播客笔记｜对话 Circle 联创：Circle 的“数十年”战略以及稳定币监管的走向

整理 编译：深潮TechFlow

对于 USDC 发行人 Circle 来说，今年是忙碌的一年。

该公司推出了多项新产品并建立了合作伙伴关系，应对加密货币银行危机，PayPal 进入稳定币业务，以及许多新的全球监管动态，包括美国现在的一项法案正在通过国会...

Circle 联合创始人兼首席执行官 Jeremy Allaire 与 Laura Shin 一起深入讨论 Coinbase 投资 Circle 的原因、Circle 如何从银行危机中变得更加强大、他对 PYUSD 的看法、对目前的美国稳定币法案的好恶，以及对最终法案的看法。

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以下是本次对话的主要内容，由深潮进行听译和整理，并输出了主要观点：

主持人：Laura Shin，Unchained Podcast 播客

主讲人：Jeremy Allaire，Circle 联合创始人、董事长兼首席执行官

节目源：Unchained Podcast 播客

原标题：Circle’s Jeremy Allaire on Where Stablecoin Regulation Is Headed

节目：链接 

发布日期：9月12日

USDC 的发展与稳定币监管的演变

• 2018 年，Circle 和 Coinbase 建立了战略合作关系，共同推动 USDC 的发展。当时，Circle 是 USDC 的主要发行方，Coinbase 是主要合作伙伴。

• 当 Circle 创造 USDC 时，他们称其为“法定代币”（Fiat tokens），那时还没有被广泛地称为“稳定币”。Circle 的愿景是建立一个可以在区块链上工作的协议，允许在这些开放网络上进行互操作的价值交换。

• 在过去五年中，稳定币从一个相对较小的概念发展成为今天的重要数字货币和资产。Circle 和 Coinbase 最初开始合作时，稳定币的监管还不明确。那时，主要的监管是关于电子货币传输，而不是稳定币本身。

• 随着时间的推移，政府逐渐认识到稳定币的重要性，开始将稳定币纳入“审慎监管框架”内。

• 由于新的监管环境，Circle 和 Coinbase 之间的合作模式也发生了变化。最初，他们创建了 Center Consortium，这是一个自我治理模型，旨在为稳定币制定标准和指导方针。但随着政府开始对稳定币进行监管，这种自我治理模型不再适用。

• Jeremy 提到，尽管已经有关于电子货币传输的法规，但关于稳定币，特别是如何持有储备、如何管理网络的安全性、如何处理与执法部门的互动等方面的法规还不明确。

• 为了应对这些新的监管挑战，Circle 和 Coinbase 一起考虑了如何确保 Circle 可以继续建设、创新并遵循这些法规。他们认为，为了使 USDC 成功并遵循新的法规，他们需要进行一些结构性的调整，需要更改合作模式、调整 USDC 的运营方式或采取其他措施来确保他们完全遵循新的法规。

• Jeremy 提到，为了确保 USDC 在新的法律背景下的成功，他们决定让 Circle 完全拥有 USDC 的开发和运营。尽管 Circle 和 Coinbase 的合作模式发生了变化，但他们之间仍然存在紧密的经济联系。Jeremy Allaire 提到，Circle 和 Coinbase 之间有经济激励，以确保 USDC 的成功。

Circle长期愿景：简化Web3集成、多区块链支持和市场透明度

• Jeremy 对 Circle 的未来持乐观态度。他认为，尽管 Circle 已经取得了很多收入并且非常盈利，但它仍然是一个早期阶段的公司。他看到 Circle 的未来是一个长期的策略，可能会持续多十年。

• Jeremy 提到，Circle 最近与 Mercado Libre 建立了合作关系。Mercado Libre 是拉丁美洲最大的电商和支付公司，拥有庞大的用户基础和市场份额。作为这次合作的一部分，Mercado Libre 将采用 USDC 作为其支付和交易的一种方式。Jeremy 指出，这是 Circle 在拉丁美洲市场的一个重要步骤，它将帮助推动 USDC 在该地区的普及和采纳。

• Jeremy 提到，随着区块链技术的发展和普及，越来越多的企业和开发者希望能够轻松地集成和使用这些技术。但是，当前的区块链技术对于许多 Web2 开发者来说仍然复杂且难以管理。

• Jeremy 认为，为了使 Web2 开发者能够更容易地构建和运行基于区块链的应用，需要简化区块链的集成和管理。当前的区块链技术和工具往往需要专门的知识和经验，这对于许多传统的 Web2 开发者来说可能是一个障碍。

• Circle 于近期推出了一个新的可编程 Web3 钱包平台，旨在满足开发者对简化区块链集成和管理的需求。该平台为开发者提供了一种简单、安全的方式来构建和运行基于区块链的应用。开发者可以利用该平台轻松地集成数字资产支付功能，而无需深入了解区块链的底层技术。

• Jeremy 还提到，他在 Web1和 Web2时代就开始构建开发者平台和编程语言，因此他对这类产品非常热衷。他认为，通过提供这样的平台，Circle 可以帮助推动 Web2 向 Web3 的转变。

• Jeremy 指出，Circle 计划在六个新的区块链上支持 USDC。这是 Circle 的一个重要策略，旨在确保 USDC 在各种区块链上都有广泛的支持。Jeremy 强调，这一决策不仅仅是基于市场需求，还是基于 Circle 的策略考虑。

