當擼毛黨都開始嫌棄VC計畫:如何破局
VC應該從消極的「套利中介」轉變成積極的「價值賦能者」
原文作者:haotian,加密研究員
這兩天二級市場一些新幣集體回落,似乎反映了市場對當前週期“先敘事、再融資、後 TGE”這種 VC 工業化造幣路徑的一次揭竿而起?值得思考的是,為何散戶寧可在鏈上參與高風險的 PVP 陰謀幣博弈,也對 VC 背書的新幣敬而遠之?接下來,談談我的思考:
1)首先,不得不承認,上一輪 VC 主導的產業創新驅動模式已經演化成一套「融資、發幣、推出」的工業化管線。 一段時間以來,華麗的白皮書敘事 +Top 級的豪華投資陣容 + 看似光鮮的巨額融資數字 + 天王級的擼毛預期,成了一個個推向市場的流動性收割大殺器,嚴重透支了市場的信任。
雖然不能以偏概全,但當成堆很少能兌現承諾且毫無財富效應的項目推向市場,以至於現在市場非理性地以 VC 騙局以概之;
2)VC 幣的主要致命問題就必然過高;二是早期投資者有強烈的拋售動機。這其實無疑為新幣設計了一個「死亡陷阱」,照此邏輯,一些項目 TGE 後更大概率會是下行空間,而單邊下行又會裹挾市場做空的負面情緒,會形成惡性循環。
相較之下,那些鏈上零開始、低市值起步的社區幣雖然未知風險很大,不少散戶還是不願意觸碰那些下行預期和確定性都很高的 VC 幣;
3)流動性枯竭的市場,會對 VC 市場造成更致命的打擊貨幣。 試想,當所有參與者都知道 TGE 後搶先賣出是最優策略,都覺得做空是理性選擇,所有 VC 幣上線都會面臨極大的市場拋售困境,遇到整體市場流動性枯竭的情況下,大概率 VC 幣也會成為被“獻祭”的對象。
這如同一個「囚徒困境」一般,專案方大方空投會被拋壓,惜籌不釋放又會被輿論抨擊,無論怎樣都帶來一個結果:缺乏足夠的買盤支撐;
4)問題大家都清楚要如何破解? 核心癥結就在於如何重建項目方、VC、社群之間的利益平衡點,例如:
1、低估值起步,留足上升空間:專案方與 VC 應接受較低的起始估值,讓 TGE 成為專案真正價值起點而非頂點,給予市場足夠的成長預期;(最近看到不少融資方式VC 在代幣分配中的主導權,增加社區權重;
3、差異化激勵機制:應設計針對長期持有者的額外激勵,將價值真正回饋給項目生態的參與者和建設者,而並非短期的投機者,這需要空投機制進行進一步升級;
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並非單純地在 TGE前後進行單邊市場宣發;
以上。
其實,VC 在 Crypto 產業趨向成熟化的發展進程中,功勳卓著,談 VC 幣色變不等於非要完全的去 VC 化,沒有 VC 的產業背後陰謀集團橫行也會是業界無法承受的另一劫難。
當下 Crypto 市場融資生態仍需要重構,VC 應該從消極的“套利中介”轉變成積極的“價值賦能者”,本質上,當前 VC 幣的困境只能反映出市場過於內捲,也是 Crypto 市場日趨成熟的表現,這對普通投資者如何的投資,這對普通投資者如何的投資要求更大。
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