資金:十多家加密風投分享特朗普勝選和比特幣飆升後的下一步
快速摘要 這是我們於11月17日發送給訂閱者的《The Funding》第15期中的一個摘錄。《The Funding》是由The Block資深編輯成員Yogita Khatri撰寫的雙週通訊。要訂閱免費通訊,請點擊此處。
過去幾天在加密貨幣世界中可謂風起雲湧,比特幣在唐納德·特朗普選舉勝利後不久突破了93,000美元大關。回想起2018年我剛開始撰寫加密貨幣文章時,比特幣僅約3,000美元,這真是令人驚訝。但如今,我們正在見證未來的展開。
我與十幾位加密風投投資者交談,儘管對特朗普勝利和比特幣上漲的興奮無可否認,但大多數人仍堅持其長期計劃。話雖如此,有些人正在調整他們的方法,更加關注政治和市場環境中的新趨勢和變化。
「我認為這個行業有理由感到欣喜若狂,」1kx的創始合夥人Lasse Clausen告訴我。「你必須是行業內部人士才能真正理解過去這屆政府所造成的創新破壞的規模。因此,外界仍然低估了在創始人再次自由試驗後,這個行業將創造出多少令人興奮的產品。」
a16z crypto的普通合夥人Arianna Simpson也呼應了Clausen的觀點,指出「過去幾年對加密行業來說是具有挑戰性的」。然而,她預計政策將發生「重大轉變」,這將極大地有利於web3的建設者和公司。
鑑於特朗普政府下預期的加密監管明確性,投資者預計將有更多創始人開始在web3領域進行建設。本週早些時候,由前Insight Partners投資者Evan Fisher創立的Portal Ventures籌集了7,500萬美元的第二支基金,該基金將專門投資於加密貨幣的種子前階段初創公司。Fisher告訴我,他預計那些之前出售了他們的企業並擁有數億美元資金的重複創始人,由於法律和監管風險而猶豫不決進入加密領域,現在隨著監管環境的風險降低,將開始進入這個領域。「我們將看到那上層的創始人開始更多地進入加密領域,」Fisher說。
CoinFund的創始人、管理合夥人兼CEO Jake Brukhman告訴我,他的公司正在為他所描述的加密市場「超級週期」做準備。Brukhman表示,CoinFund在其種子、風險和流動投資計劃中資本充足,並補充說,今年公司擴大了投資團隊,新增了六名成員,其中五名是在過去兩到三個月內加入的。
大舉押注加密-AI、DeFi等
展望未來,加密風投正專注於高潛力領域,如加密-AI、DeFi、實體資產(RWA)代幣化、基礎設施、穩定幣、支付等。
許多投資者認為加密和AI的交集是下一個變革性趨勢。Hack VC的聯合創始人兼管理合夥人Ed Roman將加密-AI描述為「目前加密中無可爭議的最性感類別」,並設想了一個多層的web3 AI堆棧,利用去中心化計算網絡的成本效益。「這是一個為web2客戶服務的數萬億美元市場,」Roman說。「AI不是一時的潮流(如NFTs)。AI正在創造真正的商業價值,可能是自手機和互聯網以來技術中最重要的創新。」
然而,加密-AI類別的健康狀況在很大程度上取決於web2 AI類別的健康狀況,Roman說,這從NVIDIA中獲得啟示。因此,Hack VC密切關注NVIDIA作為加密-AI的「鬆散代理」。
Maven 11 Capital的CIO兼管理合夥人Balder Bomans也看到加密-AI初創公司的增長,特別青睞提供AI模型訓練計算的AI驅動DePIN協議。CoinFund的Brukhman補充說,大多數希望接觸AI的零售投資者可能會在明年通過加密獲得。「AI幣稀缺且需求巨大。2025年夏天」
是去中心化人工智慧(deAI)的夏天,”他說。
投資者的另一個關注點是隨著機構採用的增長,去中心化金融(DeFi)的復甦。Hack VC的Roman指出,由於低利率,DeFi最近遭受了損失,這使得美國國債更具吸引力。然而,特朗普預期的降息可能使DeFi與傳統金融(TradFi)工具如國債更具競爭力,Roman補充道。他認為DeFi是一個“世代難逢的機會”來簡化金融。
