Người đóng góp của Jito Foundation đề xuất mô hình tokenomics JTO mới, bao gồm khả năng mua lại

Người đóng góp của Jito Foundation, Andrew Thurman, đã tạo ra một mô hình giả lập cho mô hình tokenomics JTO mới vào thứ Năm, bao gồm một ý tưởng về việc có thể mua lại token. 

Đề xuất dài 12 trang của Thurman nhằm khơi dậy cuộc thảo luận xung quanh việc mở rộng tiện ích của token quản trị Jito, một cuộc trò chuyện đã bắt đầu "tự nhiên lan tỏa" trong cộng đồng. (Tuy nhiên, tài liệu này không phải là một đề xuất quản trị chính thức và Thurman lưu ý rằng nó không chính thức đại diện cho ý kiến của Jito Foundation, JitoDAO hoặc các bên liên quan khác.)

Jito là một nền tảng staking lỏng và MEV nằm ở trung tâm của hệ sinh thái Solana. Thurman lập luận rằng khi giao thức và DAO tiếp tục kiếm được ngày càng nhiều phí khi việc sử dụng Solana tăng lên, cộng đồng nên đạt được sự đồng thuận về cách sử dụng tốt nhất các khoản thu nhập này thay vì chỉ đơn giản là tăng trưởng kho bạc của họ. Trong khi nhiều giao thức đối mặt với sự lựa chọn giữa việc tái đầu tư vào sự phát triển của hệ sinh thái — điều mà Thurman gọi là "tái chế" giá trị — hoặc phân phối nó cho người tham gia thông qua phần thưởng, Jito có thể phát triển một chiến lược "tái chế & phần thưởng".

"Jito đang ở một vị trí độc đáo," ông viết, lưu ý rằng Jito DAO nhận được 4% tất cả các phần thưởng staking JitoSOL như một khoản phí chương trình, đại diện cho chỉ một hình thức thu nhập của nó. "Không có nhiều ví dụ về các hệ sinh thái DeFi đã tạo ra nhiều giá trị thực tế nhanh chóng như Mạng Jito, và hầu hết trong số đó là các dự án Solana đương đại với một hồ sơ theo dõi hạn chế để học hỏi."

"Ở lớp ứng dụng/hạ tầng, tái chế giá trị (hoặc tái đầu tư vào việc phát triển hệ sinh thái) và phần thưởng giá trị (phân phối lại hoặc bồi thường cho người tham gia hệ sinh thái) đều vẫn là không gian thiết kế mới, và có những câu hỏi mở về cách tốt nhất để đạt được bất kỳ mục tiêu nào," Thurman nói.

Phần thưởng giá trị: Mua lại và Chuyển đổi Phí

Khi nói đến "tái chế" giá trị, có hai lựa chọn cơ bản: "mua lại" hoặc chuyển đổi "chuyển đổi phí," cả hai đều nhằm mục đích trả lại giá trị cho người dùng một cách tương đối trực tiếp. 

Chuyển đổi phí — mặc dù đôi khi gây tranh cãi, như trong trường hợp của cộng đồng Uniswap, đã lâu tranh luận về ý tưởng trao một phần phí giao thức trực tiếp cho người nắm giữ token UNI — là một cơ chế đơn giản để thưởng giá trị cho người nắm giữ token. Thurman chỉ ra một vài ví dụ hoạt động như GMX và Synthetix, nhưng lập luận rằng có "ít ví dụ hơn về các dự án tiền điện tử thành công phân phối lại giá trị thông qua chuyển đổi phí."

So sánh, có nhiều ví dụ hơn về các "mua lại" thành công trong tiền điện tử, bao gồm từ các giao thức nổi bật như MakerDAO, Raydium, Jupiter và Hyperliquid.

"Mua lại đã nổi lên như một phương pháp phổ biến để thưởng cho người tham gia hệ sinh thái, có lẽ một phần được mô phỏng theo sự thành công của mua lại như một cơ chế trong các thị trường truyền thống," Thurman viết.

Tuy nhiên, vẫn chưa có một mô hình không rủi ro hoặc "bản thiết kế thành công rõ ràng" nào để thưởng cho cộng đồng thông qua mua lại. Thurman đưa ra hai mô hình "tái đầu tư mới" có thể: "Mua lại và Trao đổi" và "Đồng hồ Lợi nhuận Thực."

Theo mô hình mua lại và trao đổi, Jito DAO sẽ sử dụng một tỷ lệ phần trăm nhất định của các khoản phí mà nó kiếm được để "trao đổi" với DAO của một dự án khác để có "điều khoản thuận lợi" và dẫn đến sự liên kết lâu dài thông qua "một cái bắt tay thay đổi ngành." Đề xuất này mang lại lợi ích của việc loại bỏ JTO khỏi thị trường công cộng và "khóa mềm" các token thay vì có thể làm tăng nguồn cung lưu thông bằng cách sử dụng token từ kho bạc Jito DAO. Nhược điểm là rủi ro đối tác, ông lưu ý. 

