特朗普再“施法”，關稅政策迎新轉機，牛回速歸？

作者：Asher，Odaily 星球日報

美國關稅政策又迎來新轉機。今晨，特朗普宣布考慮到逾 75 個國家與美方積極協商貿易、貨幣和關稅相關事宜，決定對這些國家實施為期 90 天的關稅「暫停期」，期間關稅將大幅下調至 10%，但將立即對中國實施 125% 的關稅。如此的關稅政策轉變下，美股和加密貨幣市場齊暴漲。

• OKX 實時行情顯示，截至今日 8：00 （下文均取此時間點）左右 BTC 最高突破 83500 美元，暫報 82600 美元，24 小時漲幅 8.23%；
• BTC 之外，ETH 最高突破 1680 美元，當前暫報 1670 美元，24 小時漲幅 13.27%；SOL 則短時突破 120 美元關口，當前暫報 119 美元，24 小時漲幅 12.60%；
• 其他主流山寨幣也出現大幅上漲。市值前 100 幣種中，HYPE 突破 14 美元，24 小時漲幅 25.9%，暫報 14.01 美元；S 突破 0.5 美元，24 小時漲幅 24.9%，暫報 0.5002 美元；PEPE 突破 0.000007 美元，24 小時漲幅 17.5%，暫報 0.00000702 美元；
• 美股方面，截至當天收盤，三大股指全線上漲，道指收漲 7.87%，為 2020 年 3 月 24 日以來的最大單日漲幅。標普 500 指數收漲 9.52%，為 2008 年 10 月 28 日以來最大單日漲幅。納指收漲 12.16%，為 2001 年 1 月 3 日以來最大單日漲幅，且為歷史第二大漲幅。羅素 2000 指數收漲 8.66%，為 2020 年 3 月 24 日以來最大單日漲幅；
• 受整體行情上行影響，加密貨幣總市值也急速上漲。CoinGecko 數據顯示，目前加密總市值已突破 2.7 萬億美元，24 小時上漲 6.2%；
• 衍生品交易方面，Coinglass 數據顯示，過去 24 小時全網爆倉 5.89 億美元，其中多單爆倉 2.14 億美元，空單爆倉 3.75 億美元。從幣種來看，其中 BTC 爆倉 2.35 億美元，ETH 爆倉 1.67 億美元。

關稅暫停只是小喘息，市場觀望情緒仍然濃重

特朗普發布最新關稅政策之後，諸多傳統金融分析師們也對此發表了自己的態度和相關觀點，目前來看，儘管短期內市場出現反彈，但多數分析師和觀察者普遍指出，這一「緩刑式」關稅政策並未真正消除不確定性，反而可能帶來更多混亂，甚至被視作一種政治權宜操作而非理性經濟決策。以下是部分代表性觀點：

美國參議院少數黨領袖：美國政府混亂如兒戲，內閣難以擔治國重任

美國參議院少數黨領袖舒默表示，「特朗普領導下的政府是混亂的，他每天都改變，他的顧問們互相爭吵，不能接受這樣混亂的內閣來治理一個國家。特朗普似乎在玩一場紅燈綠燈的遊戲。他有時拿美國經濟開紅燈，有時又會開綠燈，我從未見過如此混亂的政府行動。」

紐約牛津經濟公司首席分析師：「暫停」還是「降低」，特朗普措辭模糊

紐約牛津經濟公司首席分析師約翰·卡納萬表示，「從特朗普總統的措辭方式，我們並不完全清楚是真的暫停（關稅），或者只是將對等關稅降低到 10% 。但無論如何，很明顯，特朗普在這裡放棄了一些最糟糕的關稅威脅，我認為這顯然對風險資產來說是一個可以持續的淨積極因素。它沒有做到的一件事是消除不確定性，這種不確定性是因為關稅水平似乎每天都在變化。」

INTERACTIVE BROKERS 首席市場策略師：懷疑美國關稅是否會在 90 天內恢復，不確定性減少但沒消失

INTERACTIVE BROKERS 首席市場策略師史蒂夫·索斯尼克表示，「特朗普暫停關稅絕對是一個意外，考慮到美國政府一直表示他們不會取消關稅，而且關稅是不可談判的。這是一次非常可以理解的緩解反彈。我們現在不得不懷疑關稅是否會在 90 天內恢復。這將阻礙企業為近期的未來制定計劃，並對當前季度提供指引。不確定性減少了，但並沒有完全消失。」

FX 執行董事：特朗普暫停 90 天關稅只會帶來更多的不確定性

對於特朗普宣布暫停對等關稅 90 天，FX 執行董事 Amarjit Sahota 表示，「目前市場出現巨大波動，尤其是股市，對這一消息反應良好。但隨之而來的問題是：為什麼我們今天看到了這種」緩刑「，這真的是個好主意嗎？就我個人而言，我不認為這是個好主意： 90 天的暫停只會給 90 天帶來更多的不確定性。這看起來像是非常糟糕的政策決定，或者至少是計劃或執行得很糟糕。」

費城全國投資管理集團首席市場策略師：納指 20 分鐘內漲 8% 並不比跌 8% 健康

費城全國投資管理集團首席市場策略師馬克·哈克特表示，「特朗普暫停關稅絕對是好消息，因為這表明談判處於足夠好的狀態，他們認為通過最初的對話已經完成了他們需要完成的任務。但我想提出一個非常重要的警告，因為納斯達克指數在 20 分鐘內上漲 8% 並不比下跌 8% 健康得多，所以我現在很小心。」

加密後市怎麼走？

Arthur Hayes：人民幣匯率或成關鍵，中國是否反擊仍存懸念

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 發文表示，「這並不是我預期中的政策回應，但無論如何，仍是一種回應。問題依然是：中國是否會反擊？」同時指出，投資者可關注本週四中國央行如何調整人民幣匯率，以此判斷下一步走向。

Ali Martinez：若 BTC 守住 80700 美元，或將上探 84000 至 87000 美元

加密分析師 Ali Martinez 發文表示，「BTC 正在突破震盪區間，如果 80700 美元支撐位能夠守住，BTC 有望迎來上漲，目標或指向 84000 美元，甚至 87000 美元。」

Santiment：市場對關稅消息反應劇烈，仍是持續問題的暫時緩解

區塊鏈分析平台 Santiment 分析師表示，儘管最新的「暫停關稅」政策是一個積極消息，暫時緩解了部分市場緊張情緒，但這依然是一個持續問題的暫時緩解。就在 48 小時前，市場曾因關於關稅暫停的誤報經歷了「買傳聞、賣事實」的反應，而緊接著美國週二宣布將對中國商品加徵高達 104% 的關稅，這無疑再次加劇了市場的失望情緒。

分析師指出，當前的基本面依然模糊且難以依賴，市場更多依賴的是大眾的貪婪和恐懼情緒作為反向指標。在這些前所未有的時刻，市場對關稅新聞的過度反應已成為值得密切關注的信號。

Grayscale Research：關稅引發滯漲衝擊，對比特幣或為利好

Grayscale Research 主管 Zach Pandl 表示，「關稅帶來了滯漲衝擊。滯漲通常對傳統資產的回報不利，但對黃金等稀缺商品（以及可能的比特幣）則是利好。」

目前，儘管短期內出現了一些積極的消息，緩解了部分市場情緒，但關稅問題的持續不確定性依然對市場構成壓力。