Что говорит рынок о победе Трампа?
В отношении сегодняшнего заседания FOMC Пауэллу необходимо тщательно обдумать, куда он хочет попытаться направить доходность
Это отрывок из информационного бюллетеня Forward Guidance. Чтобы прочитать полные выпуски, подпишитесь .
После того как победа Трампа на выборах была подтверждена (и с вероятным контролем Конгресса), рынки начали переваривать новости.
На рынках облигаций основным фактором стал контроль Конгресса, который позволит республиканской партии принимать законы без ограничений. Это — в сочетании с опасениями по поводу ускоряющейся экономики и потенциально инфляционных политик, таких как тарифы Трампа — привело к резкому росту доходности долгосрочных облигаций по всему миру, но особенно внутри страны:
В то же время индекс DXY взлетел, так как глобальные инвесторы ожидали более высокого номинального роста и бурной экономики в США. Тем не менее, половина движения сегодня была отменена вместе с успокоением доходности долгосрочных облигаций.
Информационный бюллетень
Подпишитесь на информационный бюллетень Forward Guidance
Так что же это все значит? И какие были последствия для ФРС, когда она сегодня вступила в свое заседание FOMC?
Как показывает Джим Бьянко на графике ниже, это обратное движение доходности на длинном конце с момента первого снижения ставки ФРС является историческим:
Независимо от того, что ФРС делает с краткосрочной ставкой (т.е. ставкой по федеральным фондам), подавляющее большинство экономики берет и дает в долг на длинном конце кривой доходности, например, по ипотекам.
Поэтому, независимо от того, что происходит с краткосрочной ставкой, рост доходности долгосрочных облигаций ужесточает финансовые условия.
Что касается сегодняшнего заседания FOMC, Пауэллу необходимо тщательно обдумать, где он хочет попытаться направить доходности. В настоящее время существуют два развивающихся подхода:
Энди Констан из Damped Spring Advisors считает, что для снижения доходностей и, парадоксально, смягчения финансовых условий, ФРС должна была быть более ястребиной сегодня и, возможно, приостановить свои сокращения. По его мнению, дальнейшее снижение ставок может фактически ужесточить условия, так как на сцену выходят бондовые активисты и поднимают доходности облигаций — делая ужесточение, которое ФРС отказывается делать.
С другой стороны, Том Ли считает, что ФРС должна быть еще более мягкой. Это связано с тем, что значительная часть того, что составляет цену долгосрочных доходностей облигаций, — это ожидания по краткосрочным ставкам для
срок погашения облигации.
С сегодняшним снижением ставки ФРС на 25 базисных пунктов и отсутствием сигнала о завершении количественного ужесточения, вероятно, что ФРС продолжит ждать и наблюдать, как текущий путь снижения ставок будет развиваться и восприниматься рынками.
Начните свой день с главными крипто-инсайтами от Дэвида Канеллиса и Кэтрин Росс. Подпишитесь на рассылку Empire.
Исследуйте растущее пересечение между криптовалютой, макроэкономикой, политикой и финансами с Беном Стреком, Кейси Вагнером и Феликсом Жовеном. Подпишитесь на рассылку Forward Guidance.
Получайте альфу прямо в свой почтовый ящик с рассылкой 0xResearch — основные моменты рынка, графики, идеи для торговли, обновления по управлению и многое другое.
Рассылка Lightspeed — это все о Solana, в вашем почтовом ящике, каждый день. Подпишитесь на ежедневные новости о Solana от Джека Кубинека и Джеффа Албуса.
- Дональд Трамп
- FOMC
- рассылка Forward Guidance
- Процентные ставки
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
JPMorgan рассматривает шесть возможных изменений на крипторынке при Трампе
Краткий обзор Аналитики JPMorgan ожидают положительных изменений в регулировании криптовалют при администрации Трампа. Однако они оценивают вероятность одобрения законопроекта BITCOIN Act как низкую.
Майкл Сейлор заявляет, что биткойн — это «предопределение» для США на фоне Красной волны, с планами на вечеринку в честь Нового года за $100K
Майкл Сейлор заявил, что биткоин — это «Явное предназначение» в США на фоне планов MicroStrategy приобрести еще биткоинов на сумму 42 миллиарда долларов. Также ведутся приготовления к долгожданной вечеринке в честь достижения биткоином отметки в 100 тысяч долларов, которую Сейлор ожидает провести около Нового года.
Великобритания запустит пилотный проект цифрового долгового инструмента с использованием технологии распределенного реестра
Краткий обзор: Канцлер казначейства Великобритании Рэйчел Ривз объявила о планах пилотной программы по внедрению цифрового долгового инструмента. Известная как DIGIT, эта инициатива будет использовать технологию распределенного реестра для выпуска токенизированных государственных облигаций Великобритании.
Стейблкоин Ripple RLUSD готов к эксплуатации