Trong khi đó, ý tưởng "đồng hồ lợi nhuận thực" được mượn từ Curve, một sàn giao dịch phi tập trung dựa trên Ethereum. Curve khóa các token quản trị CRV trong một hợp đồng ký quỹ kiếm được phát thải CRV, sau đó được triển khai trong các bể thanh khoản khác nhau để kiếm thêm lợi nhuận. Theo mô hình của Thurman, người dùng sẽ thay vào đó đặt cược quỹ trong một bể ghép đôi JitoSOL hoặc JTO và bỏ phiếu về where to invest "dòng phí của DAO."

"Cách tiếp cận của Jito Network đối với gauges sẽ không đưa Mạng lưới vào kinh doanh DEX," Thurman nói. "Nó có thể tạo ra một hình thức tiện ích mới cho JTO, xây dựng động lực cho các tiêu chuẩn cặp JTO và JitoSOL. Hơn thế nữa, nó sẽ gần như là một điều mới lạ trong DeFi. Có rất nhiều hệ thống gauge, nhưng chỉ một số ít sử dụng lợi nhuận thực."

Một cộng tác viên của Jito Foundation có tên drnick đã phản hồi đề xuất tokenomics của Thurman, cho rằng quỹ có thể chuyển đổi giữa việc mua lại trong thị trường gấu và tăng cường lợi nhuận khi ưu tiên tăng trưởng và khuyến khích thanh khoản.

Mô hình tái chế

So với việc cố gắng "thưởng" giá trị cho người nắm giữ token một cách công bằng và nhất quán bằng các kế hoạch tokenomics, "tái chế" giá trị trong phát triển giao thức và cộng đồng là một "chiến lược tiêu chuẩn," Thurman lưu ý. Có lẽ các phương pháp đơn giản nhất chỉ là đa dạng hóa kho bạc của DAO, bằng cách giữ các tài sản đầu cơ không tương quan hoặc stablecoin hoặc chi tiêu để trả cho các khoản tài trợ, hackathon và các nỗ lực xây dựng cộng đồng khác.

Tuy nhiên, Thurman đề xuất các giải pháp gốc tiền điện tử hơn, bao gồm xây dựng một dự trữ "thanh khoản thuộc sở hữu giao thức" mà về cơ bản sẽ biến Jito DAO thành một nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng. Ông cũng đề xuất trợ cấp lợi nhuận staking và restaking, thúc đẩy việc chấp nhận JitoSOL và giao thức restaking của nó. 

"Nhiều thành viên cộng đồng đã bày tỏ trên các diễn đàn khác nhau rằng phần thưởng restaking JTO hiện tại quá thấp," Thurman viết. "Tăng phí restaking JTO từ 0,15% lên 0,2% hoặc 0,25% hoặc bất kỳ con số nào khác có thể là điều mà DAO có thể muốn xem xét."

Đáng chú ý là một số kế hoạch tái đầu tư này có thể tự trả tiền. Phí JitoSOL, tại thời điểm viết, đang tạo ra khoảng 10 triệu đô la doanh thu mỗi năm. Và trong khi giao thức, được ghép lại từ nhiều phần cấu thành, hiện đang chiếm ưu thế trong nhiều lĩnh vực ở Solana, Thurman lưu ý rằng có sự cạnh tranh đang phát triển nhanh chóng.  

Cuối cùng, Thurman đang đưa ra ý tưởng trên giấy để phần còn lại của cộng đồng thảo luận. Có thể một số, tất cả hoặc không có phương pháp nào trong số này về "blitz-scaling" hoặc cung cấp lợi ích cho cộng đồng được thực hiện. Tuy nhiên, Jito đang ở trong lãnh thổ chưa được khám phá về tăng trưởng giao thức, và Thurman lưu ý rằng hơn bao giờ hết, "không ai biết họ đang làm gì."

"Tôi hy vọng chủ đề này có thể phục vụ như một diễn đàn công khai để thảo luận về tokenomics, điều đã bắt đầu tự nhiên, và mong chờ xem cộng đồng tin rằng DAO nên tiến hành như thế nào," Thurman, một người dùng DeFi lâu năm và thành viên được tôn trọng của các cộng đồng Ethereum và Solana, nói.

JTO giao dịch ở mức 2,55 đô la vào lúc 2:51 chiều ET (19:51 UTC) vào ngày 6 tháng 3 sau khi giảm 5,25% trong 24 giờ qua, theo The Block Prices cho thấy.