Thuế quan 104% gây hoang mang về chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, Bitcoin có thể giữ được mốc 70.000 đô la không?

Việc bắt đáy đã thất bại và thị trường không nhận được tin tốt nào. Sáng nay, thư ký báo chí Nhà Trắng cho biết mức thuế bổ sung 104% đối với Trung Quốc đã có hiệu lực vào buổi trưa theo giờ miền Đông, và thị trường tài chính toàn cầu lại tiếp tục lao dốc.

Vào ngày 3 tháng 4, khi chính sách thuế quan của Trump được đưa ra, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Benson đã đưa ra tuyên bố khuyên tất cả các quốc gia không nên có hành động trả đũa và hãy chờ xem liệu có bất kỳ cuộc đàm phán nào trước ngày 9 tháng 4 hay không. Họ thậm chí còn dàn dựng lại vở kịch "tin giả", hy vọng rằng Trump có thể sẵn sàng đàm phán về các rào cản thương mại của mình đối với nhiều quốc gia và các sản phẩm cụ thể, điều này sẽ dẫn đến sự phục hồi và cho phép thị trường vốn toàn cầu "hồi sinh" trong một thời gian ngắn.

Bài đọc liên quan: "Câu cửa miệng của khách mời CNBC đã gây ra "sai lầm về thuế quan" trị giá 3 nghìn tỷ đô la, trở thành 10 phút vô nghĩa nhất trong lịch sử tài chính"

Nhưng sau nhiều ngày diễn ra trò chơi, thị trường không chờ đợi tin tốt. Từ 10% vào đầu năm lên 20% vào tháng 3, rồi lên 34% vào đầu tháng 4, và hiện nay với mức "tăng trả đũa" là 50%, căng thẳng thương mại Trung-Mỹ đã leo thang thành một "cuộc chiến tranh hạt nhân kinh tế".

Liệu thị trường chứng khoán có thể trụ vững nếu Trung Quốc và Hoa Kỳ tiến hành một cuộc chiến thương mại khác không?

Kể từ khi chính quyền Trump công bố vòng chính sách thuế quan mới vào tuần trước, thị trường vốn quốc tế đã trải qua những cú sốc nghiêm trọng, trong đó thị trường chứng khoán Hoa Kỳ phải chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên giao dịch ngày thứ Ba, chỉ số SP 500 đã giảm xuống dưới 5.000 điểm lần đầu tiên trong gần một năm, giảm 18,9% so với mức cao nhất vào ngày 19 tháng 2 và chỉ còn cách ngưỡng "thị trường giá xuống kỹ thuật" là giảm 20% một bước nữa. Người ta ước tính giá trị thị trường của các thành phần chỉ số SP 500 đã bốc hơi 5,8 nghìn tỷ đô la Mỹ trong bốn ngày giao dịch, lập kỷ lục về chuỗi bốn ngày giảm giá tồi tệ nhất kể từ khi chỉ số này được thành lập vào những năm 1950.

Cùng lúc đó, chính sách thuế quan của Hoa Kỳ đã gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường vốn toàn cầu. Số liệu thống kê của Bloomberg cho thấy kể từ khi Trump đề xuất cái gọi là "thuế quan có đi có lại" vào ngày 3 tháng 4, tổng giá trị thị trường của cổ phiếu toàn cầu đã giảm 10 nghìn tỷ đô la Mỹ, chỉ hơn một nửa GDP của EU. Các gã khổng lồ công nghệ Mỹ là những người chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, với giá trị thị trường của bảy công ty công nghệ lớn bao gồm Apple và Microsoft mất tổng cộng 1,65 nghìn tỷ đô la Mỹ. Trong số đó, giá cổ phiếu của Apple đã giảm mạnh gần 23% trong bốn ngày do phụ thuộc nhiều vào chuỗi cung ứng ở nước ngoài, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong một tuần kể từ khi dịch bệnh bùng phát vào năm 2020.

Trước đây, nhiều nhà lãnh đạo dư luận trong cộng đồng tiền điện tử tin chắc rằng các loại tài sản tiền điện tử sẽ không bị ảnh hưởng bởi thuế quan truyền thống vì các giao dịch của họ không cần phải thông qua biên giới và hải quan quốc gia. Họ tin rằng khi thế giới bước vào kỷ nguyên mới của chủ nghĩa trọng thương và rào cản thương mại, giá trị của tiền điện tử sẽ trở nên nổi bật hơn. Người sáng lập chiến lược Michael Saylor đã viết vào ngày 3 tháng 4 rằng "Bitcoin không có thuế quan".

