Rewolucja Morpho Lending: Od TVL przekraczającego 1,70 miliarda dolarów do potencjału tokena, interpretacja nowego ulubieńca rynku

Bitget App

Trade smarter

Zobacz oryginał

远山洞见2024/11/25 07:24

Przez:远山洞见

I. Wprowadzenie do projektu

Protokół Morpho to zdecentralizowany protokół pożyczkowy oparty na Ethereum Virtual Machine (EVM), oferujący użytkownikom bezpieczne i nadzabezpieczone usługi pożyczkowe w kryptowalutach. Jako efektywna prymitywa pożyczkowa, Morpho wspiera tworzenie rynków bez zezwoleń, umożliwiając użytkownikom wdrażanie uproszczonych i izolowanych rynków pożyczkowych poprzez określenie parametrów takich jak aktywa zabezpieczające, aktywa pożyczkowe, stosunek zabezpieczenia do wartości likwidacyjnej (LLTV), model stopy procentowej (IRM) i oracle.

Projekt tego protokołu ma na celu połączenie efektywności i elastyczności. W porównaniu z innymi zdecentralizowanymi platformami pożyczkowymi, Morpho poprawia wykorzystanie kapitału przez użytkowników i redukuje koszty operacyjne dzięki unikalnemu mechanizmowi izolacji rynku i niskim zużyciu gazu. Ponadto kod protokołu jest zwięzły, zawiera tylko 650 linii kodu Solidity, co czyni go łatwym do zrozumienia i bardzo bezpiecznym. Jego cechy niepodlegające aktualizacji i zminimalizowanej zarządzalności czynią protokół trwałym i godnym zaufania.

Morpho jest odpowiedni nie tylko dla indywidualnych użytkowników, ale także zapewnia przyjazne środowisko dla deweloperów. Dzięki możliwości swobodnego tworzenia rynków aktywów, deweloperzy mogą budować narzędzia zarządzania ryzykiem lub niepowiernicze skarbce dochodowe na bazie protokołu, oferując użytkownikom bardziej wygodne opcje pasywnego dochodu. Ta elastyczność sprawia, że Morpho ma szerokie perspektywy zastosowania w dziedzinie zdecentralizowanego pożyczania, obejmując różnorodne potrzeby zarówno osób fizycznych, jak i instytucji.

Rewolucja Morpho Lending: Od TVL przekraczającego 1,70 miliarda dolarów do potencjału tokena, interpretacja nowego ulubieńca rynku image 0

II. Najważniejsze cechy projektu

1. Stabilny wzrost wolumenu zablokowanego i atrakcyjność rynku

Całkowity wolumen zablokowany (TVL) Morpho przekroczył 1,745 miliarda dolarów, a całkowita kwota pożyczek wyniosła 1,055 miliarda dolarów, co świadczy o jego silnej konkurencyjności na rynku zdecentralizowanego pożyczania. Ponadto roczny dochód z opłat transakcyjnych protokołu osiągnął 31,56 miliona dolarów, co dowodzi trwałości jego modelu biznesowego i zdolności do przyciągania użytkowników.

2. Efektywne wykorzystanie kapitału i elastyczny design rynku

Morpho przyjmuje mechanizm izolacji rynku, pozwalając na ustawienie niezależnych parametrów rozliczeniowych (LLTV) dla każdego rynku, umożliwiając dostawcom uzyskanie tej samej ochrony ryzyka rynkowego przy wyższych stawkach zabezpieczenia. Ten model znacznie poprawia wykorzystanie kapitału, jednocześnie wspierając tworzenie rynków bez zezwoleń, obejmując wiele typów aktywów, od tradycyjnych kryptowalut po aktywa rzeczywiste (RWA), co znacznie rozszerza zastosowanie protokołu.

3. Kod jest zwięzły, bezpieczny i niezawodny

Protokół Morpho jest zaimplementowany przy użyciu tylko 650 linii kodu Solidity, z niezwykle prostym designem, który unika ryzyka podatności, które mogą wynikać ze skomplikowanych architektur. Protokół przyjmuje architekturę niepodlegającą aktualizacji, aby zapewnić, że jego logika operacyjna i zasady są zawsze przejrzyste i stabilne, oferując użytkownikom długoterminową niezawodną infrastrukturę.

