Mặc dù có một số tổn thất, SEC vẫn tiếp tục đấu tranh với tiền điện tử

Khi Gary Gensler nhậm chức chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào năm 2021, ông không giấu giếm ý định chống lại “sân khấu phi tập trung.” Mặc dù một số người dự đoán cựu ngân hàng — người từng giảng dạy một khóa học về blockchain tại MIT — sẽ dễ dãi hơn với ngành này so với người tiền nhiệm của ông , nhưng nhanh chóng trở nên rõ ràng rằng Gensler coi tiền điện tử như một trò lừa đảo.

Trong suốt nhiệm kỳ của mình với tư cách là người đứng đầu cơ quan quản lý, cơ quan của Gensler đã đệ đơn kiện vô số người tham gia ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm một số công ty lớn nhất như Coinbase, Binance và Terraform Labs. Và mặc dù SEC đã thắng một số vụ kiện liên quan đến tiền điện tử (hoặc thường xuyên hơn là dàn xếp), lý thuyết làm việc lớn hơn của Gensler rằng gần như mọi token ngoài bitcoin đều thuộc phạm vi quản lý của ông đang thất bại. Các vụ thua kiện và điều tra thất bại của cơ quan này đang chồng chất.

Chỉ riêng thứ Năm vừa qua, cơ quan này đã bỏ cuộc điều tra về stablecoin BUSD do Paxos phát hành và mang thương hiệu Binance.

"Ý tưởng rằng một stablecoin tự nó là một chứng khoán là vô lý. Và Thẩm phán Jackson đã xác nhận rằng BUSD cụ thể không phải là một chứng khoán trong vụ kiện của SEC chống lại Binance. Vì vậy, có lý do để SEC bỏ vụ kiện chống lại Paxos, điều này sẽ là một thất bại khác cho họ," luật sư MetaManLaw James Murphy nói với The Block.

Dưới đây là một tóm tắt nhanh về một số thất bại đáng chú ý nhất của người đứng đầu cơ quan chứng khoán.

Bitcoin ETFs

Để công bằng, SEC đã kiên quyết phản đối việc phê duyệt các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay kể từ khi anh em nhà Winklevoss thực hiện nỗ lực đầu tiên để ra mắt một quỹ vào năm 2013. Nhưng một thập kỷ sau, vào tháng 1 năm nay, cơ quan này đã bị tòa phúc thẩm Washington D.C. buộc phải phê duyệt các quỹ này do nỗ lực “tùy tiện và thất thường” của họ để ngăn chặn việc chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust thành một ETF.

Tính đến ngày 9 tháng 7, các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã tích lũy được dòng vốn ròng 15,27 tỷ USD kể từ khi đi vào hoạt động. Và cơ quan này đang trên đường phê duyệt các quỹ ETF cho Ethereum ETH -3.80% ’s native token.

Ripple, XRP và Luật Chứng khoán

Một lần nữa, cuộc chiến pháp lý của SEC chống lại Ripple Labs về mặt kỹ thuật đã có trước khi Gensler lên nắm quyền (vụ kiện được đệ trình vào cuối nhiệm kỳ của cựu chủ tịch SEC Jay Clayton). Tuy nhiên, hầu hết các công việc của vụ kiện — và quan trọng hơn, phán quyết — đã được thực hiện dưới sự lãnh đạo của Gensler.

Thẩm phán Quận Analisa Torres đã phán quyết rằng trong khi các giao dịch bán XRP của Ripple cho các công ty như quỹ đầu cơ và sàn giao dịch cấu thành một đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký, các giao dịch bán thứ cấp (còn gọi là “giao dịch bán theo chương trình”) thì không. Nói cách khác, trái ngược với quan điểm của Gensler rằng “hầu hết các token tiền điện tử là chứng khoán,” Thẩm phán Torres đã phán quyết rằng các tài sản kỹ thuật số tự chúng không nhất thiết vi phạm luật chứng khoán liên bang.

“Chắc chắn [SEC đang] thua trong cuộc chiến tạo ra ‘chứng khoán tài sản tiền điện tử’ từ không khí mỏng, khi các tòa án đang đánh bại họ và họ đang kết thúc các cuộc điều tra. Tôi nghĩ họ sẽ vẫn chiến đấu, nhưng họ đang mất dần đất,” giáo sư phó tại Trường Kinh doanh Columbia Austin Campbell nói với The Block.

Thông báo Kế toán Nhân viên 121

Quy tắc kế toán tương đối phức tạp SAB121 đã trở thành tâm điểm chú ý tại Quốc hội trong một thời gian ngắn vào đầu năm nay sau khi cả Hạ viện và Thượng viện bỏ phiếu để bãi bỏ thông báo kế toán của nhân viên SEC. Mặc dù các đại diện không đạt được ngưỡng để ngăn chặn quyền phủ quyết của Tổng thống Joe Biden đối với biện pháp này, cuộc chiến chính trị được coi là một vết đen cho SEC.

