Регуляторная неопределенность является препятствием для институционального принятия токенизированных фондов денежного рынка: аналитик

Риск неблагоприятного регулирования остается серьезным препятствием для более широкого принятия токенизированных фондов денежного рынка среди институциональных игроков, отметил аналитик.

"Токенизированные фонды денежного рынка находятся под постоянной угрозой неблагоприятных регуляторных действий, что сдерживает интерес инвесторов," — сказал основатель Rho Labs Алекс Рывкин в интервью The Block. "И, как человек с опытом внедрения совместимой с блокчейном инфраструктуры для традиционных игроков, я могу подтвердить, что повсеместная готовность к токенизированным RWA, хотя и неизбежна, все еще находится в нескольких годах от нас."

Рывкин объяснил, что, хотя осведомленность и интерес к токенизированным реальным активам возросли, для достижения массового принятия этих продуктов потребуется прогресс в области регуляторной ясности и развития инфраструктуры.

Он отметил, что текущий этап принятия остается на "стадии экспериментов", и использование токенизированных продуктов денежного рынка все еще значительно отстает от их традиционных финансовых аналогов.

"Хотя мы видели некоторые впечатляющие изменения в принятии RWA, мы все еще находимся на ранней стадии экспериментов. Интерес к продуктам RWA значительно уступает аналогичным сделкам в традиционном финансовом пространстве, и принятие в основном ограничено участием институциональных или квалифицированных инвесторов," — добавил Рывкин.

Токенизированные MMF используются в качестве залога на криптодеривативных биржах

Рывкин выделил некоторые недавние институциональные шаги в этой области — включая интерес к использованию токенизированных активов, таких как токен BUIDL от BlackRock, в качестве залога на криптодеривативных биржах, таких как Deribit. "Это хорошие новости не только для BlackRock, так как развитие криптоликвидности, обеспеченной традиционными ценными бумагами в качестве залога, не остановится, как только рельсы будут широко установлены," — сказал он.

Однако Рывкин отметил, что, хотя развитие обнадеживает, для истинного принятия требуется фундаментальная инфраструктура, которая все еще строится. Затем Рывкин указал на критические шаги, необходимые для того, чтобы такие продукты, как токенизированный фонд BUIDL от BlackRock, вышли за рамки доказательства концепции и широко интегрировались в рынки капитала.

"Чтобы в полной мере воспользоваться токенизированными активами, регулирование и инфраструктура должны догнать рыночный спрос. Возможность держать свои токенизированные активы у любого хранителя, полагаясь на надежные правовые рамки, регуляторную определенность и адекватные требования к капиталу, будет ключом к привлечению большего числа институциональных инвесторов," — сказал он.

Фонд BUIDL от BlackRock имеет рыночную капитализацию более 500 миллионов долларов и 13 активных ежемесячных адресов. Изображение: RWA.xyz

Токенизация RWA и фонд денежного рынка BUIDL от BlackRock

Токенизация RWA — это процесс записи права собственности на физические или финансовые активы, такие как недвижимость, облигации или фонды денежного рынка, на блокчейне, что позволяет передавать их в виде цифровых токенов. Фонд BUIDL от BlackRock является значительным примером в пространстве токенизированных фондов денежного рынка. Запущенный в марте 2024 года, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) инвестирует в ликвидные активы, такие как наличные, казначейские векселя США и соглашения о выкупе, предлагая держателям токенов ежемесячные выплаты дивидендов на основе ежедневных начислений.

Фонд BUIDL функционирует как токен ERC-20 на блокчейне Ethereum и имеет механизм "белого списка", соответствующий требованиям KYC и AML, позволяющий торговать токенами только между адресами, одобренными белым списком Securitize Markets. Банк Нью-Йорка Меллон выступает в качестве хранителя активов фонда и его администратора.

С момента запуска фонд BUIDL, по сообщениям, распределил 7 миллионов долларов в виде дивидендов инвесторам