4. Innowacyjne funkcje i przyjazność dla deweloperów

Umowa wspiera pożyczki błyskawiczne bez opłat, funkcje zwrotne i abstrakcję konta, redukując złożoność i koszty operacji użytkowników, oferując potężną elastyczność dla zaawansowanych użytkowników i deweloperów. Na przykład, deweloperzy mogą budować niepowiernicze skarbce dochodowe lub bogate narzędzia zarządzania ryzykiem na bazie Morpho, umożliwiając użytkownikom pasywne uzyskiwanie dochodów i promując rozwój bogatszego ekosystemu innowacji finansowych.

III. Oczekiwania dotyczące wartości rynkowej

Na podstawie początkowego wskaźnika cyrkulacji MORPHO wynoszącego 11,2% i obecnej ceny jednostkowej 0,731 dolara, możemy odnieść się do danych i potencjału wzrostu projektu referencyjnego, aby obliczyć jego potencjalną wydajność wartości.

Odniesienie do wartości rynkowej projektu referencyjnego:

1. DEX oparty na bazie i rynek płynności Aerodrome ($AERO):

Cena jednostkowa: 1,34 dolara

Kapitalizacja rynkowa: 936,04 mln dolarów

Jeśli MORPHO osiągnie podobną kapitalizację rynkową, cena jednostkowa tokena może osiągnąć około 8,36 dolara.

2. Zdecentralizowany protokół pożyczkowy Aave ($AAVE):

Cena jednostkowa: 168,8 dolara

Kapitalizacja rynkowa: 2,53 mld dolarów

Jeśli MORPHO osiągnie podobną kapitalizację rynkową, cena tokena może osiągnąć około 22,59 dolara.

3. Zdecentralizowana platforma pożyczkowa Compound ($COMP):

Cena jednostkowa: 66,16 dolara

Kapitalizacja rynkowa: 584,94 mln dolarów

Jeśli MORPHO osiągnie podobną kapitalizację rynkową, cena jednostkowa tokena może osiągnąć około 5,22 dolara.

IV. Ekonomia tokenów Morpho

Całkowita podaż natywnych tokenów Morpho wynosi 1 miliard, a ich szczegółowy podział jest następujący:

Rezerwa Morpho DAO (35,4%)

Używana do zarządzania społecznością, przechowywana przez Morpho DAO. Członkowie społeczności mogą decydować o kierunku wykorzystania funduszy poprzez głosowanie, takie jak finansowanie ekologiczne i rozszerzanie protokołu.

Użytkownicy i pula startowa (4,9%)

Przydzielona wczesnym użytkownikom protokołu i uczestnikom puli startowej, będzie nadal dystrybuowana w przyszłości zgodnie z modelem nagród, aby zachęcić do aktywności ekosystemu.

Fundusz rozwoju ekologicznego (6,3%)

Wspiera Stowarzyszenie Morpho w promowaniu rozwoju ekologicznego, w tym finansowanie partnerów, współpracowników i projektów rozszerzania ekosystemu.

Rezerwa dla współpracowników (5,8%)

Rezerwa tokenów dla pracowników Morpho Labs, dostawców usług i instytucji badawczych, aby zachęcić przyszłych współpracowników do udziału.

Partnerzy strategiczni (27,5%)

Odblokowanie zgodnie z następującym planem:

Kohorta 1 (4,0%): Trzyletni okres nabywania, 6-miesięczne zablokowanie, począwszy od 24 czerwca 2022.

Kohorta 2 (16,8%): Trzyletni okres nabywania, liniowe odblokowanie przez 6 miesięcy po 3 października 2024, do ukończenia nie później niż 3 października 2025.

Kohorta 3 (6,7%): Dwuletnie liniowe odblokowanie, począwszy od 17 maja 2025, do ukończenia nie później niż 17 maja 2028.

Zespół założycielski (15,2%)

Początkowy trzyletni okres własności z rocznym zablokowaniem, dostosowany do dwuletniego liniowego odblokowania, począwszy od 17 maja 2025 najwcześniej i ukończony do 17 maja 2028 najpóźniej.

Wczesni współpracownicy (4,9%)

Nagradzanie wczesnych współpracowników projektu, plan odblokowania obejmuje: 3-letni okres własności + 6-miesięczne zablokowanie, lub 4-letni okres własności + 4-miesięczne zablokowanie.

