Директор по инвестициям Bitwise утверждает, что крипто-указ Трампа может бросить вызов четырехлетнему циклу

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что недавний указ президента Дональда Трампа о криптовалюте ставит под сомнение широко разрекламированный четырехлетний рыночный цикл.

«Если бы мы следовали классическому четырехлетнему циклу, 2025 год был бы отличным годом для криптовалюты», — написал Хоуган в записке для клиентов в среду. «Мы официально предсказываем, что цена биткойна удвоится в этом году и превысит 200 000 долларов, чему будут способствовать потоки в ETF и покупки биткойнов корпорациями и правительствами. Это может оказаться консервативным прогнозом».

Однако CIO Bitwise также предупредил о ранних признаках избыточности, поскольку большое количество компаний сейчас привлекают капитал и долги для покупки биткойнов, а также наблюдается рост программ кредитования, позволяющих держателям использовать свое богатство в биткойнах без продажи базового актива. Рост контрактов на производные финансовые инструменты и кредитных биржевых фондов также являются признаками нагревающейся ситуации, подчеркнул он.

Обычно, по словам Хоугана, это заставило бы его увериться в том, что традиционный четырехлетний цикл остается неизменным. Однако указ Трампа о криптовалюте создал рабочую группу для изучения стратегического резерва цифровых активов в США — шаг, который, по словам Хоугана, является настолько «подавляюще бычьим» для этой сферы, что он начинает пересматривать свои взгляды.

В указе было заявлено, что это «национальный приоритет» — развивать экосистему цифровых активов в США, отметил Хоуган, прокладывая путь к четкой нормативной базе для криптовалюты.

«Запуск ETF был достаточно значительным событием, чтобы привлечь сотни миллиардов долларов в экосистему криптовалюты от новых инвесторов», — сказал Хоуган. «Но полная интеграция криптовалюты — та, которую предполагает указ Трампа, где банки хранят криптовалюту наряду с другими активами, стейблкоины широко интегрированы в глобальную платежную экосистему, а крупнейшие учреждения занимают позиции в криптовалюте — я убежден, что это принесет триллионы».

Четырехлетний цикл

Исторически биткойн двигался в четырехлетнем цикле, с тремя большими годами роста, за которыми следовало снижение на 58% до 74% в следующем году, отметил Хоуган.

«Как и ожидалось, 2023 и 2024 годы были отличными», — написал Хоуган. «Согласно этой модели, 2025 год также должен быть отличным, и я этого ожидаю. Но естественно, что инвесторы начинают задумываться, не ждет ли рынки перезагрузка в 2026 году».

Криптовалютный четырехлетний цикл отражает традиционные экономические подъемы и спады, усиленные катализаторами, такими как запуск бирж в 2011 году, крах Mt. Gox в 2014 году и репрессии SEC против ICO в 2018 году. Хотя некоторые связывают это с четырехлетним халвингом биткойна, настоящим двигателем является психология рынка и спекуляции, сказал Хоуган.

Текущий «мейнстримный цикл», как его описывает Хоуган, родился из криптокризиса 2022 года, связанного с такими компаниями, как FTX, Three Arrows Capital и Celsius, и начался 10 марта 2023 года, когда Grayscale выиграла начальный аргумент в своем судебном деле против Комиссии по ценным бумагам и биржам, что ознаменовало появление спотовых ETF на биткойн. Их запуск в январе 2024 года привлек институциональных инвесторов, подняв биткойн с около 22 000 долларов до более чем 100 000 долларов в течение года, что ознаменовало начало мейнстримной эры криптовалюты, сказал он.

«Криптовалютный поезд уходит со станции»

Самая большая проблема впереди — это время, по мнению Хоугана. Хотя указ и изменяющаяся динамика в Вашингтоне несомненно благоприятны для криптовалюты, их полный эффект проявится через годы, а не месяцы, сказал он.

Если до 2026 года эти эффекты начнут ощущаться, Хоуган задался вопросом, действительно ли в следующем году ожидается еще одна «криптозима», как предсказывали бы предыдущие циклы.

«Если генеральный директор BlackRock Ларри Финк прогнозирует биткойн за 700 тысяч долларов, действительно ли мы увидим снижение на 70%?» — сказал он.

Однако CIO Bitwise подозревает, что...

ожидает, что четырехлетний цикл еще не будет полностью преодолен, поскольку с ростом бычьего рынка накапливается кредитное плечо, но он предсказывает более короткие и менее глубокие откаты, чем в прошлые годы, поскольку криптопространство стало более зрелым.

«На данный момент все идет полным ходом. Криптовалютный поезд отправляется со станции», — сказал он.