Bernstein удваивает целевую цену акций Robinhood после рекордной выручки в $1 миллиард в 4 квартале, обусловленной криптовалютой

Аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein более чем вдвое увеличили целевую цену акций Robinhood после рекордной квартальной выручки компании.

Брокерская компания без комиссий сообщила о выручке в четвертом квартале в размере 1,01 миллиарда долларов в среду, превысив оценку в 944 миллиона долларов после 400% роста объема торговли криптовалютами.

«Robinhood превзошел ожидания по прибыли в четвертом квартале с первой квартальной выручкой в 1 миллиард долларов, благодаря 487% последовательному росту доходов от криптовалют (733% в годовом исчислении)», — написали аналитики Bernstein под руководством Гаутама Чхугани в записке для клиентов в четверг. 

Торговля криптовалютами составила 53% от всех доходов Robinhood от транзакций в четвертом квартале, по сравнению с примерно 20% в третьем квартале, что принесло 358 миллионов долларов. Это было обусловлено более позитивной регуляторной средой для криптовалют, которая привлекла больше трейдеров, стремящихся к ценовым движениям криптовалют, отметили аналитики. Рост числа пользователей также был значительным, достигнув 25,2 миллиона финансируемых счетов и 193 миллиарда долларов в активах под управлением. Кроме того, новые продукты, такие как кредитные карты и продвинутые торговые платформы, способствуют дальнейшему росту, добавили они.

«Четвертый квартал был кварталом выборов, и ожидался большой перелом в криптовалютах», — сказал Чхугани. «Сейчас, когда Robinhood уверенно переходит к положительному EPS, мы меняем наш подход к оценке на чисто доходный мультипликатор (исключая мультипликатор продаж).»

Bernstein оценивает акции Robinhood как превосходящие, повышая целевую цену до 105 долларов на основе 33-кратного мультипликатора на его прибыль на акцию к концу 2026 года. Аналитики прогнозируют рост EPS на 35% к концу 2025 года и на 47% к концу 2026 года — значительно выше консенсуса.

В ноябре 2024 года Bernstein назвал Robinhood своей главной «торговлей на дерегуляции криптовалют» после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США, повысив целевую цену на тот момент до 51 доллара — уровень, который был достигнут в конце января.

Акции Robinhood закрылись с ростом на 4,8% на уровне 55,91 доллара в среду и в настоящее время выросли примерно на 14% в предторговой сессии в четверг, увеличившись более чем на 381% за последний год, согласно данным TradingView.

Что рынок все еще упускает?

Bernstein утверждает, что рыночный консенсус все еще упускает изменения в бизнес-модели Robinhood и расширение пула доходов, поскольку компания стремится построить глобальную финансовую экосистему по всем классам активов, включая акции, криптовалюты, токенизированные ценные бумаги, стейблкоины и рынки предсказаний — используя блокчейн для повышения операционной эффективности.

Аналитики ожидают, что доходы Robinhood от криптовалют достигнут 2 миллиардов долларов к концу 2025 года и 2,6 миллиарда долларов в 2026 году, благодаря новым продуктовым предложениям и ясности регулирования от про-криптовалютной администрации Трампа. Robinhood также планирует запустить новые токены, услуги стейкинга и стейблкоины, а его предложенная интеграция с Bitstamp в этом году должна расширить его глобальное присутствие на бирже после сделки на 200 миллионов долларов, отметили они.

Bernstein прогнозирует, что биткойн достигнет цикла максимума около 200 000 долларов к четвертому кварталу этого года, благодаря сильным институциональным потокам, поддерживаемым ETF, спросу со стороны корпоративных казначейств и потенциальным резервам биткойнов со стороны США и других суверенных государств — что поможет стимулировать рост криптовалютного рынка и продлить бычий рынок до 2026 года.

Гаутам Чхугани сохраняет длинные позиции в различных криптовалютах. Bernstein является частью группы Société Générale, которая владеет 1% или более класса обыкновенных акций Robinhood. Некоторые аффилированные лица Bernstein также выступают в качестве маркет-мейкеров или поставщиков ликвидности в акциях Robinhood.