为什么不要轻易尝试做空？从做市商角度展开聊聊

我将从做市商以及流动性的角度给大家聊聊这个问题

1. 从做市商的视角看市场节奏

在2024年4月至9月间，大部分做市商和项目方的主要任务是“吸筹”，即通过各种方式让市场中的筹码流入自己手中。这一阶段，山寨币和VC币尤为典型。

目前，这一吸筹阶段已经基本完成，接下来的主要目标是“派发筹码”。派发的核心目的是通过推高价格和市场热度，引导用户买入这些筹码，将筹码从做市商/项目方转移到市场中。

这一市场逻辑意味着，在筹码派发的初期，价格通常会上涨，贸然做空会面对巨大的反向压力。

 

2. 从流动性角度分析当前市场环境

流动性是市场上涨的核心驱动力，而近期的多个宏观因素正在改善流动性预期：

a. 大选结果带来的市场信心：Trump大选胜出后，市场对加密资产的态度明显转向积极。BTC的资产属性获得进一步升级，加密友好叙事有望主导未来四年。

b. 合规阵痛的缓解：今年的合规压力逐步减轻，市场对未来的监管前景更加明朗，这为风险资产反弹提供了政策空间。

c. 美联储净流动性的预期改善：目前，美联储的净流动性处于低位，而2024年的流动性回升几乎是大概率事件。这对美股、加密市场等所有权益类资产构成潜在利好。

 

基于这些因素，试图做空一个处于上升趋势中的市场，无异于逆势而行，风险极大。

 

如果非要做空，该如何操作？

 

1. 明确交易计划，避免盲目操作

在开空之前，必须明确以下几点：

持仓逻辑：这笔空单的目的是对冲风险还是试图摸顶？

止损设置：明确止损点，避免因行情快速反弹导致爆亏。

止盈目标：清楚自己预期的目标位，切勿贪婪。

 

2. 倾向于对冲，而非净空

上升周期中，做空的操作应更倾向于对冲现货风险，而非单纯的净空。例如：

参考对冲工具：在美股市场里，SQQQ（3倍做空纳斯达克的ETF）是一个好的对冲工具，但要清楚，这种工具仅适合作为风险对冲，而非长期持有标的。

利用看跌期权：通过买入看跌期权来对冲现货的下行风险。期权的优势在于成本明确（权利金），且最大亏损可控。

 

3. 合理分配资金，控制风险

在任何时候都要保证，做空操作占用的资金比例较低，以免因市场反向波动导致资金链紧张。尤其在加密市场这样高波动的环境中，控制风险是第一位的。

 

总结

在市场趋势明朗、流动性预期改善的背景下，做空的风险极高。如果一定要做空，请务必明确交易逻辑、谨慎规划，并优先选择对冲工具以降低风险。