1kx的Clausen指出,TradFi機構現在可能正在努力將實體資產(RWA)上鏈並大規模使用DeFi基礎設施。“想想TradFi中的交易、清算和結算有多麼破碎,而去中心化交易所(DEX)的交易則是三者合一的即時交易,沒有任何對手風險,並且可以公開驗證交易所運營商的欺詐不存在,”Clausen說。“這就像用炸藥釣魚,這根本不公平。”
Nomad Capital的管理合夥人兼前Binance高管Erick Zhang也認為DeFi有望增長,尤其是在山寨幣活動重新活躍和中心化交易所面臨持續挑戰的情況下。Galaxy Ventures的普通合夥人Will Nuelle和BlockTower Capital的普通合夥人兼風險投資主管Thomas Klocanas也預見到DeFi、RWA代幣化、穩定幣和支付類別的擴展。
“在特朗普就職後,很明顯,穩定幣在支付中的採用面臨的最大障礙之一——與法幣系統對接的銀行關係——變得更加容易,”Nuelle說。“我們希望/預期為合法加密貨幣服務的銀行不會害怕來自聯邦存款保險公司(FDIC)或其他機構的報復,這應該會緩解銀行與明顯增長的用例的整合能力。”
面向消費者的應用和基礎設施類別也在獲得牽引力。“我對加密貨幣的消費者應用特別感興趣,因為該類別特別受到即將卸任的政府政策的不利影響,”a16z crypto的Simpson說。“我們仍然對DePIN和基礎設施項目的持續發展非常感興趣。”
Borderless Capital的合夥人Alvaro Gracia也強調了隨著比特幣主導地位向山寨幣轉移,DeFi和DePIN領域的潛在增長。Gracia負責管理一個1億美元的DePIN基金,他對這一類別特別看好,指出該基金仍有約7000萬美元可用,並計劃在未來兩到三年內部署。
1kx的Clausen補充說,基礎設施、中間件和消費者應用是他們公司的重點類別,特別是需要銀行整合的消費者應用,這些應用以前受到監管限制的阻礙。
Finality Capital Partners的總管理合夥人Adam Winnick對基礎設施垂直領域表示樂觀,強調重置和零知識技術初創公司是關鍵關注領域。Gumi Cryptos Capital的管理合夥人Miko Matsumura表示,他專注於旨在解決“普通人正常問題”而不是解決“加密貨幣人群的加密問題”的基層和擴展基礎設施項目。
同時,對於一些投資者來說,基礎設施並不那麼令人興奮。Maven 11的Bomans指出,該公司在過去12個月中已將重點轉向應用層投資,因為強大的單片鏈的崛起和模塊化堆棧的持續改進已經清除了大型擴展瓶頸。
Portal Ventures的Fisher表示,他的公司在基礎設施項目上一直處於短缺狀態,而是偏愛具有明確分銷優勢和強大用戶需求的商業初創公司。
Nomad Capital的Zhang還提到他的公司在基礎設施項目,特別是Layer 1和Layer 2網絡上的資本部署上採取了更謹慎的態度。“大多數基礎設施項目本質上是‘基礎設施迷因’,成功往往取決於f
創始團隊有效管理敘事和品牌的能力,”他說。“然而,能夠在這種獨特動態中脫穎而出的團隊仍然有限。”
特朗普政府的風險
儘管特朗普的總統任期為加密領域帶來了新的樂觀情緒,但一些風險投資公司警告說,潛在風險可能會影響該行業的發展軌跡。
1kx的Clausen對特朗普的移民政策表示擔憂,認為勞動力供應減少可能導致工資通脹持續,這對於像加密貨幣這樣的風險資產來說可能是利空的。
Galaxy Ventures的Nuelle指出,如果“特朗普對加密行業過於放任自流”,可能會重蹈FTX的失敗。他表示,平衡的兩黨立法和關於數字資產地位的一般明確性將創造最穩定的長期價值。
Nomad Capital的Zhang強調,如果像比特幣成為美國戰略儲備資產這樣的大膽提議未能迅速實現,“特朗普效應”可能會失去動力。他說,未實現的期望可能會抑制市場熱情。
Hack VC的Roman也表示,最重要的未解問題之一是:美國會積極囤積新的比特幣,還是僅僅持有現有的被扣押比特幣?無論哪種結果,對於加密貨幣來說都是可能的勝利,但如果美國積極建立比特幣儲備,這可能會成為一個新的標準,並影響其他國家的政策,這將是對加密貨幣更大的勝利。
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