BTC牛市最後階段：RHODL指標突破引發價格飆升，目標瞄準$145,000
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CryptoChan2024/12/02 09:34
作者:CryptoChan
首先，讓我們回顧一下我們在上月報告（2024年10月18日）中強調的BTC：RHODL指標。該指標是“鏈上持有一週的BTC數量”與“鏈上持有1-2年的BTC數量”的比率，用於反映短期籌碼相對於長期籌碼的表現
在歷史上，減半前後，RHODL指標會經歷長期波動，幣價在同一時期也會橫向調整。上月報告提到，該指標和幣價已經橫向波動了近8個月，已經到了隨時可能突破的地步。該指標的最新情況如圖所示
可以看到，在上月報告後不久，RHODL指標順利突破，幣價也強勢上漲至接近10萬美元的高位。接下來，我們將從時間和空間的角度展望牛市的最後旅程
首先，我們來看時間維度。上圖也是鏈上核心數據之一。圖中的上方指標是BTC價格，下方指標是鏈上長期持有者持有的BTC佔BTC總流通量的百分比。歷史上，在牛市週期（15-17和19-21）中，該指標經歷了兩次大週期的下降，在兩次下降的過渡期內有反彈
原則上，這也很容易理解：在熊市結束後的牛市初期，長期持有者利用幣價反彈大規模拋售籌碼，導致指標的第一次下降；然後，隨著幣價進入牛市中期的長期橫向調整，長期持有者進入冬眠，隨著時間的推移，越來越多的幣成為長期籌碼，導致指標反彈；在幣價經歷長期調整後，繼續衝擊新高，市場進入牛市後半段。隨著幣價持續上漲，長期持有者也繼續拋售獲利，導致指標的第二次大規模下降
目前，該指標已經進入第二次大規模下降，如果跌至2016-2017年和2020-2021年刻印的位置，那麼下一次牛市進程可能還剩下4-7個月
然後展望牛市最後一段的空間維度
圖中的指標是BTC：MVRV，即鏈上所有BTC的“（當前市場價格）/（買入價格）”，反映所有投資者的平均回報率
然後，使用y = a + b * e ^ (c * x)函數擬合MVRV指標的歷史高點（圖中的紅色箭頭），據擬合函數推測，本次牛市的MVRV可能達到3.5的高度
最後，根據上限擬合函數和下限擬合函數，添加0-100的振盪指標來補充
將幣價從底部到頂部分為六個階段。目前該指標的得分為71，處於令人興奮的範圍（僅看今天的數據，指標達到100，幣價至少為133,000）。
最後，我們想提到的是，上述大部分分析是基於較大的週期，完成牛市頂部逃逸需要更嚴格的戰術執行
為此目的，我們花費了大量精力開發各種頂部定價指標，經過多輪迭代和改進，最終選擇了七個頂部定價指標（如上圖所示）。考慮到維護指標Alpha，具體公式尚未公開，敬請諒解
此外，還添加了一個柱狀圖來顯示幣價突破牛市頂部的定價指標數量。可以直觀地看到，在歷史上，比特幣總是在短時間內突破5條甚至6條線後完成峰值
這給我們帶來的戰術啟示是在未來的牛市峰值過程中，參考柱狀圖，隨著幣價不斷突破牛市頂部定價指標，可以繼續分批逃頂，突破越多，定位清倉越多
值得一提的是，2013年和2017年的牛市頂部價格突破了6條線，而2021年的牛市頂部價格突破了5條線。如果保守估計本輪牛市頂部只會突破4條線，而目前第4條線的價格為145,000美元，那麼本輪牛市頂部可能至少突破145,000美元
總結
長期中期牛市波動將結束並迎來新篇章，就像之前的週期一樣
牛市的最後一段在時間和空間上大致可預測（黑天鵝事件除外）。
逃頂是小概率事件，而完成牛市並獲得實質性利潤是大概率事件（不是FOMO）。
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