• Circle 的目标是确保 USDC 能够在任何潜在的成功的区块链上运行，无论哪个区块链在未来变得流行或成功，USDC 都应该能够在上面运行。

• Jeremy 强调了 Circle 对其市场基础设施的透明度承诺。他表示，Circle 公开披露了与其合作的所有银行的信息。除此之外，Circle 还详细披露了其持有的每一种债券和国库券的信息，直至其序列号和日期。这种透明度确保了所有相关方都能够清楚地了解 Circle 的资金状况和投资。

Circle的风险管理策略

• Circle 最近与全球最大的资产管理公司 BlackRock 建立了合作关系，共同创建了 Circle Reserve Fund，由 SEC 注册并受其监管，主要目的是管理 USDC 的储备。Jeremy 提到，目前约有 94% 的储备被持有在这个 SEC 注册并受其监管的机构中，这为 USDC 提供了额外的安全性和透明度。

• 尽管 Circle 一直遵循法规并进行透明操作，但 Jeremy指出，在数字资产行业中，与银行建立合作关系仍然是一个重大挑战。他解释说，与传统企业不同，数字资产公司不能随意选择与哪家银行合作。尽管 Circle 作为一个合规、透明并采取正确方式运营的公司，它仍然面临与银行建立合作关系的挑战。

• Jeremy 提到了近期 Silicon Valley Bank 的崩溃事件，这导致 Circle 的储备中的 33 亿美元被锁定。这是一个意外的情况，因为 Silicon Valley Bank 是一个知名的银行，许多公司都在该银行中存放大量资金。他强调，这并不是因为 Circle 使用了加密货币或区块链技术，而是因为银行自身的运营和管理问题。

• 尽管面临这种情况，Circle 迅速采取了措施，将其资金转移到全球最安全的银行之一。这一决策是基于 Circle 的风险管理策略，确保客户资金的安全是其首要任务。Jeremy 提到，这次事件再次证明了为什么 Circle 一直在努力与全球最大、最安全的银行建立合作关系的重要性。

• Jeremy 提到，Circle 最近推出了一个名为 CCTP 的跨链转账协议，专为 USDC 设计。CCTP 的核心功能是允许用户或开发者在不使用传统的桥接技术的情况下，直接从一个区块链“传送” USDC 到另一个区块链。通过 CCTP，USDC 可以在不同的区块链之间轻松、快速地转移。

• Jeremy Allaire 强调，CCTP 提供的方法与传统的桥接技术相比有许多优势。

  • 速度：CCTP 允许 USDC 在不同的区块链之间更快地转移。这对于需要快速跨链交易的用户和开发者来说是非常有价值的。

  • 安全性：由于不需要使用第三方桥接技术，这减少了潜在的安全风险。

  • 资本效率：传统的桥接技术可能会导致资本效率低下的问题，因为它们可能需要锁定大量的资金以确保跨链交易的安全。而 CCTP 则没有这种问题，因为它允许资金在不同的链之间直接转移，而无需额外的锁定或担保。

稳定币监管、市场竞争和金融体系

• Jeremy 对 PayPal 和 Paxos 的合作表示祝贺，他认为这是一个积极的迹象，这表明有足够的监管明确性，使得主流支付公司开始接受美元稳定币。Jeremy 认为，随着监管的到位，市场将更加安全，这将吸引更多的大公司进入这个领域，从而增加竞争。

• Jeremy 强调，Circle 更多地关注自己所做的事情，不与商家或零售用户竞争，专注于作为互联网的美元实用工具。Circle 希望与众多不同的公司合作，在此基础上进行构建。相比之下，PayPal 有其自己的商业模式，包括向商家收取信用卡支付费用以及拥有大量的终端用户。

• Jeremy 认为，随着更多的稳定币法规出台，全球将看到更多的竞争，而不是更少。他预计不仅在美国，而且在全球其他地方都会出现更多的竞争，因为各地都在出台稳定币法规。随着监管的到位，市场将更加开放和自由，这将为所有人提供一个可以依赖的安全基线。

• Jeremy 认为，美国的稳定币法规是一个国家优先事项，得到了联邦储备、财政部、国会和白宫的支持。他指出，尽管目前的法案可能不是最终被签署成法的版本，但它为银行和非银行稳定币发行者提供了一个明确的路径，并为州和联邦政府设定了角色，这种法规将为美元稳定币提供法律确定性，使其成为全球金融体系的一部分。

• Jeremy 长期以来一直对全储备银行制度充满热情。他认为，我们需要将货币的支付功能与贷款分开，并实行全储备制度。在全储备银行制度下，银行不能创造货币，他们只能使用完全储备的资金进行贷款。Jeremy 认为，这种制度将导致一个更安全的金融体系，减少固有的风险，并可能导致更少的经济衰退。

（深潮注：全储备银行制度也被称为100%储备银行业务，相对于“部分储备银行业务”，这类银行需要具备相对应储户所存入的现金的所有额度，让存款者在提款时满足他们的需求。）

• Jeremy 认为，各国政府的优先事项是尽快制定稳定币法规。他预测，随着时间的推移，每个主要的司法管辖区都将对私营部门的数字货币创新进行监管。

• Jeremy 认为，中国目前没有关于稳定币的明确监管立场，但他预测，随着全球各大司法管辖区制定稳定币法规，中国也将采取行动。他提到，私有中介可能比中央银行数字货币更具吸引力，因为企业可能不希望与中国政府直接打交道。