QCP Capital: Wall Street nie wykazuje oznak paniki, dane CPI mogą stać się kluczowym katalizatorem dla indeksu dolara

Singapurska firma inwestycyjna zajmująca się kryptowalutami, QCP Capital, stwierdziła dzisiaj, że rynek był bardzo nudny przez ostatnie dwa tygodnie. Pomimo trwających działań taryfowych między Stanami Zjednoczonymi, Kanadą i Meksykiem, a także taryf nałożonych na chiński import oraz import stali i aluminium do USA, tradycyjne rynki finansowe (TradFi) nie znalazły jeszcze wyraźnego kierunku. Według różnych wskaźników, Wall Street nie wykazuje oznak paniki. Rentowności kredytowe pozostają na cyklicznych minimach i nie ma rozszerzenia spreadów kredytowych między obligacjami inwestycyjnymi a obligacjami śmieciowymi. Indeks VIX wydaje się stabilny wokół 16, co wskazuje, że uczestnicy rynku kupili ochronę przed dalszymi negatywnymi wiadomościami. Zeznanie Powella w Senacie wzmocniło postawę Rezerwy Federalnej 'czekaj i obserwuj' w kwestii obniżek stóp procentowych, sugerując możliwe spowolnienie obniżek stóp do 2025 roku. Jednak pomimo tej jastrzębiej retoryki, indeks dolara amerykańskiego (DXY) nie zdołał wzrosnąć.

Odniesienie do danych z Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pozwala nam wnioskować, że istnieje duża pozycja długa w USD. Różnice w stopach procentowych również sugerują, że USD jest przewartościowany w stosunku do innych walut, co może wyjaśniać, dlaczego DXY ma trudności z uzyskaniem impetu wzrostowego. Biorąc pod uwagę, że negatywne wiadomości mogą być już uwzględnione w cenach, uważamy, że USD teraz stoi przed większym ryzykiem spadku. Jakiekolwiek pozytywne wiadomości mogą zmusić inwestorów, którzy są na długich pozycjach w USD, do masowego zamykania swoich pozycji, co potencjalnie może podnieść ceny ryzykownych aktywów. Dzisiejsze wydanie Indeksu Cen Konsumpcyjnych (CPI) może wywołać znaczący spadek DXY.

Jednak ten rajd może nie przynieść korzyści wszystkim. Bitcoin nadal wypada gorzej niż akcje i złoto, co sugeruje pewne wahania w społeczności kryptowalutowej. Płynność pozostaje niska dla wielu nowych projektów notowanych co tydzień, a zeszłotygodniowa likwidacja na dużą skalę pozostawiła wielu traderów bez grosza. Dla tych, którzy nadal trzymają długie pozycje na kryptowalutach, śledzenie przepływów kapitału instytucjonalnego i kupowanie ochrony przed spadkiem może być najlepszą strategią — zwłaszcza że opcje put są obecnie stosunkowo tanie.