Năm ngoái, Văn phòng Trách nhiệm Chính phủ đã phát hiện rằng Văn phòng Trách nhiệm Chính phủ độc lập cho biết SEC đã áp đặt hướng dẫn một cách không phù hợp, điều này lẽ ra phải được trình bày trước Quốc hội trước tiên. Quy tắc này cũng đã được

ely opposed by banking industry interests because it imposed strict capital requirements on any financial firm looking to custody cryptocurrencies.

D.E.B.T. Box

Vụ kiện của SEC chống lại công ty khởi nghiệp tiền điện tử D.E.B.T. Box có lẽ đã là một vấn đề pháp lý bình thường, ít được chú ý nếu cơ quan này không khai man trước tòa. Trong một hồ sơ tháng Ba, Thẩm phán Tòa án Quận Utah Robert Shelby đã chỉ trích cơ quan này, nói rằng vụ án "bị làm mờ bởi những tuyên bố sai và sự xuyên tạc" sau khi cơ quan này cố gắng sai trái để đóng băng tài sản của công ty.

Vào tháng Năm, Thẩm phán Shelby đã ra lệnh cho SEC phải trả khoảng 1,8 triệu đô la để trang trải chi phí pháp lý của D.E.B.T. Box. Hai nhân viên SEC theo đuổi vụ án đã từ chức, SEC đã chuyển sang hủy bỏ vụ án và Văn phòng Khu vực Salt Lake của cơ quan này tại Utah đã bị đóng cửa.

Những Chiến Thắng Gần Đây của SEC và Những Rủi Ro Tiềm Ẩn Trong Tương Lai

Với tất cả những điều này, SEC đã ghi nhận một số chiến thắng gần đây có thể cuối cùng sẽ thiết lập chính sách có lợi cho họ. Đáng chú ý là nhiều hành động thực thi chiến thắng của SEC không được chú ý, thường là vì chúng chống lại các công ty nhỏ hoặc mang lại lợi nhuận nhỏ cho cơ quan này. Điều này không nói đến $4.5 billion settlement mà Terraform Labs và Do Kwon đã đồng ý trả.

Kể từ đầu năm nay, chẳng hạn, SEC đã thành công trong việc giải quyết ba vụ án liên quan đến tiền điện tử, bao gồm Rockwell Capital Management bị cáo buộc gian lận, sàn giao dịch phi tập trung ShapeShift và công ty môi giới TradeStation . Vào tháng Ba, cơ quan này cũng đã buộc tội 17 cá nhân vì vai trò của họ trong một kế hoạch Ponzi trị giá 300 triệu đô la sau khi ngăn chặn nó vào năm 2022.

Hơn nữa, mặc dù SEC đã bị đánh bại tại tòa án, họ đã ghi nhận một số chiến thắng gần đây có thể cuối cùng sẽ thiết lập chính sách có lợi cho họ. Chẳng hạn, sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase đã cố gắng bác bỏ cả ba cáo buộc của SEC nhưng phần lớn đã thất bại. Thẩm phán Faila đã bác bỏ một cáo buộc against Coinbase Wallet nhưng cho phép SEC kiện về chương trình staking của họ. Bà cũng "đồng ý rằng các đợt chào bán ban đầu có thể liên quan đến một đợt chào bán chứng khoán," Campbell nói.

Một tình huống tương tự đã xảy ra trong vụ án của SEC chống lại Binance, cũng không thuyết phục được tòa án throw out vụ án.

"SEC vẫn dường như đang tích cực theo đuổi các vụ án liên quan đến tiền điện tử khác nhau, và tôi cho rằng không phải mọi cuộc điều tra đều sẽ dẫn đến hành động thực thi," Molly White, tác giả của các blog phê bình tiền điện tử Web3IsGoingGreat và Citation Needed, nói, đề cập đến cuộc điều tra BUSD bị hủy bỏ.

Điều này được lặp lại bởi nhà phê bình ẩn danh Bitfinex’d, người nói rằng mong đợi SEC thắng mọi vụ án giống như mong đợi "cảnh sát giao thông đóng cửa các cuộc chiến băng đảng."

"Vấn đề với việc 'thắng' trước SEC là vẫn có một chi phí cao. Thêm vào đó, nó lấy đi khả năng của các công ty để làm việc trên những nỗ lực có giá trị hơn. Theo cách đó, quá trình trở thành sự trừng phạt," James Wester, đồng trưởng bộ phận thanh toán của Javelin Strategy and Research, nói.

Nếu có điều gì, SEC đã trở nên tích cực hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử qua các năm, chọn theo đuổi các công ty lớn nhất và mang tính biểu tượng nhất như Coinbase, Uniswap và Consensys. Họ không ngừng theo đuổi các hành động gửi thông điệp rằng không có góc nào của tiền điện tử là an toàn.

Và mặc dù tiền điện tử có thể thắng thỉnh thoảng, nó có thể là một trò chơi thua cuộc — ít nhất là hiện tại. Tất cả điều đó có thể thay đổi nếu một chính quyền mới nắm quyền tại Nhà Trắng vào năm 2025.