Исследование: Обзор экосистемы Avalanche DeFi и кампании BOOST

в ближайшие недели, в то время как Benqi продолжает предлагать стимулы как для кредиторов, так и для заемщиков на момент написания. Эффект этих контрастных стратегий очевиден при сравнении роста TVL между двумя протоколами в последние месяцы. С начала июля TVL Aave увеличился примерно на 34%, в то время как TVL Benqi увеличился примерно на 54% за тот же период, что подчеркивает влияние стимулов на привлечение ликвидности. 

Стимулированная ликвидность на рынках кредитования также может создавать эффект каскада для агрегаторов доходности и протоколов с использованием заемных средств, которые обычно позволяют пользователям дополнительно увеличивать свою эффективную доходность, занимая под залог свои стимулированные, приносящие доход активы и повторно вкладывая их через автоматизированные стратегии «зацикливания». Например, Yield Yak использует участие Benqi в программе BOOST для максимизации собственной доходности от кредитования, а также стимулированной доходности как от заимствования, так и от кредитования. Как партнер BOOST, DeltaPrime может еще больше максимизировать чистую доходность для пользователей, предлагая дополнительные стимулы AVAX для вкладчиков в своих стратегиях с использованием заемных средств. 

Эта многоуровневая структура стимулов была особенно полезна для DeltaPrime, TVL которой увеличился примерно на 179% с начала июля на момент написания. Стоит отметить, что хотя протоколы с использованием заемных средств способствуют углублению ликвидности в экосистемах DeFi, они также вводят дополнительные риски для пользователей из-за использования заемных средств и интеграции нескольких протоколов, каждый из которых имеет свои собственные предположения о безопасности. Недавно, 16 сентября, развертывание DeltaPrime на Arbitrum было подвергнуто атаке на сумму около 6 миллионов долларов из-за компрометации закрытого ключа, что привело к потерям для пользователей, которые в противном случае не пострадали бы, если бы использовали только базовые протоколы. На данный момент, похоже, что атака не повлияла на DeltaPrime на Avalanche, где есть временная блокировка для владельцев контрактов в качестве дополнительной меры безопасности.

DEXs

Помимо кредитных протоколов, возможно, самыми важными источниками ликвидности в экосистеме Avalanche являются ее DEXs, которые необходимы для облегчения торговли как на C-Chain, так и на подсетях Avalanche. Trader Joe является самым доминирующим DEX в экосистеме Avalanche как по ликвидности, так и по объему и является ключевым участником текущей программы BOOST. Награды AVAX распределяются среди LP для определенных пулов на Trader Joe и корректируются еженедельно по количеству и распределению по пулам. 

На основе данных в цепочке , визуализированных на графике выше, мы можем увидеть, что Trader Joe распределил в среднем около 3082 AVAX, что эквивалентно примерно 75,4 тыс. долларов в неделю в виде стимулов BOOST с начала программы в начале июля. Это составляет в общей сложности около 33,9 тыс. AVAX, или примерно 830 тыс. долларов, в виде стимулов, распределенных среди LP на платформе на данный момент. Изначально стимулы были распределены на 13 пулов ликвидности в первую неделю программы и с тех пор были расширены до 19 пулов, включая стейблкоины, обернутые токены L1, токены ликвидного стейкинга (LST) и активы с длинным хвостом. Стратегия команды Trader Joe для кампании BOOST сосредоточена на стимулировании своих концентрированных пулов ликвидности, при этом награды начисляются только на позиции в активных ценовых диапазонах. Теоретически это побуждает LP устанавливать более узкие ценовые диапазоны для ликвидности, что должно привести к снижению проскальзывания для пользователей. 

визуализация, начиная с июля, по крайней мере частично. Один из DEX, который, похоже, пострадал от увеличения объема торгов на Avalanche C-Chain, — это Dexalot, который работает на собственном подсети Avalanche. 

В июне объемы DEX на Dexalot достигли пика в ~$478 миллионов, превзойдя все другие DEX на Avalanche C-Chain, за исключением Trader Joe. С запуском кампании BOOST в июле объемы Dexalot заметно снизились, составив ~$398 миллионов в июле и ~$195 миллионов в августе. В этом случае недавний сдвиг внимания пользователей к DEX на C-Chain мог сыграть роль в этом снижении, что усугубляется фрагментацией ликвидности между C-Chain и подсетью Dexalot. Тем не менее, способность Dexalot поддерживать относительно высокие объемы DEX в последние месяцы — с помощью текущих стимулов от Avalanche Foundation и Benqi — свидетельствует о том, что подсети могут начать играть более значительную роль в более широкой экосистеме Avalanche в будущем. 

Стейблкоины

Последний индикатор, который стоит рассмотреть, — это предложение стейблкоинов в экосистеме Avalanche. С начала июля рыночная капитализация стейблкоинов Avalanche выросла с ~$1.69 миллиарда до ~$2.14 миллиарда на момент написания, что составляет прирост ~27% или ~$458 миллионов.

Этот рост является заметным признаком новых притоков капитала в экосистему Avalanche, учитывая, что стейблкоины, поддерживаемые USD, такие как USDT и USDC, являются наиболее распространенной единицей учета среди криптотрейдеров и пользователей в целом. Таким образом, стейблкоины также являются ключевым компонентом ликвидности в DeFi и служат полезным индикатором стабильности экосистемы и интереса пользователей. В целом, программа BOOST от Avalanche Foundation, по-видимому, сыграла важную роль в поддержке ликвидности в экосистеме Avalanche в последние месяцы, основываясь на метриках, обсуждаемых в этом отчете. Продолжающийся приток стейблкоинов — в основном состоящих из USDT и USDC — только подтверждает влияние программы. 

Стимулы могут быть очень эффективным способом привлечения внимания пользователей и капитала, но наиболее важным фактором в будущем является то, сможет ли экосистема Avalanche продолжать поддерживать и увеличивать свою общую ликвидность, особенно если стимулы начнут сокращаться со временем. Как мы видели на примере таких протоколов, как Trader Joe, будет важно, чтобы команды были стратегическими и адаптивными в отношении количества предоставляемых стимулов, а также активов и пользователей, которых они намерены поддерживать с помощью стимулов. В конечном итоге одной из ключевых целей для экосистемы Avalanche в ближайшие месяцы будет создание достаточной стабильной ликвидности в ее многочисленных протоколах DeFi, чтобы она могла стать самоподдерживающейся и способствующей дальнейшему росту пользователей в долгосрочной перспективе.