второго уровня.
  2. Развернутый в L2 смарт-контракт Ether.fi блокирует актив, одновременно создавая и отправляя пользователю ликвидные токены weETH.

Важно: L2 токены weETH имеют технический стандарт OFT , поэтому их можно перемещать между всеми сетями, которые поддерживает LayerZero.

  1. Ether.fi использует LayerZero, чтобы передать в основную сеть Ethereum сообщение с необходимостью выпустить определенное количество weETH, соответствующее созданному на L2 объему.
  2. Протокол переводит через нативный мост депозит из сети второго уровня в мейннет, где его могут использовать валидаторы.
Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 4 Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 5 Общая схема работы L2-рестейкинга Ether.fi. Данные: LayerZero .

Главная особенность этого решения — постоянная синхронизация между L1 и L2, позволяющая поддерживать одинаковое количество выпущенных weETH и гарантировать их обеспеченность. По словам разработчиков, обмен сообщениями между смарт-контрактами для поддержки синхронизации происходит один раз в день.

По сути, протокол одновременно выпускает ликвидные токены в L1 и L2, обеспечивая синхронизацию через LayerZero. При этом внесенный пользователем ETH выводится из L2-блокчейна, так как для работы с депозитным контрактом Ethereum активы должны быть доступны в основной сети.

Одним из преимуществ такой архитектуры команда Ether.fi называет низкие расходы, поскольку пользователю достаточно оплатить только перевод активов через нативный мост, в то время как другие реализации L2-стейкинга вводят дополнительные сборы и создают риск проскальзывания при перемещении криптовалюты.

Renzo

Renzo — второй по TVL протокол ликвидного рестейкинга с более чем $4 млрд заблокированных средств на момент написания. Этот провайдер представил функцию L2-стейкинга на две недели раньше Ether.fi, интегрировав поддержку активов в сетях BNB Chain, Arbitrum, Mode, Linea и Base.

Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 6 Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 7 Список поддерживаемых Renzo сетей для рестейкинга. Данные: Renzo .

Renzo использует инфраструктуру от Connext со следующим алгоритмом работы:

  1. Пользователь отправляет активы на депозитный контракт Renzo в сети второго уровня.
  2. Полученный депозит конвертируется в nextETH, а вкладчику взамен отправляют ликвидные токены ezETH.
  3. Депозитный контракт периодически перемещает заблокированные активы в мейннет Ethereum, где nextETH обменивается на ETH и может быть использован Renzo.
  4. Смарт-контракт Renzo в L1 создает определенное количество ezETH и отправляет их на контракт Connext под названием Lockbox, где токены из основной сети переводятся на L2.
  5. xRenzoBridge получает токены в сети второго уровня и сжигает их, поскольку они уже выпущены для пользователя при внесении средств.

Кроме того, периодически xRenzoBridge отправляет данные о котировках ezETH/ETH через CCIP , чтобы снизить вероятность расхождений обменных курсов в различных сетях.

Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 8 Новые горизонты: как работает ликвидный рестейкинг Ethereum в L2-сетях image 9 Общая схема работы L2-рестейкинга Renzo. Данные: Connext .

Ключевое отличие Renzo от Ether.fi заключается в том, что первый использует мост от Connext с промежуточным токеном nextETH, а не просто обмен сообщениями. За эту инфраструктуру пользователи дополнительно платят 10 так называемых « базисных пунктов » (0,001 ETH). Кроме того, разработчики предупреждают о возможном риске проскальзывания во время операций с nextETH.

Другая особенность заключается в том, что Renzo постоянно передает ликвидные инструменты ezETH между L1 и L2, проводя по несколько операций создания и сжигания токенов в ходе каждого цикла. Этот механизм кажется более сложным и затратным, чем синхронизированная эмиссия в Ether.fi.

Тем не менее обе платформы в целом предоставляют ликвидные токены заранее, то есть до использования ETH протоколом. Это может вызвать дополнительные сложности в случае сбоев L2, вызывающих задержки при выводе средств в основную сеть.

Новые возможности и новые вызовы

Для протоколов ликвидного рестейкинга L2-экосистема представляет собой новый большой источник ETH, который может быть заблокирован на LSD- и LRT-платформах, а также использован для финансирования валидаторов Ethereum и AWS EigenLayer. 

Что касается владельцев активов, то они получают прямой доступ к инструментам пассивного дохода без применения кроссчейн-свопов и мостов. Впрочем, оценить востребованность подобных сервисов среди пользователей L2-сетей пока сложно. Вероятно, спрос может быть небольшим в краткосрочной перспективе, поскольку многие приверженцы ликвидного рестейкинга уже заблокировали свои активы в EigenLayer или переложениях ликвидного стейкинга. 

Однако, стоит отметить, что в случае успеха L2-рестейкинг может стать проблемой для сетей второго уровня. Дело в том, что с технической точки зрения платформы изымают из сетей «забридженный» ETH, заменяя его обернутыми токенами. Эти токены нельзя использовать для оплаты комиссии, а их распространение в качестве замены эфира на DeFi-площадках требует времени и создает дополнительные риски для пользователей. 

LRT- и LSD-провайдеры уже стали абсорберами ликвидности ETH в мейннете Ethereum и сейчас могут сделать то же самое в блокчейнах второго уровня. В долгосрочной перспективе это может привести к тому, что DeFi-сектор и другие платформы на L2 будут завязаны не столько на Ethereun, сколько на его обернутых версиях, которые менее безопасны с экономической и технической точек зрения.

0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Суть: Управляющие фондами готовы к действиям

Краткий обзор С более благоприятной для криптовалют администрацией, хотя это может не означать полного преобразования, определенно появляются новые возможности. Эта колонка адаптирована из новостной рассылки The Scoop.

The Block2025/01/28 22:34

Генеральный директор Robinhood Влад Тенев выступает за обновление правил SEC для инвесторов с целью содействия токенизации

Краткий обзор Основатель Robinhood Markets Влад Тенев написал в статье для Washington Post, что SEC следует разработать правила, которые бы четко определяли, как стартапы на ранних стадиях могут токенизировать свой капитал. Кроме того, по мнению Тенева, правила для аккредитованных инвесторов нуждаются в обновлении.

The Block2025/01/28 22:34

Cboe BZX снова подает заявку от имени компаний на спотовый Solana ETF в попытке получить одобрение SEC

Краткий обзор Биржа разместила документы 19b-4 для Canary Solana Trust, Bitwise Solana ETF, 21Shares Core Solana ETF и VanEck Solana Trust во вторник. Заявки на них были отклонены в прошлом году.

The Block2025/01/28 22:34

Bitwise подает заявку S-1 в SEC на ETF Dogecoin

Краткий обзор Управляющий криптовалютным фондом ранее подал заявку на регистрацию в Делавэре для потенциального биржевого фонда Dogecoin.

The Block2025/01/28 22:34