DeFi 之父回歸，FlyingTulip 能否續寫 YFI 的神話？

作者：Scof，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

3 月 10 日，Sonic Labs、Yearn Finance、Keep3rV1 的創始人 Andre Cronje 修改其個人社交平台簡介，加入 "flyingtulip 創始人"頭銜。

作為 Hyperliquid 的競品，FlyingTulip 一亮相便備受矚目。它採用自適應曲線 AMM，提供更低的資金費率、更優的借貸比率和更高的 LP 收益，並依托 SonicLabs，實現更高 TPS。

Andre Cronje：DeFi 領域的"狂人"與顛覆者

要介紹 FlyingTulip，不得不介紹其具有傳奇色彩的創始人 Andre Cronje。

Andre Cronje，DeFi 圈內無人不知的傳奇人物，他的名字一旦出現總能讓市場情緒迅速升溫。但與傳統意義上的程序員不同，Cronje 本來是個學法律的，畢業於南非斯泰倫博斯大學法學專業。

然而命運開了個玩笑，讓他偶然接觸到計算機科學，結果他自學成才，甚至還當上了講師。這種跳躍式的成長軌跡，也奠定了他日後在 DeFi 領域的風格------不按常理出牌，極具創造力，又帶著幾分瘋狂。

進入加密世界後，Cronje 很快展現出他的技術天賦和極端執行力。他的代表作 Yearn Finance（YFI） 在 2020 年橫空出世，憑藉公平啟動（無預挖、無團隊分配） 理念，迅速成為 DeFi 歷史上最具影響力的項目之一。此後，他又主導或參與了 Keep3r Network、Solidly、Fantom 等多個知名項目，一次次點燃市場情緒。

如今，FlyingTulip 成為了他在衍生品交易協議領域又一次大膽嘗試。面對這個"天才"與"狂人"並存的開發者，市場仍在等待答案：他能否再次掀起一場 DeFi 變革？

什麼是 FlyingTulip？

FlyingTulip 是一個基於自動做市商（AMM）的 DeFi 集成平台，集交易、流動性提供、借貸等功能於一體。其核心特點是消除流動性割裂 ，用戶無需在多個協議間轉換資金，就能在同一AMM體系內進行現貨交易、槓桿交易、永續合約等操作。這種一站式流動性解決方案 提高了資本利用率，使交易體驗更順暢，同時降低交易成本。

在借貸功能上，FlyingTulip 採用基於 AMM 的動態 LTV（貸款價值比）模型，相較於傳統 DeFi 借貸協議，它不僅考慮抵押品價格，還結合市場深度和波動性進行實時調整，確保貸款安全性和資本效率的平衡。

自適應曲線 AMM：讓流動性管理更簡單

傳統的 AMM 模型，比如 Uniswap V2 ，採用 X * Y = k 的恆定乘積公式。這種機制雖然簡單，但會導致流動性平均分布在所有價格區間 ，而實際上大部分交易集中在某些特定價格範圍內。因此，流動性往往無法被高效利用。Uniswap V3 引入了集中流動性 ，允許 LP（流動性提供者）選擇特定價格區間來提供資金，但這種方法需要較高的金融知識，對普通用戶來說較為複雜，且當價格大幅波動時，LP 可能面臨嚴重的無常損失。

FlyingTulip 通過動態AMM機制 解決了這個問題。它能夠根據市場波動率自動調整曲線形狀，讓流動性智能匹配市場需求：

• 市場穩定時（低波動率） ，流動性會自動集中在當前價格附近，類似於 X + Y = K形式的 "恆定和曲線"，這樣做可以提高資金利用率，使交易成本更低。
• 市場劇烈波動時（高波動率） ，流動性會自動分散，接近 X * Y = K的 "恆定乘積曲線"，以適應可能的大幅價格變化，減少因單邊市場波動導致的損失。

FlyingTulip 依靠預言機持續監測市場的實時波動率（rVOL）和隱含波動率（IV），並基於這些數據動態調整流動性分布。LP 無需手動設置複雜的價格區間，只需存入流動性，系統會自動優化分配，使他們在市場不同狀態下都能獲得最佳回報率，同時大幅降低無常損失。

這一機制讓 FlyingTulip 成為對普通用戶更友好的 DeFi 平台------哪怕你對 LP 機制不熟悉，也能輕鬆提供流動性，而不必擔心複雜的操作或潛在損失。

基於 AMM 的動態 LTV 模型：更靈活的借貸方式

在傳統 DeFi 借貸協議中，LTV（貸款價值比） 是一個固定的數值，通常根據代幣的風險等級設定。例如，如果某個代幣被認為風險中等，用戶最多只能借到抵押價值的 70%。然而，這種固定 LTV 忽略了兩個關鍵因素：

1. 市場深度 ------ 如果借款金額過大，可能會顯著影響代幣價格，導致市場流動性驟減。
2. 實時波動性 ------ 當市場劇烈波動時，固定 LTV 可能導致資產迅速跌破清算門檻，增加清算風險。

FlyingTulip 通過自適應 AMM 機制 解決了這一問題，創造了一種動態 LTV 模型，能夠根據市場情況實時調整借貸額度。例如：

• 市場穩定時 （波動性低，流動性充足）：用戶可以獲得更高的 LTV，例如 80% ，即抵押 2000 美元的 ETH ，可借出 1600 美元。
• 市場動蕩時 （波動率上升）：LTV 會自動下降至 50% ，即相同的 2000 美元 ETH 只能借 1000 美元，以降低清算風險。
• 抵押品過大時 （占市場流動性比例過高）：LTV 可能進一步降低，例如 45%，確保大額借貸不會對市場價格產生過大衝擊。

這種動態 LTV 調整 讓借貸更加靈活，用戶無需時刻關注市場變化或頻繁調整倉位，系統會根據市場情況自動優化借貸額度。這不僅減少了大戶爆倉導致市場崩潰的風險，也讓整個 DeFi 生態更加穩定，為借款人和流動性提供者創造更安全的環境。

機會與風險並存，市場的狂歡還是深坑？

當市場開始熱議 FlyingTulip 是否會發幣時，X 上的討論已經愈演愈烈。回顧 AC 過去的項目，幾乎都依賴代幣激勵和社區推動迅速崛起，因此 FlyingTulip 未來推出"郁金香幣"似乎只是時間問題。目前，圍繞 TGE 的各種猜測層出不窮，公募價格、私募折扣等信息在社區內不斷發酵。

不過，AC 的項目一直都是高收益與高風險並存。當年的 YFI 在公平啟動後暴漲至千倍神話，但 EMN（Eminence Finance）也曾因漏洞而慘遭歸零。市場狂熱之下，如何平衡投機衝動與風險管理，才是理性玩家需要思考的問題。

此外，AC 這次依舊延續了他的"神秘營銷"風格，不做明確宣傳，而是通過微妙的動作讓市場自行躁動。例如，他最近在 X 上點讚了 Magpie Protocol（另一個相關 DEX 項目的）推文，立刻引發各種猜測。而華語社區的 KOL 也已開始關注並討論 FlyingTulip，推動市場情緒升溫。

DeFi 的魅力在於高風險與高回報並存，在過往印象中， AC 也總能為這個領域帶來新的想像空間。但 FlyingTulip 能否複製 YFI 的輝煌，也許只有市場會給出答案。