Tuy nhiên, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm 35% so với mức đỉnh điểm vào tháng 12 năm 2024, từ 3,9 nghìn tỷ đô la xuống còn 2,5 nghìn tỷ đô la. Chỉ số sợ hãi và tham lam tiền điện tử là 17, nằm trong phạm vi hoảng loạn cực độ, cho thấy tâm lý thị trường đang bi quan.

Đêm qua, giá Bitcoin lại giảm xuống dưới 75.000 đô la. Cùng lúc đó, thị phần của BTC tiếp tục tăng, thị trường altcoin trở nên tồi tệ và Ethereum lại giảm xuống dưới 1.400 đô la.

Trong 12 giờ qua, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến tổng cộng 243 triệu đô la bị thanh lý, bao gồm 192 triệu đô la ở các vị thế mua và 51,03 triệu đô la ở các vị thế bán.

Giá Bitcoin liên tục giảm thậm chí sẽ buộc Strategy, công ty đang mua Bitcoin, phải bán nó. Theo biểu mẫu 8-K mà Strategy nộp lên SEC vào ngày 7 tháng 4, nếu giá Bitcoin tiếp tục giảm, Strategy có thể buộc phải bán số Bitcoin mình nắm giữ để trả nợ, phá vỡ lời hứa "không bao giờ bán Bitcoin" của Michael Saylor.

Kể từ khi Trump thắng cử vào tháng 11 năm 2024, Strategy đã mua 275.965 BTC (25,73 tỷ đô la) với giá trung bình là 93.228 đô la và phần này đã phải chịu khoản lỗ thả nổi là 4,6 tỷ đô la.

Kỳ vọng bi quan gia tăng, các nhà phân tích nghĩ gì về thị trường hiện tại?

Trong tuần qua, một số ngân hàng Phố Wall, bao gồm Goldman Sachs và JPMorgan Chase, đã cảnh báo rằng nếu chiến tranh thương mại tiếp tục leo thang, Hoa Kỳ và thậm chí nền kinh tế toàn cầu có thể rơi vào suy thoái trong năm nay, điều này sẽ làm suy yếu thêm sức hấp dẫn của thị trường tài chính.

Nhưng nhóm Nhà Trắng đang ăn mừng chiến thắng. "Chúng ta đang chạm đáy, thực sự chạm đáy", Peter Navarro, cố vấn thương mại chính của Trump, phát biểu trên Fox News vào tối thứ Hai. "Sau đó sẽ có sự đảo ngược, và những công ty SP 500 là những công ty đầu tiên chuyển sản xuất trở lại Hoa Kỳ sẽ dẫn đầu sự phục hồi, và điều này sẽ sớm xảy ra. Tôi đảm bảo rằng Dow sẽ đạt 50.000 điểm, và sẽ không có suy thoái."

Tuy nhiên, những nhận xét lạc quan của Navarro không được CEO của JPMorgan Chase, Jamie Dimon, chia sẻ, người đã cảnh báo trong bức thư thường niên gửi tới các cổ đông vào thứ Hai rằng thuế quan của Trump sẽ đẩy giá lên, kéo nền kinh tế toàn cầu xuống và làm suy yếu vị thế toàn cầu của Hoa Kỳ bằng cách làm suy yếu hệ thống liên minh của nước này. Ngay cả một số đồng minh của Trump, bao gồm Elon Musk và Bill Ackman, gần đây đã cảnh báo rằng logic chính sách thuế quan có sai sót nghiêm trọng và là con đường sai lầm.

Bài đọc liên quan: "Sau cuộc tắm máu trên thị trường tài chính, các ông trùm Phố Wall nghĩ gì về chính sách thuế quan của Trump? 》

Nhà phân tích tiền điện tử Phyrex tin rằng xét theo logic hành vi của Fed, trừ khi lạm phát giảm đáng kể, ngay cả "cắt giảm lãi suất phòng thủ" cũng sẽ khó có thể thực hiện nhanh chóng. Bước ngoặt thực sự có thể là khi dữ liệu GDP của Hoa Kỳ được công bố vào cuối tháng 4.

Theo quan điểm của thị trường tiền điện tử, tỷ lệ doanh thu của BTC đã giảm vào hôm nay. Dữ liệu URPD cho thấy mặc dù giá đã giảm xuống dưới 77.000 đô la, các nhà đầu tư trong phạm vi 93.000-98.000 đô la hầu như không giảm vị thế của họ. Điều này cho thấy áp lực bán hiện tại không đến từ những người nắm giữ cấp cao, không có đợt bán tháo hoảng loạn nào ở đỉnh và cấu trúc trên chuỗi tương đối lành mạnh. Miễn là các chính sách tiếp theo không còn được lặp lại thường xuyên nữa, BTC và thị trường rủi ro vẫn có thể có chỗ cho một sửa chữa theo từng giai đoạn.

