👇1-14) Nhiều người cho rằng việc bán tháo Bitcoin là do việc tháo gỡ giao dịch carry trade của Nhật Bản, nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Bitcoin đã dễ bị tổn thương từ giữa tháng 3, và mặc dù Nasdaq tăng 15% và đồng Yên Nhật giảm 10% trong giai đoạn này, Bitcoin vẫn nằm trong phạm vi hẹp. Giao dịch carry trade dựa vào lãi suất cao của Mỹ duy trì, điều này khó có thể tiếp tục. Trò chơi đã thay đổi.
👇2-14) Trong 24 giờ qua, thị trường tiền điện tử ghi nhận khối lượng giao dịch 244 tỷ
USD, cao nhất kể từ ngày 6 tháng 3. Bitcoin đã trải qua các đợt thanh lý trong ngày đáng kể vào ngày đó sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Mặc dù chúng tôi rất lạc quan vào tháng 2 và đầu tháng 3, chúng tôi đã áp dụng thái độ thận trọng sau sự sụt giảm đáng kể, vì thử nghiệm lại của chúng tôi cho thấy một thị trường không thể đoán trước phía trước. Nhìn lại, đây là quyết định đúng đắn.
👇3-14) Thị trường tài chính giống như những mảnh ghép cần được lắp ráp lại định kỳ, với các yếu tố mới ảnh hưởng đến giá tài sản xuất hiện. Đây là một trong những thời điểm đó. Không giống như các đợt giảm mạnh vào tháng 4 và tháng 6 được giảm nhẹ bởi đòn bẩy tăng, sự đảo ngược như vậy có thể không xảy ra lần này.
👇4-14) Làn sóng mua
Bitcoin ETF ban đầu đã dừng lại vài ngày sau đó, vào giữa tháng 3, khi lo ngại về chỉ số CPI cao hơn khiến cộng đồng vĩ mô lo sợ một đợt tăng lãi suất khác của Fed. Chúng tôi nhanh chóng nhận thấy rằng, mặc dù
mua Bitcoin ETF mạnh mẽ, có khả năng là các quỹ chênh lệch giá đang mua ETF trong khi bán khống hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, hiệu ứng tín hiệu đã đẩy giá lên cao cho đến khi sự biến động tăng đột biến vào ngày 6 tháng 3.
👇5-14) Các quỹ phòng hộ đó có lẽ đã bán vị thế của họ cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, những người không có khả năng cắt giảm các vị thế thua lỗ, việc mua ETF chỉ mới được nối lại một cách nhỏ giọt. Thú vị hơn, việc chuyển đổi từ tiền pháp định sang tiền điện tử của stablecoin đã dừng lại kể từ khi Bitcoin giảm một nửa vào ngày 20 tháng 4. Sự cường điệu của truyền thông xung quanh việc giảm một nửa ban đầu đã thúc đẩy sự quan tâm, sau đó giảm dần.
👇6-14) Do đó, người thiết lập giá biên đã thấy sự dao động trong đòn bẩy hợp đồng tương lai. Thời đại của đòn bẩy 100x có thể đã qua, nhưng giao dịch đòn bẩy đáng kể vẫn tồn tại, tăng cường lợi nhuận - hoặc đẩy nhanh thua lỗ. Các sàn giao dịch kiếm lợi từ việc thanh lý người dùng và chi phí tài chính của việc cung cấp đòn bẩy. Năm nay, chúng tôi đã quan sát thấy ba đợt tăng đòn bẩy.
👇7-14) Đợt đầu tiên trùng với đợt tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới vào tháng 3, được thúc đẩy bởi dòng bán giảm từ Grayscale Bitcoin ETF vào cuối tháng 1 và chỉ số lạm phát PCE thấp hơn vào cuối tháng 1. Mặc dù chúng tôi đã trở nên thận trọng vào đầu tháng 1, đến cuối tháng 1, chúng tôi đã gợi ý rằng việc giảm xuống 40.000 USD là cơ hội mua tuyệt vời với mục tiêu giá 70.000 USD.
👇8-14) Bitcoin giảm xuống 56.500 USD. Tuy nhiên, đợt thứ hai bắt đầu vào ngày 20 tháng 5, khi SEC cho biết rằng các ETF
Ethereum sẽ sớm được phê duyệt. Bitcoin đã tăng trở lại trên 70.000 USD, mặc dù giảm xuống 53.500 USD vài tuần sau đó do lo ngại về việc bán Bitcoin của Đức.
👇9-14) Đợt thứ ba bắt đầu vào đầu tháng 7 sau khi việc bán Bitcoin của Đức kết thúc. Thị trường sau đó tập trung vào các chỉ số lạm phát thấp hơn, mở ra cơ hội cho các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng. Động lực này đã kích hoạt một nỗ lực khác ở mức 70.000 USD.
👇10-14) Trong các đợt bán tháo vào tháng 4 và tháng 6, số tiền thanh lý bằng đô la vẫn tương đối thấp mặc dù các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đòn bẩy đã đẩy giá lên cao hơn. Khi không có tiền mới nào vào thị trường tiền điện tử, như vốn hóa thị trường stablecoin không đổi cho thấy, nó trở thành một trò chơi tổng bằng không giữa các nhà giao dịch cho đến khi một số người chịu thua lỗ do đòn bẩy quá mức.
👇11-14) Th
Đợt bán tháo gần đây đã gây ra nhiều thanh lý hơn đáng kể so với các đợt vào tháng Tư và tháng Sáu, làm giảm đáng kể "hồ bơi đòn bẩy". Do đó, điều này sẽ hạn chế sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro của các nhà giao dịch, ngay cả khi giá có sự phục hồi nhẹ. Ngoài ra, mặc dù các đợt thanh lý nhỏ so với thị trường tăng giá năm 2021, chúng có vẻ đáng kể do thiếu tiền mới vào thị trường tiền điện tử.
