從鏈上數據評估:新一輪山寨季何時啟動?
啟動山寨季的基礎是有的,但當前流動性仍然集中在 BTC 上,場內資金並沒有太多的溢出到山寨幣。
作者:Murphy,鏈上數據分析師
鏈上數據評估模型------山寨季
有天我正在上課,小馳總 @FC_0X0 給我發微信說:「有一個數據,就是穩定幣總流入交易所規模與提走的 BTC 美元價值的剪刀差,即剩下的潛在購買力和山寨幣的波動或許存在直接的關係,是不是可以通過這個邏輯來看下山寨幣啟動的時機?」
好巧不巧,在我的課件中也提到了關於對「資金溢出」潛在條件的數據觀察,正好對應著某些大市值山寨幣的啟動時間節點。不過當時只是個大致的輪廓,隱約間似乎想到了一些之前被遺漏的地方……
回來後我做了下數據整理,按照小馳總給我的思路啟發,重新構思了一組能有效判斷「山寨季」的可視化指標。以下分享下我的思路:
山寨季條件 1:資金溢出條件評估
(圖 1)
圖 1 中綠色表示 30 日內流入交易所的穩定幣總規模是否大於 BTC 被提出交易所的美元價值。如果是,意味著這些資金除了買 BTC,還有溢出到山寨幣的可能性。綠色信號柱越高,理論溢出值越大,也就越具備山寨季啟動的前置條件。
從數據上看,在 2023.10-2024.3 和 2024.11-2024.12 這兩段時間內,理論溢出值最大,也就意味著在這 2 段時間內產生「山寨季」的可能性更高。另外在 8 月-9 月之間也有一小段,但無論在形成規模還是持續時間上都不如以上兩段期間,因此在影響力上也相對較弱。
山寨季條件 2:主流資產的資本流入
(圖 2)
從歷史上看,BTC 往往首先引領加密市場整體情緒,隨後市場信心會流向其他大市值主流幣,最後再進一步向 ALT 傾斜。可視化這種資本輪換的工具是使用 BTC 和 ETH 的已實現市值以及穩定幣的總供應量的 30 天變化(如圖 2)。當這三大主流資產均出現淨資本淨流入時,即視為市場情緒開始亢奮,整體風險偏好上升,這也是開啟山寨季的宏觀必要條件之一。
從數據上看,在 2023.10-2024.8 和 2024.10-2024.12 這兩段時間內三大主流資產同時出現資本淨流入,且在 2024.3 月和 12 月達到頂峰。這也是本輪周期內到目前為止市場情緒最 Fomo 的時間點。
山寨季判件 3:山寨幣市值離散的正向動量
(圖 3)
判斷山寨季啟動的數據依據還需要第三個條件,即在山寨幣總市值離散中隔離正向動量。我們需要尋找山寨幣範圍內 7D SMA 的總估值大於其 30D SMA 總估值的時間段。因為,這可以代表山寨幣的估值在短期內放大,且流向山寨幣的流動性正在快速增加。
圖 3 中紅色為 7D 均值,藍色為 30D 均值;從數據上看,在 2023.10-2024.4 和 2024.11-2024.12 這兩段時間紅線上穿藍線,意味著幣圈的流動性開始向山寨幣傾斜,山寨幣市值正在轉向動量正增長階段。
總結
以上 3 個條件是從不同的角度思考,條件 1 代表資金溢出的可能性;條件 2 代表整體情緒和風險偏好;條件 3 代表流動性傾斜。當同時滿足時,大概率就是山寨機要來了。
當前條件 2 滿足,但 1 和 3 不滿足;那麼我們可以認為啟動山寨季的基礎是有的,但流動性仍然集中在主流資產(尤其是 BTC)上,且場內資金並沒有太多的溢出到山寨幣。
不過我們也可以看到,條件 1 中的「負溢出」正在慢慢縮小,這是一個積極的信號。儘管小夥伴期待的山寨季或許還要再耐心等一等,但該來的都會來。
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