Do Kho bạc Hoa Kỳ không còn là nơi trú ẩn an toàn, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng trở lại khoảng 4,3%, cao hơn mức vào cuối tháng 3, đẩy chi phí thế chấp và các loại hình vay khác lên cao. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở mức 4,76%, tăng gần nửa điểm phần trăm so với mức thấp của ngày thứ Hai. Chênh lệch giữa đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã nới rộng lên 48 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022.

Người đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã viết, "Fed đang hết thời gian và tình hình đang trở nên mất kiểm soát. Đợt suy giảm trước đó của thị trường chứng khoán sẽ dẫn đến việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm, điều này tốt cho các tài sản rủi ro. Đợt suy giảm hiện tại của thị trường chứng khoán đi kèm với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng, đây là điều không tốt. Thị trường cuối cùng đã nhận ra rằng nếu doanh thu xuất khẩu đô la giảm, sẽ không còn hoạt động mua trái phiếu kho bạc hoặc cổ phiếu nữa và trò chơi đã kết thúc."

Kỳ vọng bi quan vẫn đang gia tăng. Nhà giao dịch Eugene đã viết, "Việc áp dụng thuế quan thương mại toàn cầu đánh dấu sự thay đổi 50 năm trong trật tự thế giới. Một sự thay đổi chưa từng thấy trong nhiều năm. Thương mại tự do là động lực chính thúc đẩy năng suất và tăng trưởng kinh tế, góp phần tạo nên thị trường tăng giá dài hạn lớn nhất mà thế giới từng chứng kiến. Sự thay đổi từ lập trường cởi mở sang lập trường bảo hộ sẽ có những hậu quả sâu rộng mà phải mất nhiều năm mới có thể diễn ra, trừ khi Trump hoàn toàn từ bỏ các kế hoạch thuế quan của mình. Tôi nghĩ khả năng xảy ra điều đó là rất thấp. Điều này sẽ gây ra trở ngại đáng kể trong dài hạn cho các tài sản rủi ro trên toàn cầu.

Trong tiền điện tử, sự suy giảm về mặt cấu trúc gần đây của các nhà phát triển tích cực có lẽ là điều đáng lo ngại nhất. Trong chu kỳ trước, chúng ta có thể xem xét hoạt động của nhà phát triển và cảm thấy thoải mái khi biết rằng ngành của chúng ta vẫn được hưởng lợi từ những động lực thuận lợi dài hạn. Quay lại 2-3 năm sau, chúng ta không chỉ không tạo ra được bất kỳ điều gì đặc biệt thú vị hoặc đáng kể mà triển vọng tương lai thậm chí còn tệ hơn so với lúc đó.

Trong chu kỳ trước, chúng tôi mong đợi sự ra mắt của các ETF và môi trường quản lý tốt hơn do các chính phủ ủng hộ tiền điện tử dẫn đầu như ánh sáng cuối đường hầm. Bây giờ những điều này đã đạt được nhưng (một lần nữa) vẫn không đáp ứng được kỳ vọng, tôi không thấy bất cứ điều gì trong tương lai có thể cứu tiền điện tử khỏi "Ouroboros" tự nhiên của chúng (tình trạng tự củng cố, tự hủy hoại).

Nhìn từ góc độ vĩ mô hơn, tình hình thế giới đang trải qua những thay đổi lớn chưa từng thấy trong một thế kỷ. Nhà quản lý quỹ đầu cơ tỷ phú và là người sáng lập Bridgewater Associates Ray Dalio đã viết rằng trong khi thị trường và sự tập trung kinh tế hiện tại vào thuế quan là quan trọng, thì những vấn đề toàn cầu sâu sắc hơn không nên bị bỏ qua. Ông lưu ý rằng chúng ta đang ở giữa một "sự sụp đổ kinh điển" của trật tự tiền tệ, chính trị và địa chính trị, điều có thể chỉ xảy ra một lần trong đời nhưng đã xảy ra nhiều lần trong suốt lịch sử.

Dalio cho rằng chúng ta không nên bị phân tâm bởi các sự kiện ngắn hạn như thuế quan mà nên tập trung vào sự tương tác của năm lực lượng chính (kinh tế, chính trị, địa chính trị, tự nhiên và công nghệ). Nghiên cứu các chu kỳ tương tự trong lịch sử (như khủng hoảng tiền tệ, v.v.) có thể giúp dự đoán tương lai.

"Những thay đổi hiện tại là một phần của chu kỳ lịch sử. Thuế quan chỉ là một triệu chứng. Động lực thực sự là sự sụp đổ về mặt cấu trúc của trật tự tiền tệ, chính trị và địa chính trị. Chỉ bằng cách hiểu được sự tương tác của các lực lượng này và học hỏi từ kinh nghiệm lịch sử, chúng ta mới có thể chuẩn bị tốt hơn cho tương lai."