Mit einem wieder auf Rekordniveau liegenden Umlaufangebot werden Stablecoins „systemisch wichtig“: Bernstein
Laut Bernstein werden Stablecoins „systemisch wichtig“, da Emittenten nun zu den größten Inhabern von US-Staatsanleihen neben souveränen Nationen gehören. Nachdem sie zuvor im April 2022 ihren Höchststand erreicht hatten, ist das im Umlauf befindliche Angebot an Stablecoins nun wieder auf einem Allzeithoch von rund 180 Milliarden US-Dollar.
Blockchain-basierte Stablecoins, die an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind, erreichen laut Analysten des Forschungs- und Maklerunternehmens Bernstein ein Niveau systemischer Bedeutung.
Stablecoin-Emittenten wie Tether USDT +0,066% und Circle gehören nun zu den 18 größten Inhabern von US-Staatsanleihen neben souveränen Nationen, direkt hinter Saudi-Arabien und vor Südkorea, schrieben Gautam Chhugani, Mahika Sapra und Sanskar Chindalia in einer Mitteilung an die Kunden am Donnerstag.
USDT und USDC +0,045% halten zusammen mehr als 125 Milliarden US-Dollar in US-Staatsanleihen, so die Analysten.
„Stablecoin-Geschäfte bleiben hochprofitabel mit Zinseinnahmen aus US-Staatsanleihen, die von den Emittenten einbehalten werden, z.B. erzielte Tether im ersten Halbjahr 2024 einen Nettogewinn von 5,2 Milliarden US-Dollar“, sagten sie.
Wichtige ausländische Inhaber von US-Staatsanleihen. Bild: Bernstein.
Das monatliche Zahlungsvolumen von Onchain-Stablecoins hat sich in den letzten 12 Monaten auf 1,4 Billionen US-Dollar verdreifacht, stellten die Analysten fest, wobei Stablecoins etwa 50% des gesamten Onchain-Transaktionsvolumens ausmachen.
Monatlich aktive Nutzer erreichen neue Höchststände von etwa 22 Millionen, und die Gesamtzahl der Stablecoin-Wallets mit einem Guthaben ungleich null liegt derzeit bei 120 Millionen. Allerdings „hat sich die Nutzung von Stablecoins von Krypto entkoppelt und Stablecoins werden zunehmend für nicht-krypto-bezogene Anwendungsfälle gehalten“, sagten sie.
Der Stablecoin-Markt sieht auch weiterhin neue Teilnehmer, wobei die Partnerschaft von PayPal und Paxos zur Ausgabe von PYUSD nun etwa 1 Milliarde US-Dollar im Umlauf erreicht. Ripple kündigte kürzlich Pläne an, einen neuen Stablecoin für grenzüberschreitende Zahlungen auszugeben. Am Mittwoch deuteten Berichte darauf hin, dass das Fintech-Unternehmen Revolut ebenfalls in das Stablecoin-Geschäft einsteigen möchte.
Weitere Treiber des Stablecoin-Wachstums sind der Zugang zu US-Dollar-Ersparnissen für internationale Nutzer, die Verbreitung digitaler Dollar über die USA hinaus, die Funktion als primäre Basiswährung für den Handel mit Krypto und die Möglichkeit für Nutzer, auf DeFi-Plattformen Renditen zu erzielen, sowie die Bereitstellung der günstigsten Schienen für grenzüberschreitende Zahlungen — in der Lage, Tausende von Dollar mit Gebühren von 1 bis 2 Cent zu transferieren, sagten die Analysten.
Stablecoin-Angebot auf Allzeithochs
Nachdem es zuvor während des Bärenmarktes 2022 seinen Höhepunkt erreicht hatte, als Krypto-Händler begannen, einige ihrer volatileren digitalen Vermögenswerte zu verkaufen, ist das zirkulierende Angebot an Stablecoins nun wieder auf Allzeithochs von fast 180 Milliarden US-Dollar, laut dem Daten-Dashboard von The Block.
Tethers USDT bleibt der dominierende Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von etwa 120 Milliarden US-Dollar, gefolgt von Circles UDSC mit rund 35 Milliarden US-Dollar.
„Tethers Integration mit globalen Offshore-Börsen und seine Nutzung für grenzüberschreitende Zahlungen in Nicht-US-Märkten bleibt der Haupttreiber“, sagten die Analysten, während „Circle USDC von seiner Partnerschaft mit Coinbase profitiert.“
Die Ethereum-Blockchain dominiert das Stablecoin-Transaktionsvolumen und macht etwa 45% des gesamten Transfervolumens aus, laut Bernstein, gefolgt von Tron und Solana.
Veränderung des Nutzerverhaltens
In einer kürzlich durchgeführten Umfrage unter Krypto-Nutzern von Visa, Castle Island Ventures, Artemis und Brevan Howard Digital in Nigeria, Indonesien, der Türkei, Brasilien und Indien gaben rund 50% der Befragten an, Stablecoins zu halten, um mit Krypto und NFTs zu handeln. Siebenundvierzig Prozent sagten, sie nutzten sie, um Geld in US-Dollar zu sparen, 43% für verbesserte Wechselkurse und 39%, um Renditen zu erzielen.
Die Ergebnisse unterstreichen, dass nicht-krypto-bezogene Verwendungen von Stablecoins ein wachsendes Segment der Wirtschaft sind, sagten die Bernstein-Analysten. Unter solchen Anwendungsfällen, c
Younger demographics, under 35 years of age, increasingly hold a greater proportion of their assets in stables, according to the survey, with 35% of 18 to 24-year-old respondents in the emerging markets holding more than 25% of their portfolio in stablecoins compared to 17% in the 45-54 age bracket.
The opportunity to earn a better yield is the most popular reason for choosing stablecoins over U.S. dollar bank accounts among the younger generation, followed by greater trust, more stable value and less likely government intervention, the analysts said.
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