債券波動率指標飆升,聯準會準備開閘放水?
作者:zombit jeff
根據彭博數據顯示,「債券波動率指標 – MOVE 指數」已飆升至 139.88,BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 表示,這是美國聯準會準備開閘放水的訊號。

「債券波動率指標 – MOVE 指數」是美國國債市場的恐慌指數,類似於股市的 VIX。當它升高,代表債券市場的不確定性、波動性加劇。Arthur Hayes 此前曾發文 表示 ,當這個指數飆升時,用融資操作美債或公司債的玩家會因保證金要求提高而被迫拋售,這可能觸發去槓桿賣壓,造成價格下跌、殖利率飆升,並進一步擴大市場壓力。
對聯準會而言,美債與公司債是該機構誓死都要捍衛的兩個市場。因為如果美債市場失控,將危及美元的全球儲備地位與美國政府自身融資能力;若企業債市場崩潰,則將引發企業信用連鎖倒閉,導致實體經濟迅速惡化。
因此,Arthur Hayes 認為,一但 MOVE 指數超過 140,就代表聯準會必須考慮出手干預市場的時刻了。
但事實上,MOVE 指數升高只能被視為一個訊號,不應與聯準會放水劃上等號。聯準會是否放水仍需要考慮:系統性風險是否已擴散(例如信貸流動性枯竭)以及通膨壓力是否依舊處於高位等因素。例如,2022 年 儘管 MOVE 飆升超過 150,聯準會在 2022 年下半年仍堅持升息路線,並未轉向寬鬆。
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