Chiến lược cảnh báo rủi ro lợi nhuận giữa biến động bitcoin, có thể phải chịu trách nhiệm thuế lớn hơn dự kiến

Công ty quản lý kho bạc Bitcoin, Strategy (trước đây là MicroStrategy), đã không thực hiện bất kỳ giao dịch mua bitcoin bổ sung nào trong tuần trước, thay vào đó đưa ra cảnh báo về lợi nhuận trong bối cảnh có thể phải chịu gánh nặng thuế lớn hơn trong báo cáo 10-K nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch vào thứ Ba.

Báo cáo 10-K là báo cáo tài chính hàng năm mà các công ty giao dịch công khai phải nộp cho SEC, cung cấp cái nhìn tổng quan chi tiết về hiệu suất tài chính, rủi ro và hoạt động của công ty.

Phản ánh việc tạo ra khoản lỗ ròng cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, chủ yếu do khoản lỗ suy giảm tài sản kỹ thuật số trị giá 1,79 tỷ đô la, Strategy cảnh báo rằng họ “có thể không thể lấy lại lợi nhuận trong các kỳ tương lai,” đặc biệt nếu họ chịu tổn thất giá trị hợp lý đáng kể liên quan đến việc nắm giữ bitcoin. Một sự giảm đáng kể trong giá trị thị trường của bitcoin có thể ảnh hưởng xấu đến khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của công ty, họ cho biết thêm.

Strategy cho biết doanh nghiệp phần mềm phân tích doanh nghiệp của họ không tạo ra dòng tiền dương trong năm 2024, và công ty có thể phải dựa vào tài trợ vốn cổ phần hoặc nợ để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của mình. Khả năng đảm bảo tài trợ như vậy phụ thuộc nhiều vào giá trị thị trường của việc nắm giữ bitcoin của họ, và một sự giảm đáng kể trong giá trị của bitcoin có thể tạo ra rủi ro thanh khoản, có thể buộc công ty phải bán bitcoin với giá không thuận lợi. Điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất tài chính và triển vọng tài trợ trong tương lai của công ty, công ty giải thích.

Strategy đã mua tổng cộng khoảng 258.320 BTC trong năm 2024 với giá 22,07 tỷ đô la với giá mua trung bình là 85.447 đô la mỗi bitcoin, bao gồm phí và chi phí, và không bán bất kỳ bitcoin nào trong năm.

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Strategy nắm giữ bitcoin trị giá 23,9 tỷ đô la trên bảng cân đối kế toán của mình, bao gồm khoảng 447.470 BTC, bao gồm 4,06 tỷ đô la trong các khoản lỗ suy giảm tích lũy do biến động giá giao dịch bitcoin, và nắm giữ 38,1 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền, theo báo cáo. Nợ phải trả của công ty là 7,27 tỷ đô la, với chi phí lãi suất hợp đồng hàng năm là 35,1 triệu đô la — dự kiến sẽ tăng theo chiến lược mua bitcoin của họ.

Trước đây, giá trị tài sản kỹ thuật số trên sổ sách của công ty phải được đánh dấu giảm khi giá giảm nhưng không thể điều chỉnh tăng nếu giá tăng trừ khi được bán. Tuy nhiên, với việc Strategy áp dụng các quy tắc kế toán giá trị hợp lý mới của Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính từ ngày 1 tháng 1 năm 2025, với lợi nhuận và lỗ từ thay đổi giá trị hợp lý của bitcoin được công nhận trong thu nhập ròng mỗi kỳ báo cáo, một điều chỉnh tích lũy 12,75 tỷ đô la sẽ được áp dụng cho số dư mở của lợi nhuận giữ lại của họ, công ty xác nhận vào thứ Ba.

Các khoản thuế có thể lớn hơn dự kiến

Mặc dù đã biết về các thay đổi kế toán của Strategy, sự không chắc chắn vẫn tồn tại về cách xử lý thuế đối với việc nắm giữ bitcoin của họ theo các quy tắc FASB mới kết hợp với các điều khoản của Đạo luật Giảm Lạm phát, trừ khi có thể áp dụng miễn trừ.

“Lợi nhuận giá trị hợp lý chưa thực hiện trên việc nắm giữ bitcoin của chúng tôi có thể khiến chúng tôi phải chịu thuế tối thiểu thay thế doanh nghiệp theo Đạo luật Giảm Lạm phát năm 2022,” Strategy cho biết trong báo cáo.

Mỹ đã thông qua Đạo luật Giảm Lạm phát (IRA) vào tháng 8 năm 2022, giới thiệu thuế tối thiểu thay thế doanh nghiệp 15% (CAMT) đối với các công ty có thu nhập tài chính điều chỉnh trung bình hàng năm vượt quá 1 tỷ đô la trong bất kỳ giai đoạn ba năm liên tiếp nào trước năm thuế đầu tiên, trừ khi có miễn trừ áp dụng. Vào tháng 9 năm ngoái, Bộ Tài chính và IRS đã phát hành các quy định đề xuất phác thảo việc áp dụng CAMT.

Sau khi Strategy áp dụng các quy tắc kế toán giá trị hợp lý của FASB, trừ khi IRA được sửa đổi, hoặc các quy định đề xuất được sửa đổi để cung cấp sự giảm nhẹ, công ty có thể phải chịu CAMT trong năm thuế 2026 và sau đó. “Nếu chúng tôi trở thành subject to the CAMT, it could result in a material tax obligation that we would need to satisfy in cash, which could materially affect our financial results, including our earnings and cash flow, and our financial condition,” the firm said.

Strategy also warned it faces significant tax risks across multiple other jurisdictions due to varying statutory rates, potential changes in tax laws and uncertainty around deferred tax assets and liabilities. “In addition, if we sold any of our bitcoin at prices greater than the cost basis of the bitcoin sold, we would incur a tax liability with respect to any gain recognized, and such tax liability could be material,” the firm said.

Strategy’s reserves near 500,000 BTC

Following Strategy’s latest 7,633 BTC ($742.4 million) acquisition between Feb. 3 and Feb. 9, the company currently holds 478,740 BTC, worth over $46 billion. Strategy’s total holdings were bought at an average price of $65,033 per bitcoin for a total cost of around $31.1 billion, including fees and expenses, according to the company's co-founder and executive chairman, Michael Saylor. To put that in perspective, Strategy holds more than 2.2% of bitcoin’s total 21 million supply.

Strategy’s $86.8 billion market cap trades at a significant premium to its bitcoin net asset value, with some investors airing reservations about the firm's premium to NAV valuation and its equity and debt-funded bitcoin acquisition program for some time.

Strategy shares closed up 3.9% at $337.73 on Friday, gaining more than 350% over the past year, according to TradingView. MSTR is currently down 0.4% in Tuesday trading following the Presidents' Day holiday.