Użyteczność tokena

MORPHO jest tokenem zarządzania protokołem Morpho, a jego główne funkcje obejmują:

Zarządzanie protokołem

Użytkownicy posiadający MORPHO mogą uczestniczyć w zarządzaniu protokołem poprzez Morpho DAO i używać ważonego głosu

Mechanizm głosowania w celu określenia przyszłego kierunku rozwoju protokołu.

Zmiany i optymalizacja umowy

Użytkownicy mogą głosować nad aktualizacjami i usprawnieniami protokołu Morpho, w tym nad wdrażaniem inteligentnych kontraktów, zmianami funkcjonalnymi i dostosowaniami parametrów.

Zarządzanie kosztami

Posiadacze mogą głosować nad kontrolą przełącznika opłat (włącz/wyłącz) wbudowanego w umowę, co wpływa na model przychodów umowy.

Zarządzanie skarbcem

Skarbiec Morpho DAO jest zarządzany przez posiadaczy, którzy decydują, jak fundusze są wykorzystywane na finansowanie ekologiczne, działania marketingowe lub inne działania związane z rozszerzeniem protokołu.

Dzięki powyższemu podziałowi i projektowi użytkowania, MORPHO nie tylko pełni rolę zachęt ekologicznych, ale także zapewnia decentralizację i przejrzystość zarządzania protokołem, promując długoterminowy zrównoważony rozwój Morpho.

V. Zespół i finansowanie

1. Członkowie zespołu

Paul Frambot: CEO, współzałożyciel, odpowiedzialny za ogólną strategię i zarządzanie przywództwem.

Mathis Gontier Delaunay: Współzałożyciel i dyrektor ds. badań, specjalizujący się w badaniach i rozwoju protokołu.

Merlin Egalite: Współzałożyciel i ważna osoba odpowiedzialna za promowanie rozwoju projektu.

Julien Thomas: Współzałożyciel i główny deweloper, odpowiedzialny za rozwój rdzenia protokołu i architekturę techniczną.

Oxloth: Lider rozwoju, zarządzający zespołem deweloperskim i wykonaniem technicznym.

Evelyne Raby: Dyrektor finansowy, odpowiedzialna za zarządzanie finansami i wsparcie operacyjne projektu.

2. Status finansowania

12 lipca 2022: Otrzymano 18 milionów dolarów finansowania w rundzie zalążkowej od czołowych instytucji takich jak a16z, Variant Fund, Coinbase Ventures, Mechanism Capital, itp.

27 lutego 2022: Otrzymano finansowanie w rundzie strategicznej, prowadzone przez Pantera Capital, w celu dalszego promowania rozwoju umowy.

1 sierpnia 2023: Otrzymano nową rundę finansowania w wysokości 50 milionów dolarów, wspieraną przez Ribbit Capital, Coinbase Ventures, Pantera Capital i inne znane instytucje.

VI. Ostrzeżenie o ryzyku

1. Zmienność rynku i ryzyko likwidacji

Protokół Morpho przyjmuje model pożyczek nadzabezpieczonych. Jednakże, jeśli rynek gwałtownie się zmienia (np. krótkoterminowy gwałtowny spadek ceny aktywów zabezpieczonych), aktywa zabezpieczone użytkownika mogą nie wystarczyć do pokrycia pożyczki, co prowadzi do ryzyka masowej likwidacji. Jednocześnie szybkie zmiany na rynku mogą sprawić, że proces likwidacji nie nadąży za zmianami cen aktywów, powodując straty dla protokołu lub użytkowników.

2. Ryzyko płynności rynków izolowanych

Chociaż projekt rynków izolowanych Morpho poprawia wykorzystanie kapitału, płynność każdego rynku jest stosunkowo niezależna. Jeśli niektóre rynki izolowane mają niewystarczającą płynność, może to spowodować, że użytkownicy nie będą mogli pożyczać lub spłacać w odpowiednim czasie, zwłaszcza gdy popyt rynkowy szybko rośnie lub maleje, co może dodatkowo pogłębić problem niedoboru płynności.

VII. Oficjalne linki

Strona internetowa：https://morpho.org/

Twitter：https://x.com/MorphoLabs

Discord：https://discord.com/invite/BWXbJMHMdz/

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!